2019-2023年，A股的资金流向？

1️⃣2019年——小幅增量资金入A股

2️⃣2020年——大量增量资金入市

--粗略估算2020年全年有大约8万亿资金通过公募、私募渠道进入到A股市场

--公募、头部私募的各位基金经理以生意的模式把2020年进入市场的大量资金套在亏钱四件套上面（消费、医疗、科技、互联网），带来了泡沫盈利

--2020年7月份指数向上的过程中，“国家队”以一种神秘的力量在不断地减仓当年为救市而买入的权重股

--“国家队”减持的最佳例证：工行股东名册中梧桐树投资平台，一个季度时间减少了14亿股工商银行的持仓

--低估值策略严重跑输、亏钱四件套大幅度跑赢、大量的中小股票底部趴着不动

--市场出现声音：“专业的事交给专业的人”、“80%的个人投资者跑不过机构投资者”、“机构投资者应该成为市场的主力军”，事后证明，彼时的机构盈利是因为资金涌入导致的正反馈造成的

3️⃣2021年——小幅资金流出的分裂市场

--2021年，低估值策略承压，“国家队”资金撤出（2015年救市时期券商给与国家队第一笔资金，在2月份陆续以股票形式回到各个券商的公司账户中（券商年报显示），随后的两个季度各个券商都是在处理这批股票）

--亏钱四件套板块（消费、医疗、科技、互联网）是资金流出的市场，在这样市场情况下公募基金经理把仅有能挪仓（低估值板块）的弹药都打向了新能源和CXO这两大泡沫中

--【中小市值公司】则受到量化投资的推动进入正向循环，一个新的泡沫开始形成，为未来的危机埋下了伏笔。

--雪球产品登上历史舞台

4️⃣2022年——资金减量市场

--在2022年的3月份、4月份、10月份，北上资金大波动：先杀跌、再买入，全年北上资金累计不变

--买入的类型是：新能源、中小市值股票，泡沫逐渐形成

--2022年末，作者预测：股市未来一定要杀三个方向——新能源、量化指增、雪球

5️⃣2023年至2024年2月——存量博弈下，量化基金走向自我毁灭

--2023年，历经3年的扩容，量化投资的资管规模在2万亿左右，体量巨大

--量化资金集中在：中小股票，这一类型的股票一般被认为：容易产生超额收益（即β策略）、换手率高，使得基金能获取高交易佣金收益

--作者不认同小企业具有成长性，继而持有中小股票，提了论据：A股的中小市值公司的违法案件发生概率要比沪深300、上证50里面的公司高了很多

--2万多亿资金开始从中证500向中证2000不断下沉，流动性风险开始不断积累

--2023.11.8，出于信用下沉风险的考量，监管层叫停DMA策略（一种对冲策略，表现为：中性*杠杆），而DMA策略是量化基金惯用的策略，这是一个消极信号

--中小股聚集了2万多亿资金，如果中小股流动性不错，抛压也不会那么重，但是此前的游资、散户已被量化基金砍伤，不再提供流动性，故而此时各量化基金损失是否严重，取决于网速的快慢

--在2023年底，雪球产品暴雷

--从2020年至2024年1月底，全社会大约有10万亿资金通过公募和私募基金入市，三年时间，资管行业产生的回撤（亏损）大约在3万亿左右，相当于居民财富被消灭了3万亿，全中国的净出口半年多的总和，如果这些钱消费出去，乘数效应，能创造不下于10万亿的GDP。

注：
1️⃣不构成投资建议
2️⃣以上资料来源：

①为了生意而被毁掉的量化投资——论量化投资的罪与罚
mp.weixin.qq.com

②年轻人请远离投资——2023年年度总结
mp.weixin.qq.com