段永平说的年轻人不喝茅台这个事情，我认为跟可口可乐是一件事情，都是品牌效应和品牌文化带来的垄断，护城河就是垄断，垄断带来高利润，所以成为行业NO.1。

然后龙头的品牌效应继续带来更持久的市场垄断，只要定价权在茅台、可口可乐手里，他们还是世界第一白酒和世界第一饮料，所以茅台主动降价是好事，可口可乐降低单瓶体积是好事，这说明是可控的，跟有多少人喝不喝茅台关系不大，因为只要有人喝白酒，就还是会选茅台。

同理，币安为什么能掌握加密的定价权，为什么OKX、Bybit、bitget、gate、mexc不行？

因为币安的合约年收入是最高的，同时币安的Yzi Lab掌握了早期投资的定价权，所以整个产业链在ftx结束之后就没有对手了，无论是做市商密度、支付方便程度、法币打通、OTC、BSC链的支持程度还是什么，dex刚有苗头cz就要弄一百个hyperliquid的竞对干死hype。

从这个角度来说，BNB甚至比BTC要好，因为这是整个加密行业唯一有外部性收入的代币，但是BNB不是币安股权，而是token，全看币安良心，目前来说币安确实一直在放红利给bnb holder，但是这个不代表以后还会放，或者币安陷入困境的时候会持续放。

同理，如果你信企业治理，那跟加密btc的去中心化精神也是互斥的，你信btc就不要买bnb，你信bnb就不要信btc，因为币安没有上市预期，币安也不用上市，你也买不到它的股票。

我前些天跟朋友说，加密行业的问题是，整体收入没有外部性，或者外部性并不能带来股东们收入的增加，因为它没有股东这个概念，项目方赚到钱了完全没必要把价值映射到代币的价值本身上。

所以defi这个东西，确实补充了外部性收入，但是它是通过代币经济学中的通货膨胀和其他人swap的手续费，来补充币本位玩家的钱包的，即defi解决的还是固定收益问题，利息问题，而不是币本位的资产升值问题。

综合以上种种，加密暂时还是无法脱离赌场本身，真想要脱离，想要变成更普适的投资方式，那就要想办法去把token本身和公司股票持有者进行实际利益绑定，并且把外部性收入能够拿过来，给到代币持有者们实际的利益。

即政治体制不改革，经济无法改革，加密大A化。