这个加密的冬天有点冷…

matrixport说当下比特币的熄火，
主要原因是「基差交易」失效了，之前机构大笔买入现货ETF，同时做空期货/永续，

实现Long-Short无风险套利结构，赚钱空单合约的资金费率，牛市夸张的时候，这个套利年化高达
50%，碾压一切传统资产牛鬼蛇神。

随着币价下跌，多头力量衰减(费率来自合约多头支付给空头)，费率下降到一个机构认为「风险不划算」的水平，大资金平仓期货空头、卖出现货，基差交易解体，负面循环之下，币价沉默代表它的错。

币价错，散户没耐心，机构吃不饱。

之前的合约多头主要是散户们，在AI、黄金等贵金属强势上涨吸走大量投机资金，去捧老登资产，市场缺乏了「费率贡献者」，带崩了自己加密的基本盘…