压在港股头顶的“巨石”终于搬开了。

周末有个容易被忽视的大事：美国未再延续7月14日到期的《香港正常化总统行政令》（第13936号）中的涉港“国家紧急状态”。

这个东西可以说是过去几年压制港股估值的“暗箭”。它强制要求美国养老金、主权基金、大型投行及资管机构，将港股中资企业划定为“高风险资产”。这直接倒逼机构内部风控下调港股配置上限，驱动长线资金被动、持续地减持。

数据触目惊心：2020年至2022年，港股累计外资净流出约1.28万亿港元，其中美资长线资金流出就高达约7000亿港元。这也是港股过去几年出现长期深度折价的核心原因之一。

如今“紧箍咒”解除，制度性抛压的警报暂告解除。那么问题来了：石头搬开了，港股能不能突突突向上修复？至少在资金面和估值修复的逻辑上，压制因素已经少了一大块。