金融系统就是个击鼓传花的游戏，这是从金融这门生意诞生之初就有的“原罪”。
别管什么创新理论、技术工具，借新还旧是本源。

金融谈论未来、谈论以后，其实就是如古代的巫师和萨满一样，两眼翻个白看看水晶球，告诉你未来会怎样。

学习金融学的第一个基础定理叫“钱的时间价值”。
但这个定理有个隐含假设没说出来，是：钱最终能回来。钱最终能回来，它才会在时间上有价值。你细细品。
但所谓金融系统暴雷，别管什么原因，最后就是钱没法回来。最基础的大前提打破了，那还计算个毛线价值。

现在经历的中植暴雷，中融信托暴雷，恒大和碧桂园债券兑付困难，想想去年河南村镇银行暴雷，A股常年不涨，港股交易量低迷，e租宝，次贷，麦道夫骗局，本质上都是因为钱没法回来。就我这不长的金融行业15年从业经历，我都已经看过这么多骗局和骗子了。
所有投资品背后最重要的，其实是“信用”——你相信这个人最终会把钱还给你，最起码还个本金吧。这才是金融行业所谓“货币的时间价值”的来源，不然你上一百层保险都没用。

第二个很大的定理是，资产价值都是交易出来的。（Asset Value is defined by Trading）
这件事情很多做金融几十年的都未必明白和理解，且里面门道众多。
①为一个资产总盘定价不需要交易整个资产，只需要交易一个总资产盘的很小比例（上海楼市的按货币计价的换手比例，港股的换手率，美股的换手率，STEPN的GMT的Market Cap换手率）
②由于流通盘小，所以调集资金冲流通盘可以打高资产总价（为什么GMT最高200亿美元FDV？为什么有宁波路涨停板敢死队？为什么有温州炒房团？他们本质都是提供流动性冲一个很小比例流通盘的人）
③做高价值的资产可以进行抵押换作现金或者进行资产置换，所以换现金这个动作是不需要进行抛售的，那就根本不会有所谓的砸盘。这点很多人都会忘记，要强调（FTX是怎么玩的？为什么空气资产最后变成了现金？上海的房子银行都认可以做抵押品借现金的；持有字节的SPV的股份在市场上都可以做抵押品借钱的，因为字节自身的股份字节不愿意进行质押，所以变成SPV可以质押了）
④由于需要资产验货，所以评级机构的成立是非常重要的。楼市有楼市的评估机构，数字货币有数字货币的，连球星卡都有自己的评级机构。评级机构的成立标志着一个资产品类的成熟。
⑤另外为了能稳定资产价格，某种新兴资产需要散到每个市场参与者的手里，每个人都持有一小部分，这样就算砸盘也很容易接住（楼市很典型，楼市还有另外一个特征，就是让交易流程繁琐，周期变长）

流通盘定价定理又跟第一个定理相关，跟现金有关，跟流动性有关：因为调集资金冲流通盘这件事情实践上最大的门槛还是借钱，跟借方的信用有关。
所以你看玩得花的结构不是有资金和资产端就叫玩的花了，你看中植拆解大部分就说到这里。
玩得花的结构有一个明显的特征是有债和股两种产品，Fixed Income & Equity，债用来搞流动性，股用来变出资产价值。
债搞来的流动性是为了冲股的部分的流动盘的。
这才叫标准的左右互搏。

我感觉做金融搞明白上面两个定理就可以了，别听这个道理那个理论。
资本市场的英雄故事都是美化过的，媒体记者在圈外的圈外，实际上他们根本不知道发生了什么。
谈论“故事”的话，每个人的故事都精彩，但那不是你的故事，也不是你的游戏，对你也没啥参考价值。
唐万里没读过几个书都能玩得溜，所以玩金融跟读书也没什么关系，要理解本质。