本期分享一些有意思的宏观经济指标，可能可以让我们更好理解宏观经济：

一、货币供应量：M0 M1 M2
按照简易理解：
M0=流通中现金
M1=M0+单位活期存款+个人信用卡存款
M2=M1+个人储蓄存款+单位定期存款
IMF认为M0是“现金以及随时、直接转变为购买力的存款”
但是今天“个人储蓄存款”在移动支付的帮助下，实际与M0越来类似；
同样的，单位定期存款越来越表现为 货币基金以及现金类理财产品，甚至有往T+0的方向演变。
因此这样的统计口径下，对于M1 M2剪刀差的理解应该慎重。

二、PMI
在此网站可以查询中外历年PMI数据，可以看出中国因为国民性格的原因，振动幅度在5%甚至3%之间
而哪怕是德国这样以“严谨”著称的，变化也超过10%。
所以以绝对值来对比中外的PMI可能是偏颇的。

三、CPI
以美国为：前三大权重中 住房：42.3%、交通运输：16.2%、食品饮料：14.3%
中国：烟酒食品：34%、居住：17.2%、娱乐教育文化：13.7%。
值得注意的是住房成本和居住成本也不一样。

个人感想：
1、数据不会骗人。但会有人用数据骗你，所以要小心；所以更严谨的逻辑推导和更合理的数据统计口径都是值得探讨的务实问题。
2、指标的左边是目标、右边是政策。如果能够放下数据，理解为什么这么设置指标，才能更好理解目标是什么，以及政策制定者为什么要制定这样的政策。

从本质上说，国债、特别国债、增发国债、专项债、再融资债，这些都是政府债务，叫什么名字不重要，重要的是它能用来干什么。
最古老、意义最固定的“国债”开始说起，它是政府的债务，而且特指中央政府的债务。

1、特别国债
特别国债跟一般国债比，有几个区别：
第一、一般国债没有用途限制，特别国债都是专款专用。
第二，一般国债大部分用预算内支出，年初通过人大即可，特别国债都是预算外的，需要特别审批

2、专项债
专项债都是地方政府发的债，我国以前地方政府是不允许发债的，后来由于地方经济发展的需要，渐渐突破了，但最初还是遮遮掩掩，不叫地方债，而叫“专项债”，也有特事特办、下不为例的味道。
专项债现在又可以分为新增专项债和再融资专项债，后者就是专门用来化债的，也是近期最被关注的地方债。

3、再融资债
再融资债又可以分为两种，一般再融资债和特殊再融资债，前者是为了归还到期的一般地方债，存量不发生变化，而后者是为了归还隐性债，包括城投债、财政担保以及财政欠企业款项等等，所以它的前身叫“置换债”。

最后：
把债务分得这么细，也是现代经济复杂形势的集中体现：
既要恪守财税纪律，又要支持地方经济，
既要受法律法规政策的约束，又要创新运用适应新形势的要求，
既要经济效益，又要发挥逆周期调节的政府作用，
既要解决历史遗留问题，又要面对新的财税压力，
既要安全，又要发展……
可以说，债务，只有发展中才能控制。
发展，既是所有问题的根源，又是解决问题的唯一方法。

神奇的债务清偿：
1、地方债，核心是一个债务问题还是一个流动性的问题。
如果是一个债务问题，那么在地方政府还没有找到除卖地以外新增的“财政收入”来源的前提下。在全社会的投资预期没有改善的前提下，可能都不能真正解决。如果是一个流动性问题的话，这个事情可能又不一样。
从这个角度来看，相对比08年的4万亿，和14年的涨价去库存，或许这一轮的地方债问题的，应该抄的作业，是1991年的“全国清理三角债”……
2、化债，“化”的是什么？“化债”的全称是“化解地方债务危机”，化解的是危机，而不是把地方债务给“化没了”。
3、化债的深水区：化解这件事之所以难，因为它集中了当前经济发展中的一系列方向问题：以安全为先，还是发展为先？如何理清地方政府与中央政府的权责关系？如何平衡长期高质量发展问题和短期的经济刺激问题？政府投资与民间投资的关系？
4、能不能让“化债”工作重新回归到经济增长的框架上，是这轮行情能不能演化的关键。

这期节目，我们继续从美国大选聊开，内容包括：
1、历史上注明的选举争议案件；
2、为什么美国现行体制下难以出现“第三党”？
3、简单多数制与份额制的优劣；
4、英、法、德 是怎样的？

最后：
把投票程序走得比较复杂，来论证合法性的来源，至少形式要符合期待，是西大的做法；
把人民的生活水平搞起来，来论证合法性的来源，至少每年都要有进步，那是东大的做法。

本期节目，您将会听到：
美国总统大选中什么时间开始投票，具体在哪一天，以及如何登记选民，如何去投票。
因此引申出三个问题：
1、选民登记：该去哪登记呢？
2、邮寄选票：以及是否会有舞弊，会不会造成假票的情况。
3、资金问题：我有钱该如何捐款，捐出去的钱该怎么用等等。

1、作为一个“普信男”，我真的没有觉得这句话是对男性的冒犯。
2、作为一个脱口秀关注，我更喜欢每一期都看到新东西，而一直在自己塑造的“人设”里说自己的老故事会显得无趣。比如小岳岳不行就唱 五环，比如有人用学历、工组经历或者地域来写段子，写多了就有些无聊。用性别议题来说也是这样。
3、争取权利的前提是应该是想“让自己变成权利的主体”，争取整理的手段应该是改变制度。

私货时间：
经济下行的时候，左边是 性别、地域甚至国别议题，这个议题很好，因为所有的前提都是“注定”的，所以如果生活不顺，就可以归结到这里，是可以让每个人感觉舒服的。右边是 经济、体制、制度 议题，过的不好、生活不顺，问题在于所处的体制，我认为这是问题的关键，但是我们敢不敢冲。
男权 女权，地域黑、键盘政治家，都是一样的，首先把问题归结于一个无法改变的前提，然后没有过程，没有权利义务，没有制度，空谈自己遭受的不公，与现状的不平等。
非常丝滑、非常舒服，但 其实没用。

1、宗馥莉的“逼宫”，哇哈哈今日的困境，在股权划分时就埋下隐患，只是越往后突破的难度越大；
2、但这不是孤立，联想、格力、中国平安，甚至奇瑞等等，都面临过这类问题。
3、今天最大的问题可能是继续往前走的制度与舆论环境越来越差，而更多的是类似“老君山”的情况。
多鼓励、营造宽松的舆论环境，可能才有更大的红利吧。
我想。

1、是什么导致了今天招商引资政策出现乱象，以及出现了“产能过剩”的问题？
2、我们为什么更倾向征收生产端税费：征税的痛感、征收技术问题以及历史原因；
3、财政税收的不平衡问题：地区不平衡与央地不平衡，人员的跨地区流动与央地事权、财权的分配；
4、消费税改革的难度：结构性问题来源于烟草税、征收的技术难度以及社会舆论与历史传统。
【在我国，鼓励消费，或者说鼓励浪费，是不太符合传统的】
5、怎么解决？
短期：中央加杠杆、化债与再平衡；
长期：堵住招引政策的漏洞，逐步调整收费方式。

回乡见闻～

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