老铺黄金（股票代码：06181.HK）于2025年3月31日发布了上市后的首份年报，也就是截至2024年12月31日的全年业绩报告。下面为你详细呈现其核心财务数据与运营状况：

一、财务关键数据

1. 营收与利润情况

◦ 含税销售额高达98亿元，与2023年相比大幅增长了166%。

◦ 实现净利润14.7亿元，同比增长254%；若按非国际财务报告准则调整后，净利润为15亿元，增幅达253.4%。

◦ 毛利率维持在41.2%的较高水平，这主要得益于其古法黄金产品较高的溢价。

2. 收入构成详情

◦ 线下渠道收入为85.35亿元，占总收入的87.6%，同比增长164.3%。

◦ 线上平台收入为12.6亿元，占比12.4%，同比增长192.2%。

◦ 黄金产品收入占比高达99.9%，其中足金镶嵌产品由于工艺复杂，毛利率更高。

3. 费用支出状况

◦ 销售及分销开支为12.36亿元，同比增长113.5%，主要用于商场租金和销售团队的扩张。

◦ 研发开支为1920万元，同比增长78.8%，主要用于产品工艺的研发。

二、运营核心亮点

1. 门店布局与效益

◦ 截至2024年末，老铺黄金在15个城市的头部商圈，如SKP、万象城等，共开设了36家自营门店。

◦ 单店平均业绩超过3亿元，在中国内地珠宝品牌中，单店收入和坪效均排名第一，甚至超过了部分国际奢侈品牌。

◦ 2024年新增门店7家，同时对4家门店进行了优化或扩容，带来了显著的增量营收。

2. 品牌与市场表现

◦ 会员数量达到35万人，较2023年增长了15万人，这表明其高端消费群体在不断扩大。

◦ 凭借古法黄金工艺和奢侈品定位，老铺黄金连续三年入选《胡润至尚优品》榜单，品牌溢价能力十分突出。

◦ 2024年同店收入增长率超过120.9%，充分体现了其存量门店强大的增长潜力。

三、行业地位与增长驱动因素

1. 行业发展前景

◦ 据弗若斯特沙利文数据，中国古法黄金市场规模从2018年的130亿元迅速增长至2023年的1573亿元，复合年增长率高达64.6%，预计到2028年将达到4214亿元。

◦ 老铺黄金在高端市场的突破，打破了国际奢侈品牌长期垄断中国高端消费市场的局面。

2. 增长驱动因素

◦ 品牌影响力：通过精准的奢侈品定位和持续的营销活动，老铺黄金的市场认可度不断提高。

◦ 产品优势：公司注重产品的持续优化、推新和迭代，例如推出高毛利率的镶嵌产品。

◦ 渠道优化：集中布局高流量的核心商圈，提高了单店的运营效率。

四、风险与未来展望

1. 潜在风险

◦ 老铺黄金存在现金流与利润不匹配的问题，2023年经营现金流净额为负。

◦ 研发投入占比相对较低，2024年研发开支仅占收入的0.22%，可能会影响其长期的工艺创新能力。

2. 未来战略规划

◦ 公司计划重点提升现有门店的坪效，而不是大规模地扩张门店数量。

◦ 2025年一季度，老铺黄金在多个商圈的收入表现超越了大部分国际一线奢侈品，显示出其强劲的增长势头。

五、资本市场表现

• 自2024年6月上市以来，老铺黄金股价大幅上涨，截至2025年3月31日收盘，股价达到729港元/股，总市值约为1227亿港元，市值一度超过周大福等传统珠宝巨头。

总结

老铺黄金凭借其差异化的高端古法黄金定位、高效的单店运营模式以及强劲的品牌势能，实现了营收和利润的爆发式增长。不过，其现金流管理和研发投入等方面仍需进一步改善。未来，在古法黄金市场持续扩张的背景下，老铺黄金的增长潜力值得关注。