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Metaverse元宇宙观察站
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- 今年美股我还看好 META，这几天股价还逆势上涨了
从前不久公布的财报看，我可能低估了 META 的动作和野心
“Meta Reports Fourth Quarter and Full Year 2025 Results” 中给出了最关键的两条信息
•2026 CapEx 指引：$115B–$135B（含融资租赁本金偿付）
•尽管基础设施投资大幅抬升，2026 预计 Operating Income 仍高于 2025
市场已经用脚投票，盘后冲高、突破740美元
这次财报的核心不在于“AI花了多少钱”，而在于让投资者同时确认了两件事
A. 基本盘，也就是广告现金依然强
•Q4 Revenue 约 $59.9B、同比 +24%，并推动股价盘后大涨至 740+ 区间的叙事，就是“增长仍强”
•同时 Meta 还给了 Q1 2026 Revenue 指引 $53.5B–$56.5B（市场会把它当成“增长动能延续”的信号）
B. 管理层把“AI 的投入产出关系”说清楚了
•CapEx 大幅上调是为了 Meta Superintelligence Labs 与核心业务基础设施，但他们仍预计 2026 Operating Income > 2025
也就是 META有信心，AI 赚钱速度 > 烧钱速度
对于一个超级大公司，最怕的就是产品跟不上成本投入，比如 OpenAI 在今年巨大的AI债危机下一定疲软，而META则是利用之前巩固的王国来投入其AI产业
① 从烧钱黑洞到 AI 印钞机
•盘后/盘前大涨、交易到 740+，叙事是“强广告 + AI 加速”
•CEO 在外部沟通里也在强调 2026 的 AI 加速与产品化（个人智能、设备等），这强化了“不是讲故事”的预期
② “最硬核的数据：量价齐升 = AI 提效
广告主愿意为更确定的转化付更高的价格，这类量价齐升是广告平台最强的胜利形态，也最能解释为什么投资者对 CapEx 的敏感度下降（因为 ROI 看起来正在被验证）
Meta 2026 的胜负手是三层：
1.核心广告继续扩张
2.把 AI 基础设施变成广告系统的持续提效
3.更长期的新增量：个人智能/订阅/设备入口
3 00 - Manus被Meta闪电收购，几乎是在2025年底结束以前创造了这个行业最大的新闻。
很多业内的老炮儿今天都出来感叹两句，有祝贺的，也有酸的，还有咒骂的，我都看到了。
作为AI和SaaS行业的观察者，我从我的角度，再解读四个点。
第一，Manus被收购，算是新一代中国软件和SaaS、AI创业者们路径选择的样本。
如果只把Manus看成一家被并购的AI应用公司，那几乎什么都学不到；但如果把它放在2025年这个时间点，与DeepSeek、与巨头的算力战争、与中国SaaS的整体困境放在一起看，它其实给了中国创业者一个非常清晰、也非常残酷的答案：这一轮，决定生死的已经不是算法能力，而是产品被看见、被理解、被使用的能力。
过去两年，中国创业圈被一个叙事强行统一了——算力、模型、算法、Infra。巨头下场、国家队入场、资本集中火力，所有人都默认：只要不是搞基础模型的，就不算站在牌桌上。但Manus恰恰是反着来的。它并没有在算法维度上和任何巨头硬碰硬，却在产品包装、叙事构建、营销传播上，精准地击中了市场注意力。
如果说2025年春节期间DeepSeek的爆火是工程与产品力的胜利，那么Manus通过饥饿营销的爆火，更像是认知与传播能力的胜利。这不是贬义。恰恰相反，这是一种在当下极其稀缺、却被长期低估的能力——会做产品，也会把产品卖给世界。在今天这个时间点，产品包装和营销依然是极度值钱的，而且是能直接变现的能力。
很多中国软件和SaaS、AI创业者们到现在还在逃避一个现实：再好的应用，如果没有被有效传播，本质上等同于不存在。
巨头卷算法，是因为他们只能卷这个。但一家创业公司还能活下去，是因为你可以理解用户和占领心智。
第二个更值得反复咀嚼的点，是Manus对钱的选择。
Manus不缺中国的钱，却明确选择了出海路径，甚至连武汉国资的钱都不拿。这件事的象征意义，远大于金额本身。
这不是简单的嫌弃国资，而是一次非常清醒的判断：在AI应用这个阶段，资本不只是钱，而是方向、节奏和未来的绑定关系。
海外市场的付费能力、付费习惯、退出环境，本质上和中国是两个世界。更重要的是，海外资本对应用层成功的理解，远远领先于国内。
在国内，AI应用还只算是大模型的附庸；在海外，AI应用本身就是独立的估值主体。
Manus的选择，某种程度上是在告诉所有中国创业者：如果你做的是应用，不出海，等于主动把自己的天花板压到最低。
这不是情怀问题，是结构性问题。
国内的融资逻辑、监管环境、产业协同方式，天然更适合重资产+长周期+国家意志的项目；而应用层，恰恰是轻、快、试错密集、允许失败的领域。
所以Manus的魄力，并不是胆子大，而是对现实足够清醒。这个判断，本身就值得敬畏。
第三点，很多人还没真正意识到，2026年，AI应用层和软件会比你想象得更卷。
2025年，是基础设施的决战年。模型参数、推理成本、算力效率，这场战争基本已经进入尾声。胜负已分，格局已定。国外是ChatGPT和Gemini，meta还在争执，国内则是千问和豆包。
但这并不意味着巨头不焦虑。恰恰相反，他们现在非常焦虑——因为算力和模型如果没有应用出口，本质上就是高成本的沉没资产。
应用层，会成为巨头下一轮最想控制、也最难控制的地方。
好的AI应用，本质上正在扮演一个新角色——算力代理商。它们帮巨头把抽象的模型能力，转化成可被付费、可被规模化使用的具体场景。
这也是为什么你会在2026年看到两件事同时发生。
一方面，巨头对应用层的关注、并购、扶持在2026年会明显加速。
另一方面，真正好的AI应用层产品和营销，会呈现出井喷式涌现。
这不是泡沫，而是出口争夺战。Manus的成功更激发了这件事。
最后，真正会被冲击的，是传统软件和SaaS行业。
2025年，几乎所有传统软件都在做一件事——嫁接AI。
而事实已经非常清楚地证明了——绝大多数AI+SaaS，没有任何本质变化。
原因很简单：你原来的产品逻辑、交付逻辑、定价逻辑、组织结构没有变，只是多了一个AI按钮。这不是重构，只是装饰。
行业洗牌本来就会发生，而AI应用的成熟，会把这个过程直接加速。
所以真正危险的不是新公司，而是那些以为加点AI就能继续活的老厂商。
对他们来说，唯一的生路只有一个词：防守。守客户、守现金流、守垂直壁垒。
但从另一个角度看，这恰恰是VC行业的新机会窗口。
相比上一轮SaaS，AI应用层的想象空间更大、节奏更快、失败成本更低。
Manus被收购，并不是故事的终点，而是信号弹。 它在告诉中国创业者——2026年这一轮，世界不再奖励最聪明的人，而是奖励最会把价值送到用户面前的人。
产品、营销、出海、节奏感——这些看似老派的能力，正在AI时代重新变成最锋利的武器。3 00
