为什么投资找到一个被低估的伟大公司并不容易，因为公司都是会说说谎的。

蒂尔在《从0到1》里提到一个核心的逻辑，真正的巨头会把自己扔进一个无限大的并集市场里假装面临激烈竞争，而处于激烈竞争中的公司，则会拼命给自己加上各种定语，在一个极小的交集市场里假装自己是大平台。

真正的垄断者会极力隐藏自己的垄断地位。像谷歌、苹果，或者国内的腾讯，它们在各自的核心领域拥有绝对的定价权和极其宽广的护城河。但为了避免反垄断调查、严格的政府监管以及公众的排斥心理，它们往往会把自己的市场定义得无限大。比如谷歌会说自己只占全球广义科技或广告市场的一小部分，以此来证明自己面临激烈的竞争。真正的巨头往往在尽量保持低调，避免树大招风。

相反，处于完全竞争市场中的公司，因为缺乏真正的护城河，必须拼命给自己贴金。在红海中厮杀的企业，为了吸引资本、招募人才、获取客户的信任，会包装出各种宏大的叙事。它们会把自己标榜为生态系统、行业颠覆者或者拥有绝对资源的大平台。它们会把一个极其狭窄的细分市场定义成自己的专属领地，每天大张旗鼓地展示自己的优势，但这恰恰暴露了它们对激烈竞争的恐惧以及缺乏真正定价权的事实。

这种严重的市场信息不对称，给投资带来了巨大的噪音。

当我们试图寻找市盈率合理、且未来五年盈利增长具有极高确定性的优质标的时，最容易掉入的陷阱就是相信了平庸公司的自我吹嘘。那些真正能带来长期复利增长的企业，其利润确定性往往隐藏在扎实的财务数据和深度的产业垂直整合中。

当然了，除了用于找到投资标的，对于我们个体来说也可以很好地利用这个逻辑，只要你的标签、技能和维度越多，你就是独一无二的。