美团情报站

美团四面楚歌：外卖被阿里消耗资本，酒旅干不过携程，到店被抖音偷家，优选直接认怂放弃给了拼多多。

美团和央视频那个广告不是超级离谱吗，平面设计师辞职去大理送外卖，追求摄影师梦想

但我真打车遇到过一个追求摄影师梦想的网约车司机
那天晚上喝完酒，从十八打车回去，网约车司机经过长江大桥的时候跟我说，晚上六点钟的时候在这里拍照特别好看，夕阳将暗未暗的时候打在江对面的楼上，一片一片的反光特别好

我发现确实，我说你还懂摄影，他说，热爱
他开网约车就能够在城市里找到出片的地方，遇到合适的机会直接停车下去拍，拍了不少好照片
我说你这有闲情逸致啊，他说网约车不是工作，只是没事干

他其实是个摄影师，给藏品拍照的。就是北京那些拍卖会，苏富比、泰康啥的，每年春拍之前要给藏品拍照，他主要做这个业务，拍一张照片两千块。组了个团队，每年春夏干半年，其他时间就给艺术家拍一拍。

秋冬没啥事，就回武汉陪孩子，没事出来开开网约车。十几年前为了在北京干活儿方便，二环内还买了房子当工作室，一年也赚不少。

我说我真是遇到你了，你这生活是真羡慕，压力不大，赚钱开心，还能遇到一堆艺术家沟通交流，还不吃艺术家的苦。何德何能坐你的车。

对吧，这是网约车故事，没有任何宣传价值。人开网约车纯娱乐。

12月2日，在2026年万有饮力年度大会上，美团点评副总裁、龙珠资本创始合伙人朱拥华透露，今年星巴克出售股份的时候，龙珠资本也报名了，不过第一轮就出局了，因为“验资时发现我们钱不够，最后肯定是钱最多的人能胜出嘛！”
目前，星巴克中国业务60%的股权已出售给博裕资本。

请教一个关于美团外卖 UE 的问题：
美团管理层在很多场合都提到过一单赚一块钱的目标。这里面包括了外卖餐品的毛利，和配送履约的毛利。

但好像没怎么听到过打包费、餐盒和包装袋相关的毛利。

而我点一份实付25-35元的品牌外卖，基本上都会收3-4块钱的打包费。
美团应该没有道理不在包装这里薅一道羊毛吧？
对这部分订单而言，感觉每单再赚个1-2块钱，应该会很轻松？

吃饭睡觉打美团

长期来看，美团利好。

作为美团小股东，我期望所有投资者能公平地获取信息。不要在搞什么 callback 了，任何“选择性披露”都会损害市场公平与公司信誉。同时，经营本身充满不确定性，过于具体或频繁的业绩指引若未能实现，反而会消耗宝贵的市场信任。IR沟通应更侧重清晰的长期战略，而非难以精准兑现的短期预测。

当前股价持续承压，二级市场投资者已倍感艰难。在此情况下，我们理解公司需资金投入发展，正是花钱的时候，虽然已经承诺回购股权激励部分，我们不主张动用公司资金回购。但管理层，尤其是核心创始人王兴能否向雷军一样，以个人资金进行实质性增持，提振一下信心。希望向王兴传达一下。

@王慧文 @puzhong

阿里目前面临的局面其实一点儿都不乐观，战线很长但每一块儿都不稳，都有强且粮草充裕的对手。

现在有AI+云的增量需要投入，资本开支小不了。从自由现金流角度，字节、腾讯和拼多多都明显更强。

如果说担心阿里烧钱摁死美团的逻辑成立，真敢这么干的话，这三家也会把阿里摁出一线的。

点的是淘宝闪送
语音提示是美团来电
🤔
是不是美团叛忍(´_ゝ｀)🤔

外卖价格战，何其惨淡；美团反对，阿里减弱，新平衡在哪里？

在德州扑克中，如果你的对手是一个无限筹码玩家，那最好的策略就是避开；如果无法避免、必须和其纠缠，那该怎么办？

这就是美团现在需要思考的问题。

美团刚刚发布的2025财年3季报，调整后净利润从去年同期的128亿元，转为亏损160亿元，尤其核心本地商业经营利润转负，亏损141亿元。

外卖大战导致的数据惨烈，上市以来都罕见。

但，参战方也都不好过。阿里三季度经营利润也少了近300亿元，京东三季度经营利润也从百亿元转为亏损10亿元。

在三家少掉了近千亿元且看，似乎也更认同了：在增速趋缓的偏存量市场里，靠价格战，几乎是互捅刀子，留下财报上的伤口和投资人的痛苦。

现金流的减少，依然是当下不确定时代的重大隐患。钱可以烧一阵子，但难烧一辈子。

所以，美团的状况和开头的德州扑克，也并不一样。对手也并不是无限筹码，只是深筹而已。而深筹，就一定也有打光的可能。

于是，也可以看到，各方的战斗意志都有所减弱。阿里表示下个季度闪购投入会收缩，美团王兴也表示，价格战是地址低价的“内卷式”竞争，坚决反对；而京东也早已退出了外卖大战舆论中心。

一旦价格战减弱，美团的“”密度”护城河就又会出现。

电商是去中心化的物流逻辑，追求规模化仓储带来的成本；而外卖是原子化的即时履约，依靠区域内的点对点。

因而，在本地生活领域，密度就是效率，也是利润。美团构建的高密度线下即时物流网络，可以保证单位区域内的履约成本领先对手。

这个核心优势，并没有发生变化。只是当价格战爆发时，并不成为核心矛盾了。这也说明，并不是刚性护城河。但是，也可以成为，拖住对手的重要能力。

倘若没有这一点，也许造就摧枯拉朽了。

对于阿里而言，也实现了自己的一些目的，活跃用户增加、大淘宝更加聚集、战线也更接连成片了，进可攻、退可守。

所以，展望来看，外卖大战，战役估计没有了，但时不时的战斗还会有。双方只能继续摸索“新的平衡”。

美团依靠密度护城河，拖住战局，也不断减少支线业务的投入，保存实力；

阿里则要衡量AI的投入状况，毕竟这才是更有战略意义、消耗更大、天花板更高的领域。

这次大战，对美团也是“提醒”，什么是刚性护城河。如果要发展五十年，当小哥越来越少，进入钢铁小哥的时代，比拼的还是科技。

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