多多财报又超预期了，最近正好在仔细研究多多，我觉得黄老板挺知行合一的。

在2017年的《把资本主义倒过来》里面，他说保险是抗风险能力强的富人，把“抵御风险的能力”，卖给抗风险能力弱的穷人，但结果是贫富差距进一步拉大。

所以，他要开发一套逆向保险，把“对自己的需求更确定”的穷人们攒起来，集体向“对穷人们的需求总量不是很确定”的富人，卖一份“使需求量确定”的保险——支付方式是富人以折价向这群被攒起来的穷人们卖产品，折的价就是富人为对冲“需求不确定性风险”支付的保费。

我觉得多多本身，就是他这套想法的产品化——
用包括但不限于：降低商家门槛、流量推荐单元细化到品类、以转化率而非UV为流量分发指标（高转化率产品往往低价且刚需）等等，增加合作方供给，从而鼓励所有合作方互相踩踏式内卷。就像蝙蝠侠6黑暗骑士里，小丑给俩保安发台球杆互捅，只能活一个。从而不断压低终端消费者购买价格，并用仅退款等方式进一步站终端消费者，以此不断增加终端消费者规模和粘性，再反过来将其作为筹码，接着压各合作方的价，继续转移给终端消费者……

一个很典型的正反馈飞轮，只不过挺绞肉机。

与他原初“把资本主义倒过来”的构想相比，就是把“富人”换成“B端”，把“穷人”换成“小C”。如果这么看，甚至感觉多多还有点侠盗罗宾汉[微笑]

此外，他经常讲“常识”是他和巴菲特吃过饭后的最大收获。实际上多多的各方面拆开来看，确实很“常识”——
业务极其聚焦，可能是中国互联网大厂里最简单聚焦的，只有主站、卖菜和跨境，云啊啥的都不搞，甚至现在都听不到什么关于AI的动静；
主站的流量推荐算法简单粗暴，几乎就是唯低价/转化率论，消费者买起东西来也没啥复杂的满减，就是直接便宜；
甚至商业模式也很简单，如前所述，就是一个粗暴无情的“无底线”站终端消费者的正向飞轮绞肉机。

那么多多有没有负外部性？我觉得肯定是有的。但有没有到影响中国产业升级的地步？我不知道。但我觉得，对影响中国产业升级最最敏感的谁呢？显然是老大哥。然而多多与老大哥的关系，在某种程度上甚至比其他几家与老大哥的关系还好，那……

大概是我研究还没到位，但我总体上感觉多多反而是家很简单很纯粹的公司，至少业务上如此。本分与否不好说，但常识感挺明显的（常识本身没有价值判断）。