坦白说，我个人是非常非常喜欢知乎的，但这家公司处境真的越来越尴尬。

这两年市场逻辑骤变，过去烧钱换空间的暴力美学不灵了，外界开始盯着盈利看，逼得快手、爱奇艺、B站都闷声开源节流，卧薪尝胆才爬出亏损惯性，2023 年底周源定下 24 年盈利的 Flag，浑身解数减亏三个季度仍无望，于是Q4 为盈利咬咬牙向后一搂，会员收入降8%、广告收入降32%、职业教育甚至50%降幅。

对内裤腰带也勒得更紧了，Q4 成本开支降 31.5%，总营运开支降 37.9%；2024 全年运营支出（包括销售、研发、行政）同比降21%……尤其当下各家都在喊话加大 AI 投入，知乎Q4 研发开支却降 37% 至 1.47 亿元，这完全是嘴上Allin 真金白银没舍得啊……

投射到用户盘，最关键的会员数以单季240万在流失，当初IPO 后形势大好，MAU一度冲到1.1亿，周源喊出冲击3亿，没曾想小红书后来居上，知乎现在是8000万保卫战，所以盈利是真的，费劲也是真的…

最可怕的是好不容易爬出亏损的泥潭，CFO 又要“以全年略亏的状态追求与 AI 融合的机会”这不是又纵身跳入了更深不见底的“大坑”嘛，难啊。