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拼多多Q1财报：黄峥到底炒股了没？
今天美股盘前，拼多多发布了26年Q1财报，营收和净利润双双不及预期。
营收其实还好，实际营收1062亿，市场预期1086亿。但是净利润，Gap 就有点大了，经调整净利润只有141亿元，而市场预期为246亿。
为什么能有这么大的Gap？
一当然是拼多多确实保密工作做得好，反面就是透明度太差，一众分析师只能瞎猜，历史方差就很大。
二是最近这个季度，业务投入的确在加大。国内业务又是电商西进，又是送货入村、最快明日达啥的，这些终端体验都是平台真金白银补贴。Temu 又要重仓供应链，也是个花钱的主。
以上这两个角度老生常谈，其实也没啥特别聊的，每个阶段都有相似的问题，比如去年Q1面对的就是国补压力。
第三个角度就是拼多多所谓的投资收益，换言之，就是说黄峥在炒股，这季度亏了很多钱。
我看有说法就非常笃定的认为，这部分投资一把从盈利60-80亿到亏损6亿，猜测持有了大量科技股。
所以很自然有个问题，就是黄峥真的在炒股吗？他到底买了什么？
其实对我而言，拼多多持有这么多现金，做一些资产配置无可厚非，但是如果真的炒股的话，哪怕是买标普纳指，我也是非常不理解的。
一方面是这超出了我对这家公司的预期，这毕竟还是一家零售公司，也没说自己要干伯克希尔啊，一句话不说，就代客理财了？
另一方面是，与其买其他标的，为什么不回购自己股票，pe 都跌成啥了，还有比自己更好的投资对象和能力圈吗？
所以我其实一直是不相信拼多多、黄峥真的在炒股的。
刚好这个问题，其实25年就发酵过，当时雪球很多人讨论，说拼多多炒股不本分，而拼多多也通过投诉的方式间接回复过。
这是一个企业投诉，所以主体肯定是拼多多，我觉得拼多多不太可能做虚假陈述。
拼多多的回应很明确，“ equity securities 直接等同于股票投资是不准确的……实质仍是低风险理财/可转债”。
从这个回应来看，假如拼多多一以贯之的话，那可以确定的是，拼多多肯定没有拿着账上的现金去二级市场开户炒股。
但因为可转债是一种“债权 + 股票期权”的组合体，因为可转债的期权价值下跌，或者比较极端的信用违约，那相比现金而言，肯定是要承担更多风险的。
但是可转债的底层资产依然不是股票，而是债务凭证。
等于是发行企业向拼多多写的一张欠条。发行企业承诺在未来的某一天（到期日），必须连本带利把现金还给拼多多。
只是额外赠送了一个“期权”，如果未来这家发债公司的股价涨得很好，拼多多有权选择把“债权”兑换成“股票”来赚取暴利。
关键是主动权在拼多多手中，我理解等于是一张，可以保本带息的“看涨期权”。
如果以上事实成立的话，那很多人说拼多多炒股，那的确是不成立的。
虽然因为可转债会因为企业情况公允价值变动损益，但是本质上这种赚和赔，只是“纸面财富”，并没有发生真实的现金流入或流出。
所以最终的结论就是，拼多多或者黄峥，并没有炒股，这依然属于得当的资产管理配置。
其实Q1本身的业务数据，我一点也不担心，今天股价的涨跌，也并不重要。
反而我比较关心“是否炒股”，这件事的事实，因为我觉得这个和企业文化紧密相关。
当然，鉴于本人这块财务知识并不专业，欢迎大家指正评论。
今天美股盘前，拼多多发布了26年Q1财报，营收和净利润双双不及预期。
营收其实还好，实际营收1062亿，市场预期1086亿。但是净利润，Gap 就有点大了，经调整净利润只有141亿元，而市场预期为246亿。
为什么能有这么大的Gap？
一当然是拼多多确实保密工作做得好，反面就是透明度太差，一众分析师只能瞎猜，历史方差就很大。
二是最近这个季度，业务投入的确在加大。国内业务又是电商西进，又是送货入村、最快明日达啥的，这些终端体验都是平台真金白银补贴。Temu 又要重仓供应链，也是个花钱的主。
以上这两个角度老生常谈，其实也没啥特别聊的，每个阶段都有相似的问题，比如去年Q1面对的就是国补压力。
第三个角度就是拼多多所谓的投资收益，换言之，就是说黄峥在炒股，这季度亏了很多钱。
我看有说法就非常笃定的认为，这部分投资一把从盈利60-80亿到亏损6亿，猜测持有了大量科技股。
所以很自然有个问题，就是黄峥真的在炒股吗？他到底买了什么？
其实对我而言，拼多多持有这么多现金，做一些资产配置无可厚非，但是如果真的炒股的话，哪怕是买标普纳指，我也是非常不理解的。
一方面是这超出了我对这家公司的预期，这毕竟还是一家零售公司，也没说自己要干伯克希尔啊，一句话不说，就代客理财了？
另一方面是，与其买其他标的，为什么不回购自己股票，pe 都跌成啥了，还有比自己更好的投资对象和能力圈吗？
所以我其实一直是不相信拼多多、黄峥真的在炒股的。
刚好这个问题，其实25年就发酵过，当时雪球很多人讨论，说拼多多炒股不本分，而拼多多也通过投诉的方式间接回复过。
这是一个企业投诉，所以主体肯定是拼多多，我觉得拼多多不太可能做虚假陈述。
拼多多的回应很明确，“ equity securities 直接等同于股票投资是不准确的……实质仍是低风险理财/可转债”。
从这个回应来看，假如拼多多一以贯之的话，那可以确定的是，拼多多肯定没有拿着账上的现金去二级市场开户炒股。
但因为可转债是一种“债权 + 股票期权”的组合体，因为可转债的期权价值下跌，或者比较极端的信用违约，那相比现金而言，肯定是要承担更多风险的。
但是可转债的底层资产依然不是股票，而是债务凭证。
等于是发行企业向拼多多写的一张欠条。发行企业承诺在未来的某一天（到期日），必须连本带利把现金还给拼多多。
只是额外赠送了一个“期权”，如果未来这家发债公司的股价涨得很好，拼多多有权选择把“债权”兑换成“股票”来赚取暴利。
关键是主动权在拼多多手中，我理解等于是一张，可以保本带息的“看涨期权”。
如果以上事实成立的话，那很多人说拼多多炒股，那的确是不成立的。
虽然因为可转债会因为企业情况公允价值变动损益，但是本质上这种赚和赔，只是“纸面财富”，并没有发生真实的现金流入或流出。
所以最终的结论就是，拼多多或者黄峥，并没有炒股，这依然属于得当的资产管理配置。
其实Q1本身的业务数据，我一点也不担心，今天股价的涨跌，也并不重要。
反而我比较关心“是否炒股”，这件事的事实，因为我觉得这个和企业文化紧密相关。
当然，鉴于本人这块财务知识并不专业，欢迎大家指正评论。
7 52
拼多多新拼姆会怎么开局？
前不久看到一份新拼姆的专家交流纪要，今天又看到晚点分享的新拼姆的进展，信息有很多可以交叉验证的地方，当然也可能信源是重复的。
结合这些信息，基本可以勾勒清楚新拼姆准备如何开局，和大家分享下：
1、新拼姆基本不做国内。海外路线依次是北美、欧洲、东南亚。这非常符合常识，国内的供给供不应求，要品牌有品牌，商家本来都嫌粥不够，专注做平台就完事了。
2、开局的品类选择了服饰、户外和家居。我觉得服饰这个选择肯定没问题，这是一个被山姆、Costco 验证过的品类，甚至可以当作引流品。每次逛山姆，感觉人流量最多的地方就是服饰区了，奈何山姆线下寸土寸金，根本放不下那么多服饰。这反而是新拼姆这种线上平台的优势，直接抄作业，就完事了。
3、目前在接触的服饰品牌据说包括波司登、雅戈尔、骆驼等品牌，后续都会贴上新拼姆的自有品牌。从这里也能看出来，应该是区别于 Shein 的快时尚路线，新拼姆服饰应该主打的是大众消费品，最大公约数那种。
4、同样是羽绒服，波司登考虑合作，据说鸭鸭拒绝了。因为波司登认为新拼姆的价格带（299-1299）不会伤害到自己品牌的价格带（2400以上）。鸭鸭拒绝的原因，一对比也知道了。
5、整体合作是独家合作，也就是只能在 Temu 新拼姆上买到，不允许单独售卖。这要是打造几个爆品，泼天的流量，不是轻轻松松。
6、相比 Temu 对商家入驻要求很低，我自己没有开过一单的测试店铺，都经常被邀请。新拼姆要求供应商有完整的供应链和设计能力，可以自行解决生产和合规问题，减少麻烦。其实非常像 Costco 筛选供应商了，肯定不会什么虾兵蟹将都合作的，第一效率太低，第二也不好管理。
7、怎么和供应商结算呢？主要是原材料价格+加工费返点+销售返点。商品品质挂钩加工费返点、销量挂钩销售返点。其实总结下，对供应商的要求，就是讲好又讲座。所以综合下来的毛利率，可能约 10% - 20%。
8、为什么供应商愿意合作呢？很简单，虽然要求很多，但是平台承诺包销，只要品质可控，基本没啥风险，眼下做生意多难，这肯定抢着头做。
9、在如何管理供应商上，新拼姆不会像 Shein 那样派团队入驻工厂，主要靠前期筛选和后期惩戒，结合黄峥的信用卡积分理论，这妥妥的能力圈内的舒适区。
10、以上基本是 1.0 版本的新拼姆，据说 2.0 版本的会尝试品牌联名，比如（新拼姆+波司登），供应商可以拿品牌溢价来交换更多资源，感觉这个演进和主站的百亿补贴频道基本是一样的。
总而言之，看不出来什么问题，团队靠谱，做事就是让人这么放心。
新拼姆基本就是 Temu 自己的百亿补贴。
只不过不能机械的照搬过去的经验，必须结合 Temu 的实际来做决策。
拼多多因为百亿补贴才真正站稳了脚跟，从五环外走向了五环内。
希望新拼姆也能做出同样的成绩。
海阔凭鱼跃，天高任鸟飞。
前不久看到一份新拼姆的专家交流纪要，今天又看到晚点分享的新拼姆的进展，信息有很多可以交叉验证的地方，当然也可能信源是重复的。
结合这些信息，基本可以勾勒清楚新拼姆准备如何开局，和大家分享下：
1、新拼姆基本不做国内。海外路线依次是北美、欧洲、东南亚。这非常符合常识，国内的供给供不应求，要品牌有品牌，商家本来都嫌粥不够，专注做平台就完事了。
2、开局的品类选择了服饰、户外和家居。我觉得服饰这个选择肯定没问题，这是一个被山姆、Costco 验证过的品类，甚至可以当作引流品。每次逛山姆，感觉人流量最多的地方就是服饰区了，奈何山姆线下寸土寸金，根本放不下那么多服饰。这反而是新拼姆这种线上平台的优势，直接抄作业，就完事了。
3、目前在接触的服饰品牌据说包括波司登、雅戈尔、骆驼等品牌，后续都会贴上新拼姆的自有品牌。从这里也能看出来，应该是区别于 Shein 的快时尚路线，新拼姆服饰应该主打的是大众消费品，最大公约数那种。
4、同样是羽绒服，波司登考虑合作，据说鸭鸭拒绝了。因为波司登认为新拼姆的价格带（299-1299）不会伤害到自己品牌的价格带（2400以上）。鸭鸭拒绝的原因，一对比也知道了。
5、整体合作是独家合作，也就是只能在 Temu 新拼姆上买到，不允许单独售卖。这要是打造几个爆品，泼天的流量，不是轻轻松松。
6、相比 Temu 对商家入驻要求很低，我自己没有开过一单的测试店铺，都经常被邀请。新拼姆要求供应商有完整的供应链和设计能力，可以自行解决生产和合规问题，减少麻烦。其实非常像 Costco 筛选供应商了，肯定不会什么虾兵蟹将都合作的，第一效率太低，第二也不好管理。
7、怎么和供应商结算呢？主要是原材料价格+加工费返点+销售返点。商品品质挂钩加工费返点、销量挂钩销售返点。其实总结下，对供应商的要求，就是讲好又讲座。所以综合下来的毛利率，可能约 10% - 20%。
8、为什么供应商愿意合作呢？很简单，虽然要求很多，但是平台承诺包销，只要品质可控，基本没啥风险，眼下做生意多难，这肯定抢着头做。
9、在如何管理供应商上，新拼姆不会像 Shein 那样派团队入驻工厂，主要靠前期筛选和后期惩戒，结合黄峥的信用卡积分理论，这妥妥的能力圈内的舒适区。
10、以上基本是 1.0 版本的新拼姆，据说 2.0 版本的会尝试品牌联名，比如（新拼姆+波司登），供应商可以拿品牌溢价来交换更多资源，感觉这个演进和主站的百亿补贴频道基本是一样的。
总而言之，看不出来什么问题，团队靠谱，做事就是让人这么放心。
新拼姆基本就是 Temu 自己的百亿补贴。
只不过不能机械的照搬过去的经验，必须结合 Temu 的实际来做决策。
拼多多因为百亿补贴才真正站稳了脚跟，从五环外走向了五环内。
希望新拼姆也能做出同样的成绩。
海阔凭鱼跃，天高任鸟飞。
11 21
误操作到期，段永平变成泡泡玛特第三大股东了吗？
之前写了段永平因为没有搞懂港股期权规则，结果超卖了很多期权。
今天 4 月 29 日，泡泡玛特 4 月份的期权到期，收盘价 156.8 港币。
虽然段永平没有披露具体的行权价格，但是根据交易量和他的交易风格推算，他大量卖出的 PUT 看跌期权主要应该在 140 - 155 之间。
虽然他已经从泡泡期权上赚了几千万甚至上亿港币，但因为期权没有到行权价，他并不需要买入对应数量的股票。
所以回答题目的问题，因为这些期权没有被行权，他目前持有的泡泡正股数应该很有限，距离第三大股东还很遥远。
虽然正股持有的少，但是不妨碍段永平的泡泡保险公司的确开得很成功。
这就是 sell put 的魅力，别人在股市里零和博弈波段做T，对比着看，他简直把投资做成了实业。
当然，在段永平眼中，投资和实业之间，本身就是一回事。
所谓的买股票就是买公司，就是这个道理。
相信很多泡泡的投资者，是非常期待能和段永平同行的。
虽然这一次段永平通过 sell put 建仓泡泡的操作没成功。
但是这并不妨碍段永平继续围绕着泡泡 sell put，继续围绕泡泡卖保险。
只要保险卖的多，卖的久，覆盖范围广，还愁没有用户索赔的那一天吗？
可能有些投资者不理解他既然这么看好泡泡，为什么不直接正股买入。
毕竟他自己也觉得，对于目前价格的泡泡，any price at this level will be a good price !
但是他就是喜欢通过 sell put 的方式来建仓一个公司，这就是纯粹的个人投资喜好了。
我觉得可能是对于大佬而言，在股市里面做生意，徐徐图之，更有乐趣吧。
毕竟他持有的 80 多亿美金的苹果，也不是一下子就买了这么多，他说至少 90% 以上都是通过 sell put 建仓的。
虽然段永平现在同时看好泡泡和拼多多，认为它们都是自己的“小孩”。
但是作为一个长期跟踪拼多多，段永平的粉丝，我还是能非常明显的感受到，他对泡泡的“偏爱”。
真是，情不知所起，一往而深。
连雪球头像都变成和孩子一起拆泡泡玛特盲盒的照片了。
虽然我现在同时是拼多多和泡泡的股东，但是站在拼多多的角度上，非常艳羡他对泡泡的这种“偏爱”。
段永平过去一直试图去理解拼多多，但是就像拼多多给人的感觉一样，这是一家理性、纯粹、甚至有点冰冷的公司。
我过去也写了篇追踪他对拼多多看法的文章。
从这些看法中，看不出类似泡泡玛特这样的“偏爱”。
我觉得从商业模式上，毫无疑问，相比泡泡玛特，拼多多有更好的平台韧性，解决了更多人间疾苦，创造了更大的社会价值。
但是泡泡玛特的商业模式，围绕快乐展开，不需要背负太多，是大家喜闻乐见的产品。
庆祝生活，to ligt up passion and bring joy。
在这种不太完美的世界里，是非常人畜无害的存在。
做的都是增量生意，也没有什么竞争对手。
这样对比下拼多多，做强势平台，存量生意中厮杀，合规下求生。
很难想象这能是一家岁月静好的公司，它注定需要变成一个能持续打胜仗的战争机器。
所以也难怪得不到段永平像泡泡玛特这样的“偏爱”，虽然他已经持有了 11 亿美金的拼多多。
不过这个世界就是需要求同存异，虽然拼多多和泡泡如此的不同，但我依然可以从它们身上看到很多共性的东西。
相信段永平也是一样的。
这就足够了。
之前写了段永平因为没有搞懂港股期权规则，结果超卖了很多期权。
今天 4 月 29 日，泡泡玛特 4 月份的期权到期，收盘价 156.8 港币。
虽然段永平没有披露具体的行权价格，但是根据交易量和他的交易风格推算，他大量卖出的 PUT 看跌期权主要应该在 140 - 155 之间。
虽然他已经从泡泡期权上赚了几千万甚至上亿港币，但因为期权没有到行权价，他并不需要买入对应数量的股票。
所以回答题目的问题，因为这些期权没有被行权，他目前持有的泡泡正股数应该很有限，距离第三大股东还很遥远。
虽然正股持有的少，但是不妨碍段永平的泡泡保险公司的确开得很成功。
这就是 sell put 的魅力，别人在股市里零和博弈波段做T，对比着看，他简直把投资做成了实业。
当然，在段永平眼中，投资和实业之间，本身就是一回事。
所谓的买股票就是买公司，就是这个道理。
相信很多泡泡的投资者，是非常期待能和段永平同行的。
虽然这一次段永平通过 sell put 建仓泡泡的操作没成功。
但是这并不妨碍段永平继续围绕着泡泡 sell put，继续围绕泡泡卖保险。
只要保险卖的多，卖的久，覆盖范围广，还愁没有用户索赔的那一天吗？
可能有些投资者不理解他既然这么看好泡泡，为什么不直接正股买入。
毕竟他自己也觉得，对于目前价格的泡泡，any price at this level will be a good price !
但是他就是喜欢通过 sell put 的方式来建仓一个公司，这就是纯粹的个人投资喜好了。
我觉得可能是对于大佬而言，在股市里面做生意，徐徐图之，更有乐趣吧。
毕竟他持有的 80 多亿美金的苹果，也不是一下子就买了这么多，他说至少 90% 以上都是通过 sell put 建仓的。
虽然段永平现在同时看好泡泡和拼多多，认为它们都是自己的“小孩”。
但是作为一个长期跟踪拼多多，段永平的粉丝，我还是能非常明显的感受到，他对泡泡的“偏爱”。
真是，情不知所起，一往而深。
连雪球头像都变成和孩子一起拆泡泡玛特盲盒的照片了。
虽然我现在同时是拼多多和泡泡的股东，但是站在拼多多的角度上，非常艳羡他对泡泡的这种“偏爱”。
段永平过去一直试图去理解拼多多，但是就像拼多多给人的感觉一样，这是一家理性、纯粹、甚至有点冰冷的公司。
我过去也写了篇追踪他对拼多多看法的文章。
从这些看法中，看不出类似泡泡玛特这样的“偏爱”。
我觉得从商业模式上，毫无疑问，相比泡泡玛特，拼多多有更好的平台韧性，解决了更多人间疾苦，创造了更大的社会价值。
但是泡泡玛特的商业模式，围绕快乐展开，不需要背负太多，是大家喜闻乐见的产品。
庆祝生活，to ligt up passion and bring joy。
在这种不太完美的世界里，是非常人畜无害的存在。
做的都是增量生意，也没有什么竞争对手。
这样对比下拼多多，做强势平台，存量生意中厮杀，合规下求生。
很难想象这能是一家岁月静好的公司，它注定需要变成一个能持续打胜仗的战争机器。
所以也难怪得不到段永平像泡泡玛特这样的“偏爱”，虽然他已经持有了 11 亿美金的拼多多。
不过这个世界就是需要求同存异，虽然拼多多和泡泡如此的不同，但我依然可以从它们身上看到很多共性的东西。
相信段永平也是一样的。
这就足够了。
13 22
拼多多：不如把钱分给股东
去年 12 月让人瞠目结舌的小作文，随后传出两部门联合入驻调查拼多多。
随着 1 月底上海长宁税务局的一张 10 万元罚单，一只靴子落地。
另一只靴子，虽然等了很久，但终于还是落下了。
市场监管总局对拼多多开出了 15.22 亿的罚单。
全世界范围内，到底该如何管理超级平台，都是大问题。
罚款是非常重要的手段，肯定需要“过罚相当”。
所以这次在处罚“幽灵外卖”上，市场监管总局决定对平台未履行审查义务的行为实施“一店一处罚”，这样才能“过罚相当”。
我个人是非常支持上面的决定的。
还是那句话，品牌依附于平台，平台受制于国家，国家之上有 G2。
这个世界的运行逻辑是分层的，不管不行。
想想自己也在网上给家里人买过蛋糕，不过当时是京东下单的。
当时就挺纳闷，这个蛋糕是怎么做到覆盖这么多地方的，还能当日送达的。
秉着对京东自营的信任，最后还是下单了。
果然没有走京东物流，走的是同城速配。
当时的我想不到这些，做好的蛋糕也没办法退货。
只是图文严重不符，实际蛋糕和商品图完全对不上，最后和客服撕扯了半天，窝一肚子气。
今天明白了，原来这就是转单，真是哭笑不得。
为什么我订蛋糕会想到京东呢？
可能是京东自营+京东物流的滤镜吧，以为能有什么特别好的解决方案。
早知道是转单宝，肯定就本地店铺定蛋糕了，真是透支信任。
当然蛋糕的问题，拼多多也是一样的。
如果一个平台是希望打破信息差的，我不知道他们是怎么理解转单这件事的。
这和一件代发，闲鱼下单结果拼多多发货，有什么区别。
可能是蛋糕供给比较特殊，所以现阶段只能允许这种现实的存在。
但是信息至少应该是对称的吧。
另外拼多多被重罚的另一个原因，当然是暴力抗法。
这真是太愚蠢了。
事实证明，再聪明的人，也怕阴谋论。
陷入阴谋论，就容易失智。
一开始没重视，认为外卖的问题不应该查自己，再叠加阴谋论的抵抗情绪，最终小事变大事，酿出这样的苦果。
我非常喜欢“相信简单和常识”这种slogan，所以当我意识到阴谋论也会在这样的组织里流窜的时候，我感到非常失望。
所以，我觉得这一次处罚，敲响了一个非常好的警钟。
有人可能觉得这件事没完，但我觉得这件事应该是过去了。
没有过去的，可能是越来越严格的监管环境。
超级平台的商业模式，决定了必然会受到越来越严格的监管。
但我觉得这些都是必须要承受的，国内和国外都是如此。
如果这些事情都处理不好，真没什么必要了。
不如把钱分给股东。
去年 12 月让人瞠目结舌的小作文，随后传出两部门联合入驻调查拼多多。
随着 1 月底上海长宁税务局的一张 10 万元罚单，一只靴子落地。
另一只靴子，虽然等了很久，但终于还是落下了。
市场监管总局对拼多多开出了 15.22 亿的罚单。
全世界范围内，到底该如何管理超级平台，都是大问题。
罚款是非常重要的手段，肯定需要“过罚相当”。
所以这次在处罚“幽灵外卖”上，市场监管总局决定对平台未履行审查义务的行为实施“一店一处罚”，这样才能“过罚相当”。
我个人是非常支持上面的决定的。
还是那句话，品牌依附于平台，平台受制于国家，国家之上有 G2。
这个世界的运行逻辑是分层的，不管不行。
想想自己也在网上给家里人买过蛋糕，不过当时是京东下单的。
当时就挺纳闷，这个蛋糕是怎么做到覆盖这么多地方的，还能当日送达的。
秉着对京东自营的信任，最后还是下单了。
果然没有走京东物流，走的是同城速配。
当时的我想不到这些，做好的蛋糕也没办法退货。
只是图文严重不符，实际蛋糕和商品图完全对不上，最后和客服撕扯了半天，窝一肚子气。
今天明白了，原来这就是转单，真是哭笑不得。
为什么我订蛋糕会想到京东呢？
可能是京东自营+京东物流的滤镜吧，以为能有什么特别好的解决方案。
早知道是转单宝，肯定就本地店铺定蛋糕了，真是透支信任。
当然蛋糕的问题，拼多多也是一样的。
如果一个平台是希望打破信息差的，我不知道他们是怎么理解转单这件事的。
这和一件代发，闲鱼下单结果拼多多发货，有什么区别。
可能是蛋糕供给比较特殊，所以现阶段只能允许这种现实的存在。
但是信息至少应该是对称的吧。
另外拼多多被重罚的另一个原因，当然是暴力抗法。
这真是太愚蠢了。
事实证明，再聪明的人，也怕阴谋论。
陷入阴谋论，就容易失智。
一开始没重视，认为外卖的问题不应该查自己，再叠加阴谋论的抵抗情绪，最终小事变大事，酿出这样的苦果。
我非常喜欢“相信简单和常识”这种slogan，所以当我意识到阴谋论也会在这样的组织里流窜的时候，我感到非常失望。
所以，我觉得这一次处罚，敲响了一个非常好的警钟。
有人可能觉得这件事没完，但我觉得这件事应该是过去了。
没有过去的，可能是越来越严格的监管环境。
超级平台的商业模式，决定了必然会受到越来越严格的监管。
但我觉得这些都是必须要承受的，国内和国外都是如此。
如果这些事情都处理不好，真没什么必要了。
不如把钱分给股东。
16 30
笑死，段永平这个误操作，可能要变成泡泡玛特第三大股东了
主要投资美股市场的段永平。
应该是习惯了美股期权，1 张= 100 股的约定。
可能是港股腾讯 1 张期权就等于 100 股股票，让段永平以为和美股一样。
换到港股之后，应该是没有注意，1 张和 100 股之间，并不总是划等号。
美团，1 张期权对应 500 股股票。
小米，1 张期权对应 1000 股股票。
而这次交易中的标的，泡泡玛特，1 张期权对应 200 股股票。
段永平在不完全清楚规则的情况下，已经卖了 225000 张泡泡玛特的期权。
他并没有披露具体的行权价格，但是根据泡泡玛特最新的股票来计算。
225000 张期权，目前对应的泡泡玛特股票市值约 75 亿港币。
如果到期全部被行权的话，段永平需要买入 4500 万股股票。
基于泡泡玛特目前的流通股本约 13.41 亿，4500 万股，约占 3.36 %。
如果真的都被行权了，直接就是第三大股东了，仅次于王宁和泡泡玛特管理层了。
当然，最终的行权情况，要看到期日的股价，是否低于行权价。
笑死。
想当初，我也是先接触的美股期权。
也是习惯了 1 张期权对于 100 股股票正股的规则。
第一次在港股操作的期权，也是腾讯，当时也没有发现什么异常。
结果后面卖美团的 put，心想这个权利金好多啊，收益率很不错啊。
结果操作了几次之后，才发现美团 1张 = 500 股。
直接傻眼。
所幸的是，几次事后看的“弄险”，当时并没有任何问题。
没有想到，段永平竟然和一样，也犯了这个错误。
还挺好笑的。
考虑到段永平的目标仓位，这直接翻了一倍，从 2250 万股跃升到了 4500 万股。
估计段永平也觉得港股期权，这流动性和收益不错啊。
殊不知，原来 1 张期权 = 200 股的话，收益率直接砍半了。
哈哈哈哈哈。
当然，对段永平的身价和资金体量来说，这并不是什么致命的错误。
他原本也是希望多卖点 put 的，因为券商限制，所以才止步在 225000 张的。
但是考虑到大佬也会犯这么低级的错误，还是挺好笑的。
考虑到这么庞大的资金量，更加好笑了。
估计空头也有点懵，这也是要接多少股啊，都不敢砸了。
一个认知偏差的背后，直接影响几十亿港币的安排。
也是非常好玩了，增加一个趣谈。
主要投资美股市场的段永平。
应该是习惯了美股期权，1 张= 100 股的约定。
可能是港股腾讯 1 张期权就等于 100 股股票，让段永平以为和美股一样。
换到港股之后，应该是没有注意，1 张和 100 股之间，并不总是划等号。
美团，1 张期权对应 500 股股票。
小米，1 张期权对应 1000 股股票。
而这次交易中的标的，泡泡玛特，1 张期权对应 200 股股票。
段永平在不完全清楚规则的情况下，已经卖了 225000 张泡泡玛特的期权。
他并没有披露具体的行权价格，但是根据泡泡玛特最新的股票来计算。
225000 张期权，目前对应的泡泡玛特股票市值约 75 亿港币。
如果到期全部被行权的话，段永平需要买入 4500 万股股票。
基于泡泡玛特目前的流通股本约 13.41 亿，4500 万股，约占 3.36 %。
如果真的都被行权了，直接就是第三大股东了，仅次于王宁和泡泡玛特管理层了。
当然，最终的行权情况，要看到期日的股价，是否低于行权价。
笑死。
想当初，我也是先接触的美股期权。
也是习惯了 1 张期权对于 100 股股票正股的规则。
第一次在港股操作的期权，也是腾讯，当时也没有发现什么异常。
结果后面卖美团的 put，心想这个权利金好多啊，收益率很不错啊。
结果操作了几次之后，才发现美团 1张 = 500 股。
直接傻眼。
所幸的是，几次事后看的“弄险”，当时并没有任何问题。
没有想到，段永平竟然和一样，也犯了这个错误。
还挺好笑的。
考虑到段永平的目标仓位，这直接翻了一倍，从 2250 万股跃升到了 4500 万股。
估计段永平也觉得港股期权，这流动性和收益不错啊。
殊不知，原来 1 张期权 = 200 股的话，收益率直接砍半了。
哈哈哈哈哈。
当然，对段永平的身价和资金体量来说，这并不是什么致命的错误。
他原本也是希望多卖点 put 的，因为券商限制，所以才止步在 225000 张的。
但是考虑到大佬也会犯这么低级的错误，还是挺好笑的。
考虑到这么庞大的资金量，更加好笑了。
估计空头也有点懵，这也是要接多少股啊，都不敢砸了。
一个认知偏差的背后，直接影响几十亿港币的安排。
也是非常好玩了，增加一个趣谈。
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