很有意思，彭博最新报道海外VC也纷纷转型了私募了，主要特征就是自己下场收购传统公司，做AI化改造，跟我之前分享的思路基本一模一样。

Lightspeed、Thrive、a16z、Sequoia…这些顶级VC正转型为PE巨头。他们不再只是投项目，而是直接买公司、做并购、玩二级市场，像Blackstone一样搞平台化布局。硅谷，正变成“私募股权谷”。

01 Lightspeed完成关键转型：正式注册为RIA

Lightspeed已成为RIA（注册投资顾问），这是质变，不是形式。

意味着他们现在可以自由操作：
• 投资二级市场股票
• 买入创始人二级份额
• 直接进行控股收购
• 启动roll-up并购整合策略

一句话：他们能像黑石那样投资，但穿着卫衣、带着AI。

02 为什么VC必须变？传统VC模式已经崩了
• 普通VC受限：最多20%资金可投非合规资产
• 无法做深度管理
• 退出路径只靠IPO或被收购，流动性差

但成为RIA后，完全解锁PE级能力。

03 各大VC的“PE转型”操作合集
• a16z：早在2019年成为RIA → 搞财富管理 → 支持Elon收购Twitter → 搭建加密帝国 → 组建公司治理体系
• 红杉资本：彻底重组为单一“永续基金”架构，脱离传统VC周期玩法
• General Catalyst：不再自称VC → 收购医院集团 → 自建AI原生企业 → 成立财富管理部门 → 变身“转型公司”
• Thrive Capital：启动Thrive Holdings，打造10亿美元的“AI并购平台”

04 新VC战略 vs 老VC战略

旧战略：
• 撒25个早期种子轮
• 等10年
• 祈祷2个独角兽

新战略：
• 自建AI公司
• 买老公司重构
• 用AI堆叠价值
• 持有长期股权，不是只占个董事席位
• 从“项目组合”转向“平台资产”

05 流动性武器：二级市场
• 创业公司不再着急上市
• 2012年：二级市场规模仅$250亿
• 2025年：预计破$1000亿

Lightspeed已经请来了前高盛董事总经理Jack Fowler，专门主导二级市场布局。

06 PE级别的运营剧本
• 内部孵化AI原生项目
• 收购传统企业，全面AI重构
• 按垂直领域roll-up，AI成为估值倍增器

07 接下来会发生什么？

未来3–5年，VC行业将出现：
1. 医疗、基础设施、金融等领域的AI roll-up策略
2. 更多VC直接买真实企业，不再只投早期
3. 建立专属二级市场交易平台
4. 大举进入公募市场
5. 构建PE规模的科技驱动投管系统
6. 中腰部VC加速整合或出局