1、最近有市场传闻，OpenAI的最新一轮估值已经到了800亿，但值得注意的是这800亿估值对应的轮次并非增资，而是投资机构购买老股，买员工的老股；相当于员工可以有机会把手里的股票直接变成cash；
2、考虑到目前的二级市场状态，OpenAI的发展阶段，上市的不确定性，Sam等领导层对于AGI的规划等等一堆因素，能让员工在现在这个阶段就可以获得股票的直接变现，某种程度上是“合理的”；
3、老股转让不用稀释公司整体股份，又能让想进来的投资人直接成为股东，坏处就是钱不能进公司，不能拿来跑业务；
4、之前的270亿美金也好（根据评论区@AaronQian 提醒，之前一轮也有老股）这次传出来的800亿美金也罢，本质上都是“谈”出来的，愿打愿挨；什么时间点，什么估值，多大比例，这些细节直白点说就是公司管理层、投资人以及员工互相博弈结果，没有绝对的正确；
5、再放回国内视角，目前一级市场用钱选出来的有可能成为中国OpenAI的公司是智谱、百川、MiniMax、月之暗面、零一万物这五家（估值超过10亿美金），无论正确与否，无论概率，这就是阶段性结果；
6、而这五家公司中有三家是23年才成立，另外两家也是23年才开始拿大钱的，公司发展的状态其实类似，简而言之：大模型追赶GPT-4的同时，往应用层做探索；
7、所有人都知道这一波AI的竞争是需要大钱的，超级大；所以当下这五家公司的新一轮融资的新钱都是几亿美金甚至要到10亿美金这个体量的（昨天曝光的月之暗面这一轮就是融了10亿美金，晚上晚点的稿子也提及这五家中的另外一家也马上会close一轮10亿美金新融资）；
8、这个钱多吗？看怎么比；
各家公司的估值最高传说有一家在按照40亿美金谈，昨天月之暗面新闻传说是25亿美金（36氪提及是25，晚点说是23），一轮融10亿，那就是40%股份一下子出去了，那后面轮次还有空间再稀释吗？
但按照OpenAI、Anthropic的投入看，10亿美金完全不多，就更不要说看微软、Google、Meta的预期投入了……
9、而与此同时，给到这几家公司CEO的另外一个挑战是，这个阶段要不要做老股；也就是说就在这个阶段选择阶段性“变现”，变现不是贬义词。
我上面也提及了，什么阶段、什么估值、什么比例的老股转让没有标准答案，谈出来的，能接受就成交，成交了就意味着“存在就是合理”。
10、AGI是“诗和远方”，但“眼前的苟且”也得兼顾不是？
难啊，真心难，人性赤裸裸的考验，而且不是一个人的人性；
这个角度看，也就还得是Sam这样的，换个人真的很难Hold得住。

有感于昨天月之暗面的新融资，
以及在这次融资中在外人看到的新闻PR角度就有出现的“复杂性”，
只是瞎想，没有什么观点，纯记录…

mfer #1627

@AaronQian 

融了 10 亿，25 估值，出让了 40%，我还以为是标错了
上一轮两亿假设这轮估值翻倍也有 15% 了，后面的 n 轮 咋办呢😵‍💫

为什么估值这么保守。。。那几家也不像缺子弹的啊

问题是不想保守的价格没人call的动啊

中美两国的科技巨头以及Open AI，Anthropic

Strxngers #3127

月之暗面这一轮拿了10亿美金，是要恭喜的。
估值传说25，那么后续还有空间吗？
以及和大家伙们比，这个钱也未必够。
身在江湖，难啊…
谁不难？

成立不到一年估值达25亿美金，年内将推多模态模型。

融资超10亿美金，AI公司「月之暗面」获红杉、小红书、美团、阿里新一轮投资｜智涌独家

互联网小厂战略+投资（社交/游戏）  干过几年VC  也干过几年电竞和直播（Panda TV）  知乎风险投资、互联网优秀回答者  播客《屠龙之术》

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