2022 年 ChatGPT 出来，全网都在喊"Google 要完蛋了"，有先见之明的人纷纷抛售 Google 股票。

结果呢？Google 搜索收入从 2022 年的 404 亿美元涨到 2025 年底的 630 亿美元，股价从 83 美元涨到 300 美元。

叙事和数据怎么就背离了？

其实都没错，错的是把长期趋势当成了眼前现实。我管这个叫"终局谬误"——你看对了方向，但押错了时间。

Google 搜索可能 20 年后真的会消失，但体系崩塌之前，它还会赚很多钱。外部威胁反而逼 Google 拿出了雪藏多年的 AI 广告技术，结果不但没砍收入，还创造了新广告位。

每次技术变革都会制造一批终局谬误的受害者：方向看对了，时间押错了。2000 年互联网泡沫 all in 的人，要等到 2013 年才回本。

当所有人都在讨论终局时，恰恰是最容易犯终局谬误的时候。