小散户的日常

我姐夫说节后让我买两只股票，肯定赚钱，我说不赚钱咋整，他说赔了算他的，赚了分他一半，我就看看到底赚不赚。

每一个10倍都很难。

25年最赚钱的对冲基金是point72，基金整体赚了34亿美元，利润要靠管理费加分红，即使这么赚钱了，相比龙头企业还是沧海一粟。

nvda 25年营收差不多是2000亿美元，净利润差不多有1000亿美元。

goog 25年营收差不多是4000亿美元，净利润差不多也是1000亿美元。

营收和净利润再提高10倍，都非常难。

初五迎财神！祝大家马上发财！今年我只做一件事——赚钱！为团队赚钱，为股东赚钱，为用户赚钱🥳💰赚钱不好吗？肤浅又快乐🥰

目前排队等候港股上市的企业仍有488家

😅🤗🥶

2025年投资总结
资产配置策略

持仓：

过去一年分析以及后续计划：

全年表现最佳的是另类投资，其中贡献最大的品种是黄金，收益率约为40%，底仓从2025年1月、3月、5月分三批，占比约为12%，9月进行了一次短线博弈再次加仓5%，10月下旬冲高后成功止盈并将减仓至8%，后续黄金在2026年1月底持续走高，持仓占比逼近10%，做了一次相对没那么成功的右侧止盈，持仓占比恢复6%，后续考虑继续保持该占比，等待黄金波动率降低后继续加仓至10%。期间在白银以及有色金属上都做了类似的操作，仓位不大，白银由于场外没有合适的标的放弃了后续的第二波巨大涨幅，有些可惜，有色金属基本吃到了全程涨幅，整体贵金属的操作较为满意，后续看看有无类似交易的机会。REITs和全球FOF是黄金以外的对冲品种，暂时没有太多收益贡献，但在黄金高位的情况下是一种平衡波动的选择。现阶段16%的现金仓位主要是由于黄金与美股持续高位，后续等待机会加仓。

A股方面暂且占比50%，以红利和大盘持仓为主，可转债和量化小盘为辅，其中收益贡献最大的可转债基金，收益率约为40%，作为小盘资产的替代高性价比的完成了任务，同时两支量化基金作为偏向小盘的覆盖也进一步提高组合整体收益率；红利资产在25年7月行情爆发后开始整体跑输大盘，好在10月底对红利内部结构进行了调整，提高了主动基金以及港股红利低波的占比，主动基金中的中欧红利把握住了有色、黄金、港股保险等多重机会，拿到了较多了阿尔法收益，中泰红利以国有银行与基建为主，收益与中证红利强相关，表现不加；大盘方面表现中规中矩，7月份及时买回的A500跟上了整体行情，但年末加仓的医疗仓位把握不加，建仓后遇到了国家队降温操作，炒作热度下降，亏损后暂时未达到止损线，暂时持仓观望。A股整体方面基本合格，符合预期，后续不会再继续增加仓位，考虑结构性调整，甚至黄金或美股出现机会，争取将仓位控制在40%以下。

美股方面等权标普500建仓较早但整体收益不佳，标普500在5月份建仓后中规中矩，纳指建仓在了10月高点，目前回撤8%左右，整体略微盈利，持仓占比15%。现阶段美股处于估值高位，较为脆弱，保持半仓是一个较为合理的策略，后续等待20%以上的回撤进行加仓，计划持仓在30%~40%左右。



后续的战略资产配置大约为A股:美股:另类 = 40:40:20，其中A股20%红利作为底仓不动，大盘+小盘（可转债/量化）根据情况适当加减仓；美股希望能等到一个合适的时机（2025年贸易战）打满仓位，后续只做再平衡；另类资产保持5%~10%的黄金底仓+5% REITs以及5%全球FOF，剩余寻找交易型机会。

场内交易策略

持仓：
中欧恒利 16% ，北交所 18% ，可转债 10% ，长期持股 10%，剩余为趋势交易 46%

过去一年分析以及后续计划：

贡献最大的中欧恒利基金，收益率约为60%，并且现在还有4.7%的折价，等待26年年底开放后平价赎回。北交所去年贡献约40%，作为微盘股策略进攻性较强，但整体波动较大，并且10月份过后阶段性跑输大盘，后续继续按策略进行。可转债网格收益约为15%，作为场内策略整体运行平稳，在牛市跑输属于正常。长期持股主要是7%的中海油+3%的万华化学，暂时处于长期向上的趋势，不考虑止盈，如果出现下跌趋势及时减仓。

25年主要探索了趋势交易，也就是追涨杀跌，在大盘不错的情况下没有赚到钱，实在有些不该，究其原因是在11月~ 12月的振荡行情中交易过多，损耗过大。但针对当下以及未来的整体投资环境来看，波动性将会显著增大，短期趋势性会愈发明确，如何规避大幅回撤，躲避巨大风险的优先级要显著高于赚取收益。趋势交易本质上是一种绝对收益策略，能赚到钱就行，这也会是场内账户最主要的目标。

主动基金定投策略

持仓：

中泰星宇：国泰研究精选：景顺公司治理 = 4:3:3

过去一年分析以及后续计划：

2025全年收益率33.81%，其中中泰星宇为25.08%，国泰研究57.41%，景顺公司治理37.02%；自924行情以来至2026年2月14日，策略总收益为96.36%，基金收益分别为66.05%，123.51%，115.29%，同期主动偏股指数62.72%；自22年8月16日定投开始算起，资金加权收益率43.76%，同期主动偏股指数9.58%。

定投策略从22年8月16日开始，到24年9月26日停止定投之后就再未有大的变动，只在25年8月底做过一次再平衡，从操作角度而言是最简单以及省心的，而从收益的角度而言是却各个策略中最高的，实在是让我有些不知所措。但同时我也深知其中包含着巨大的运气成分以及不可复制性。

当初的设想非常简单，在仿造毛老师「交个朋友」策略的基础上，自己选择了信任的基金经理，希望他们的业绩能够跑赢偏股混合，同时通过定投的方式增加持有体验以及更高的资产加权收益率。暂时来看，我作为基金投资者和三位基金经理共同非常出色的完成了当初的目标，我完成了「定投并持有」，他们没有风格漂移，以自己方式收获了应得的业绩。从暂时的结果来看，我个人很想给这个策略至今为止的表现打90分，毕竟这三年多我们都经历了很多，能有这份收获非常不易。我在整个过程中能始终坚持好当初定下的计划并坚决执行，没有因为整体熊市暂停定投，没有某一位业绩短暂跑输随意更换基金，没有因为大涨就轻易卖出，同时这三位基金经理没有离职，没有负面新闻，没有风格漂移，他们的持仓依然在我的预期范围之内，这一切看似容易，但经过这么多年的主动基金投资，我知道这一切真的太难了，真心希望这种状态能持续的时间长一些。

真正的考验可能从现在才开始，毕竟「止盈」才是整个策略最关键的一步。初步计划是参照「三年滚动年化收益率>30%」这个指标，一方面是策略自身的年化收益率，另一方面是整体主动偏股的年化收益率，若超过赎回一半，剩余一半等待趋势逆转的信号。赎回后的安排等到时候再考虑吧，可能投入红利低波从此颐养天年，也有可能找个机会再来一轮，利用本金+现金流的形式实践一下效果如何。

前脚疯狂转发段永平做价值投资，后脚大肆炒作百倍市销率ai股。

获利比例100%
这是真财神🌚🌚

在okx吃低保，以前还是1000u年化10%；今天才发现偷偷换成500u了，寒冬啊寒冬…

在《隨機漫步的傻瓜》（Fooled by Randomness）這本書中，作者納西姆·尼可拉斯·塔雷伯（Nassim Nicholas Taleb）對《鄰家的百萬富翁》（The Millionaire Next Door）這本書的觀點提出了尖銳的批評。

塔雷伯反駁的核心邏輯主要集中在「倖存者偏差」（Survivorship Bias）上。

1、忽略了失敗者
《鄰家的百萬富翁》通過研究現有的百萬富翁，發現他們通常具有節儉、抗拒誘惑、長期投資等特質，並得出結論：如果你也具備這些特質，你就能致富。

塔雷伯認為這是一個嚴重的邏輯錯誤。

他指出，該書只觀察了「倖存下來的成功者」，卻忽略了無數同樣具備節儉、勤奮、刻苦特質，但最終因為運氣不好、行業選錯或遭遇突發變故而失敗的人。

如果失敗者也擁有同樣的特質，那麼這些特質就不是致富的「充分條件」，甚至可能只是相關而非因果。

2、對「致富特質」的重新解讀
塔雷伯認為，《鄰家的百萬富翁》中所描述的那些特質（如長期持有股票、生活簡樸），在一個長期的牛市背景下看起來像是智慧，但實際上可能只是因為這些人恰好在正確的時間參與了遊戲並留了下來。

他諷刺說，這就像是在一場大型的硬幣投擲比賽中，最後留下的那個人會被認為有「投擲硬幣的天賦」，但實際上那只是隨機性的結果。

3.、風險的不可見性

塔雷伯強調，那些「鄰家的百萬富翁」往往是因為規避了某些風險而存活，但這並不代表他們的策略在所有平行宇宙中都是正確的。

他認為這類書籍提供的是一種「後見之明」，將隨機的結果偽裝成了必然的規律，這會誤導讀者忽視現實世界中的尾部風險。

塔雷伯並不是說節儉或勤奮不好，他否定的是《鄰家的百萬富翁》這類書的研究方法論。

他認為這類書透過過濾掉失敗者，製造了一種「致富很容易、有公式可循」的幻覺，而忽視了運氣（隨機性）在財富積累中扮演的巨大角色。

除了《鄰家的百萬富翁》，塔雷伯在書中也經常對各種基於歷史數據回測的理財建議、經濟預測以及所謂的「成功學」書籍持否定態度。

太猛了吧