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经济学小教室
高考不考但又与我们的日常生活最为休戚相关的学科，可能就是经济学了。把经济学讲得深入浅出而又趣味亲切，更是一门学问。
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- 美国近100年的年化通胀（全社会的财富增长）和长期国债的年化收益（全社会长期的赚钱能力），跟中国近20年的差不多（美国还略高0.5%）。
但美国这一百年其实是分成两段的：
80年代之前 vs 80年代之后，以数字软件革命为分界线。
分界线前后：
通胀增速从加速变成平缓——社会整体的财富增速放缓，容易摘的果实都摘完了，类似中国房地产/基建投资驱动的高增长结束。
长期国债收益增速从平缓变成陡峭——赚钱能力开始变的不均匀，能跟上技术发展的企业，赚钱能力加速提升，拖着全社会加速向前跑，在全社会财富创造中的占比越来越高，参考美股MAG7。
长期国债收益增速变陡峭后，跟企业收益（大盘股和小盘股的收益）增速的斜率恰好保持一致。
国内有些人误以为，美国国债利息 4-5%，中国国债利息 1%-2%，体现的是中国政府比美国政府更有信用、美国政府高赤字高负债没钱了。其实，这个数据体现的是近年来中国经济增长前景差，美国增长前景好，以及一直以来，中国企业利润低，美国企业利润高。
短期内，资金在股票和债券之间的流动，会影响债券的收益率/利息，反向影响债券的价格和收益。而长期来看，企业的利润空间和增长空间，才是债券收益的决定性因素，它们决定了你敢以多高的利息借钱。
比如中国之前房地产/基建景气的时候，8%的贷款利息还起来也毫无压力，当年 P2P 那么高的利息其实真的能赚回来（如果不挤兑的话），从国债到银行理财等固收产品的收益也都水涨船高，高于现在的美国国债，但当年这些产品受追捧的程度远远比不上如今国内的美债/QDII产品。
比如 2002年亚洲金融危机+通缩，利率从之前的8%掉到3%。
比如今年以前国债ETF一直稳定上涨，央行反复警告风险。其实央行只要持续提高利率，债券就会一直贬值，挤掉价格泡沫，为啥央行只会口头上警告风险，行动上不这么做呢，因为利率从1%-2%的基础上稍微提高一点，人们就还不起（利息成本高于利润空间/增长空间，赚不回来），没人愿意借钱，市场上流动性更差资金更少，通缩更严重。
反之，美国利率那么高，为啥实业和权益市场上不缺资金和流动性呢，因为钱放在那些领域里，收益还要更高。
美国政府高赤字高负债的正确解决之道，其实跟科技初创公司一样——增长解决一切问题。
高增速的情况下可以高负债，反之，能够长期高负债其实也意味着有高增速，科技发展=全要素生产力增长=增速，问题只是在数字软件革命的究极形态——AI 革命完成之前，增速的分布是不均匀的，高增速聚集在局部没有有效的扩散出去。
一旦 AI 革命完成，能替代智力密集型行业人力资本（受过教育的人口红利）和劳动力密集型行业中低收入人力资本（城市化人口红利）的 AI Agent 和人形机器人会真正把制造业带回美国、真正让左翼的社会福利/财富分配政策能大展拳脚，让大多数行业和人口跟上科技发展享受时代红利。
P.S. 让 o1 pro mode 做了一份《美国高赤字高债务是否意味政府“没钱”？》的报告，主动要求增加了科技发展和MMT（现代货币理论）两个视角，可以参考下：xxdq5sjird.feishu.cn
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