小米之家通过把货权抓在自己手里，减少了对加盟商的资金占用，这样就让加盟商可以接受更低的毛利率，因为资本投入少了，这样周转不变的情况下，即使毛利不高仍能维持了一个较高的资本回报率。

代价就是小米自己的毛利被拉低了，同时需要占用更多资金持货，所以资本回报率更低了。所以容错率就更低了，品类组合的重要性被加大了。但是这个模式的诱惑恰恰是扩品类。

小米的问题和危险恰恰在于模糊了品牌商和零售商的边界，导致其常常去做一些零售商做的事情，但却承担着品牌商的成本。所以未来肯定会发现今天干的一些品类机会成本是巨大的。

不过雷军真是劳模和天才，能把这么苦的生意干出来。