写在大模型第一股智谱挂网时刻。

这两天关于智谱IPO这事圈里很热闹
刚刚的消息，智谱招股书已经在港交所官网正式挂网了。
IPO这事儿就算是铁板钉钉了

智谱率先跑完了聆讯后的关键一步
在资本市场快就是一种能力
这意味着全球大模型第一股花落智谱
不过，抢下第一股的名头固然提气
但这只是面子
作为一个从业者
我想冷静地聊聊为什么是智谱
以及智谱上市的对整个行业的意义✍️

1️⃣ 为什么是智谱？
其实有个数据大家可能不知道
中国前10大互联网公司
有9家在用智谱的GLM
这意味着什么？
意味着在ToB这个最难啃的骨头上
智谱已经构建了极高的壁垒

招股书里还藏着一个狠数据
营收年复合增长率高达130%
它的付费流量收入超过所有国产模型之和
这不仅仅是赚钱的问题
而是它成为了国内AI生态的基石
当技术转化为真正的营收
大模型才算走出了实验室
从这一点看
智谱作为AI创业公司营收王上市
是对国内务实路线的一次验证

2️⃣ AI下半场大模型从讲故事到交作业
过去两年一级市场把AI捧得太高
估值泡沫谁都心知肚明
OpenAI和Anthropic还在一级市场里打转
智谱这次冲刺港股
其实是一个信号📶

中国的大模型厂商
率先结束了纯烧钱的草莽阶段
开始接受二级市场的公允定价
这份作业交得并不容易
招股书显示
研发投入重砸超44亿
甚至在今年1月刚遭遇实体清单的压力下
依然按部就班冲刺IPO

敢在这个节点去公开募资
敢把财务报表摊在阳光下给所有人看
这本身比全球第一这个名头更有意义
这说明智谱认为自己的商业模式已经跑通了
且抗风险能力足够强

3️⃣ 确立了中国AI的定价锚点
最后聊聊股东阵容
翻开招股书
你会发现这简直是中国互联网群英会
美团、腾讯、阿里、小米……
平时打得不可开交的巨头
这次齐刷刷坐在了智谱的股东席上
能让老冤家都掏钱押注
说明在资本眼里
它已经成了中国AI的最大公约数

智谱上市后的市值表现
将成为整个行业的定价锚点
以后大模型到底值多少钱？
不再是VC在PPT里画饼
而是市场用脚投票

写在最后：
上市不是终局
只是考试的开始
率先接受港股流动性的洗礼
智谱这一步走得很险
但也走得很稳
对于行业来说
我们需要这样一个样本⬇️
一个不靠讲故事
靠技术和商业化双轮驱动跑出来的样本
这才是第一股真正的价值🫡