黄金主要是作为一种避险资产存在，作为一个全世界任何一个地方都认的资产，不受任何国家和政府控制，当国际局势不稳定、战争爆发的时候，全球资金风险偏好降低，黄金成为很好的避险品种。这两三年黄金的快速上涨主要有几个原因：一是诸如中美竞争、俄乌冲突、巴以冲突等黑天鹅事件频发，资金避险需求较高；二是资金对同样作为避险资产美元和美债信心程度降低，Trump 上台后一系列动作让全球资金对美元信心减弱，加上美国政府债务高涨问题一直没有得到解决，反而越来越严重，美元和美债避险属性正在削弱，因此今年以来美元进入贬值通道，黄金作为替代品承接了资金的避险需求；第三，全球央行是这几年市场的大买方，减持美债增持黄金，体现全世界央行正对美元体系投下不信任票。尤其是中国央行在黄金上的储备水平远低于其他国家央行，近几年一直是市场上的大买家，
但黄金作为巴菲特口中所说的“不产生任何现金流”的资产，它的价格完全由人们的共识决定。一件商品的价格通常和它的成本和价值相关，股票的价格由公司的盈利和增长决定。但黄金的价格没有锚点，黄金价格究竟是 3000 美元/盎司还是一万美元/盎司，没有任何实际意义，只代表着市场愿意给多少价。当我们购买黄金的时候，不是黄金未来能生息能源源不断带来现金流，只是期望未来有人以更高的价格把它买走。按巴菲特的理论，这种资产你很难去判断它究竟值多少钱。
另外当一个资产持续火热以至于大家觉得它只涨不跌的时候，往往就是风险聚集要特别小心的时候。就像曾经大家认为买房就一定赚钱一样，没有任何一种资产只涨不跌。
回归到黄金的避险属性，它本身就应该是一个保守型、对冲风险的资产，合理的做法是在资产配置中将 5%-10% 的仓位长期放在黄金上面，有效去对冲其他类别资产带来的风险。
如果你相信黄金依然会上涨，合适的买点可能不是短期涨了很多的时候，而是出现一些外部事件让黄金价格回调的时候。

天之道，损有余而补不足；人之道，损不足而奉有余

投资的首要技能是保持耐心，极度的耐心。市场讨厌所有的短期噪音和痛苦，这些噪音诱使我们去采取行动。但要记住：我们不会因采取行动而获益，只会因决策正确而获益。

在伯克希尔.哈撒韦 2013 年的股东大会上，巴菲特表示，自己一生中持有过 400-500 只股票，而收益的大部分来自其中的 10 只。查理.芒格接着说：“如果去掉几笔顶级投资，公司的长期业绩表现其实相当普通”

有一个经典的段子这样描述飞行员的工作：一小时接一小时的无聊中穿插着瞬间的极度恐惧。投资也是如此，作为一个投资者，你成功的因素是你如何应对偶尔出现的瞬间恐惧，而不是你如何度过年复一年的无聊巡航。
From《金钱心理学》

十三邀采访陈晓卿的这一期里，陈晓卿说他问一个耶鲁大学历史系主任弗里德曼，说中餐和西餐最大的差别是什么，弗里德曼说：中餐是一个粘合剂，我看在你的影片里，大家重要坐在一起一起吃顿饭，这对于一个美国人来讲，已经很长时间没看到了，一个大家族能够坐在一起，我们只有在葬礼上。

尝试了一下Google最近大火的 Nano Banana 模型，结果朋友圈一众朋友都以为是真的手办，还有人以为是 3D 打印，其中还有本身在大厂搞算法到朋友。Google 这个模型文生图的能力真的以假乱真到分别不出来了。
想起@张小珺 和 yushen 的那一期播客里说，未来已来，只是分布不均匀。我了解的大厂里还有很多程序员都不知道最新的最好玩的模型，更不用说大多数的其他人了。

毛主席十七岁写的诗：
孩儿立志出乡关，学不成名誓不还。埋骨何须桑梓地，人生无处不青山。

今天在现场听许知远分享的时候最大的一个感受就是语言的魅力和有趣，这背后是深厚的积累和知识面的宽广带来的语言的机锋。就是一个平淡甚至乍听起来有点无厘头的问题，经过他的回答变得有趣。

现场有个同学问，说我们公司现在在做一个大语言模型，如果许老师来设计的话，你会希望这个模型会有什么样的特点？

许的回答是，我希望这个模型能够拥有的最大优点是能创造氛围。我相信模型在逻辑层面上一定是能够越来越好越来越快地给人们一个正确的答案，但人机对话是不是最终真的有能力创造出人和人对话的碰撞才能产生的氛围：相谈甚欢、互相激发、对话中思维的游荡带来的意外，抑或是尴尬、无措、愤怒，以及在这对话中产生的种种细微的感受。我很怀疑大模型能否做到这一点。

我很喜欢这个回答！

很多事，只有在低谷的时候才愿意去做，而且也能沉得下心，所以不要浪费每一次人生低谷。