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落基山羊
5年前
#宏观经济 - 基础概念2 货币与通货膨胀

如果说上一篇说的期望,是我想聊的概念中最常出现在人们脑海里的,那么货币便是人们最常经手的一个。而认知上,无论是中学时学的“一般等价物”,娱乐读物《货币战争》,还是币圈“一切都是货币”的呐喊,大家对货币都应不陌生。

对于货币本质的评价,我这里就引用两句话:一是来自我极爱的金融电影“Margin Call",之所以要有货币,就是为了“我们不需要为了弄点儿吃的就互相残杀”。二是跨界大师休谟⑴说的,货币是让经济各个齿轮更顺畅运转的润滑油。一言蔽之,货币之所以重要,是因为它使得经济“流动”更高效,这里流动不仅限于物流与资金流,更有人流与信息流。

这里我们从货币讲开去重点聊聊通货膨胀,因为在上两期我们都已经提到了这个概念。

通货膨胀,听着很酷炫的词,但其背后的含义其实很朴素。首先,钱本身是不能当饭吃的,而是得花出去,买一碟叉烧油鸡饭来吃,这价格就油然而生了。在市场经济中,货品价格总在变动的,而为了看看手头上的一百块钱到底能买到什么,我们不能只关注叉烧饭,还得看能买多少瓶爽歪歪之类...当然不能光想着吃喝,还得看日用品、汽油等等。因此,宏经里会去考察一组具有广泛代表性的流通货品与服务——这就是“通货膨胀”中的“通货”——计算出的平均价格便是总物价⑵。而一般来讲,如果测算的是消费者们会买的货品,那么就是消费者物价指数CPI;另外也有生产者物价指数PPI,测算生产者购入的原料等。接下来,“膨胀”也就好理解了,那就是总物价的上涨,且得是在一段时间内持续上涨。

这个对于通货膨胀的简约定义里,便已扯出了两个关键点:

1. 人们关注的是物价的涨幅,而不单纯是价格本身的高低(否则就应该叫做“通货很高”之类的…),这也是为什么现在常听到的提起通胀都是百分比的形式,例如,昨天一份研究报告⑶预测中国3月份的消费者物价指数大幅回升至2.5%。按照“惯例⑷”,这里的2.5%指的是今年3月的消费者物价,比起去年的3月份涨了2.5%,也一般被称作“同比⑸”涨2.5%

2. 到底什么货品应该被纳入“通货”的范畴呢⑹?这个问题直接关乎算出来的这些个指数,到底多具有“代表性”,也就是多有意义。记得上面咱们说不能光想着吃嘛?美国政府在做测算时也是这么想的,原因是食物的价格在短期可以有极大的波动,不利于我们看长期的通胀趋势。于是,美国政府另会测算所谓“核心消费者指数”,其中把食物以及同样波动剧烈的能源价格排除在外

咱们回到货币这个出发点,其实物价水平可以看做是衡量货币价值的方法;换句话说,在通货膨胀的时期里,你手上的货币会越来越不值钱。上一期讲到民国时期国民党管制区里的恶性通货膨胀,那么最近的例子有没有呢?委内瑞拉。他们官方已经不再公布物价指数了,但根据第三方的测算,2018年底的通胀同比涨了80000%!

这是个什么感觉呢?Bloomberg⑺尝试通过一杯本地咖啡的价格来去说明(图1)。今年1月2号一杯咖啡450块,两周后飙到800,再过两周竟然又翻一番到1700!这也是为什么早在去年8月第一波恶性通胀到来时,当地各大超市货架已经被一扫而空(图2)——货都被有经济能力的人囤积起来;而这种短缺也进一步,使得至少已经有十分之一的国民逃离委内瑞拉⑻,背井离乡,这种外流为拉美史上最大规模。

那么自然的问题就是:委内瑞拉这是怎么了?

导致这种长期恶性通胀的原因往往不是单方面的,甚至不仅仅是经济方面,但有一条有关货币的原因是跑不掉的:国家印太多钞票了。我们回到咖啡的例子。我每天本来花钱买一杯咖啡。当政府突然给我送了一沓钱,我会想找机会花了它,我会有冲动:今天咖啡我来两杯;但如果政府给所有人都白送了钱,但咖啡店每天只能泡那么多杯,那咖啡的价格肯定要被抬上去。因此,上面说的发行“太多”钞票便是指的货币发行量的增长,远大于国家产出的增长。这种情况持续发生,一般被认为是长期恶性通胀的重要诱因。

这也是为数不多的经济学家间关于通胀成因的共识,因此在此要提醒读者:人们其实仍未就到底在中短期内的通胀成因有清晰的认知,学界、商界如此,甚至是管理货币政策的各国政府机构亦然。
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照例,备注放在评论里。
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