在中国青年报·冰点周刊、新世相、甲子光年都写过字。

现在是《晚点》科技报道编辑，也是《晚点聊》主播，正探索更多内容形式。

当我不想工作时的充电宝🐈

Kimi 同时正以 500 亿美元投前估值推进新一轮融资。

同期，DeepSeek 也正在推进新一轮融资，投前估值约 5000 亿人民币（740亿美元，融资额为 500 亿元人民币（74亿美元）。

这两个公司从上市前到 IPO，会吸引一大批中国一级市场和二级市场的资金（港股和我大 A 还能撑住吗？🐈

@李梓楠 是本期的主要输出者，也是我们跟特斯拉、宁德时代、先进制造供应链和具身的主要记者～（欢迎找他进行更多行业交流

又是一个难邀嘉宾的话题，我们自己来聊。讨论了 3 个问题：
1.弥漫在行业中的“不对劲”的源头——表象是研发投入远少于全行业融资，根源是技术仍处于早期阶段；

2.收入“做大术”——技术不成熟，估值却颇高时，一些中国具身智能公司不得不提前撑大收入，这如何实现？

3.融资和 IPO 游戏的未来——A 股和港股的机器人行情都已在下半年转折，那些排队上司的公司往下会如何？

这个行业里，现在”供应商既是客户，也是投资人，是合资公司股东，还是销售代理“。而 AI 的循环销售至少发生在 ChatGPT 之后。

*写这期的注释时（见 Shownotes 末尾），顺便看了我们聊到的几个转型/新增机器人业务的供应链上市企业，8月31日收盘市值相比年内高点均已腰斩。

IPO之事，在政策，在证监会，在财务审计，岂在一文乎？！

“一位具身投资人把过去几年的心态变化总结成一句顺口溜：质疑泡沫，理解泡沫，拥抱泡沫，享受泡沫，但他没有说第五步是什么。”

1 个月前，和一家大模型小龙公司的人的聊，感到他们最在意的已经是另外几家大模型创业公司，而非字节。
-“Seed 总体看，肯定是算力、人才最多的。”“我说。
可是 Seed 就聚不起来。”他说。[旺柴]

且看组织变阵后真正的氛围和协作方式如何变化吧。

务实而浪漫的工程思维和实践：

-每个排除掉的风险，都一定要有客观证据支持，不能通过人为观点排除某种可能性。这个过程像刑侦破案，排除掉所有不可能，最后留下的那个不管多么匪夷所思，那就是真相，真相只有一个，就跟大家看《名侦探柯南》一样。

-当时见的那些指挥，我至今都很崇拜。就像我看《大决战》里那段镜头，指挥官说 “刘亚楼，你记一下，做如下部署”——你会觉得这就是顶级的指挥官。我跟过这样的人，现在我也会不自觉地学他们那样打仗，这就是中国航天 50 年的积淀。

-你们看那个《凡人修仙传》，如果猎鹰 9 是 “化神” 的大能，那朱雀三号现在顶多算个 “结丹期”；等它能复用了，那才算到了 “元婴”。

-我们对 SpaceX 始终怀有敬意，不是他后来那些宏大叙事，而是猎鹰一号三次失败，还敢组织第四次发射——“还能这样、还敢这样”。那之后，大家好像有了一个心理锚点：这东西我可以失败 3 次。

-你进入这个行业，本身因为保密身份要放弃很多，虽然不像过去干武器那么神秘，但也有要求，那时候我们刚入职，学的歌叫《祖国不会忘记》。它跟我们中学时代接受的教育不一样，给人体会也很不同。当你周边都是这种氛围时，你会不自觉地被感染，内心认可自己做的事情很崇高。

@孟德森 的创业项目 podhood 做了一个《晚点聊》的页面：latetalk.podhood.com
可以搜索往期内容和方便地看到文字转录。
这对信息密度比较高的播客类型，以及日后搜索是个助益（我们最新一期关于蒸馏的播客倒也不长 😄

这期播客，又是一次“编辑部”节目：我和《晚点 LatePost》的主笔@高洪浩ALaNGo 一起来聊蒸馏。

这是一个所有人都在关注、却很少有人愿意公开谈论的话题，所以很难邀请外部嘉宾。相比文章，我和洪浩在播客中一起讨论了更多公司的做法和实践，如字节为什么不蒸馏，带来的后续动作和影响等。

（剪辑回听时，也被自己的雷霆笑声闪到了。。。“我们是专业的，除非忍不住”。）