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段永平聊价值投资需要坚持:
需要坚持其实就说明你还没明白。慢慢来吧，来日方长。
很多事情都是需要坚持的，比如我坚持做有氧运动和无氧运动，但我从来不会说坚持打golf。所谓坚持价值投资的人们大概率对价值投资是有误解的。买了个好公司，然后苦哈哈地坚持拿着，仅仅因为这是个上市公司吗？
段永平: “跳着踢踏舞去上班” 吧！
2026-01-12
需要坚持其实就说明你还没明白。慢慢来吧，来日方长。
很多事情都是需要坚持的，比如我坚持做有氧运动和无氧运动，但我从来不会说坚持打golf。所谓坚持价值投资的人们大概率对价值投资是有误解的。买了个好公司，然后苦哈哈地坚持拿着，仅仅因为这是个上市公司吗？
段永平: “跳着踢踏舞去上班” 吧！
2026-01-12
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段永平: 连续走路打了7天球，确实有点累了。今天打完球在回家的路上25分钟路程开着特斯拉，自动驾驶不小心睡着了两次。一次带着墨镜，自己醒来的，然后把墨镜摘了，结果被警报惊醒。虽然经历的时间都应该很短，大概一两分钟，但还是有点吓人的。FSD确实蛮好的，我现在每次开特斯拉都是不干预的。不过，最后到达的地址很难绝对精确，所以到了目的地之后每次都需要人工干预了。
我还不能完全理解自动驾驶出租车最后会是什么样子，最后精确的地址是什么？需要人工干预的时候怎么办？谁来搬行李……。 感觉FSD已经足够好了，不知道啥时候他们能够让司机开着车可以发短信和下单啥的？
2026-01-10
我还不能完全理解自动驾驶出租车最后会是什么样子，最后精确的地址是什么？需要人工干预的时候怎么办？谁来搬行李……。 感觉FSD已经足够好了，不知道啥时候他们能够让司机开着车可以发短信和下单啥的？
2026-01-10
2 00
段永平聊平常心
【2011-03】
大道：平常心指的是回到事物本源的心态。
【2012-03】
张显良:大道，找个机会再写写你的平常心哲学吧；我觉得这个东西很受用。
大道：所谓平常心就是回归事物本源的心态，马云童鞋说平常心其实就是不平常心，因为不容易有。
【18-10】
禅云: 后来您是怎么应对这些愤怒的呢？或者愤怒转化为了啥？平常心吗？（想听您讲当年的故事）
大道: 愤怒一下，然后平常心回归本源，该干嘛干嘛，不要因为愤怒做出任何决定。
【18-12】
sharonW:人能常清静，天地悉皆归“本分”，就是要回归(或者找到)一种心态，在这种心态下往往能做正确的事情，而这种心态就是清净心，是佛家所说的无上智慧。回归清净心，做正确事情的这个过程的坚持，就是本分。
大道: 《清静经》上说“人能常清静，天地悉皆归”，一个人能够常清静，天地的力量会回到你生命上来。平常心其实就是这里清净的意思。只有平常心才能本分哈。
【23-04】
wang0726:想问问看大道：怎么做到平常心？有时候想起一件事总会带着情绪去思考，很难冷静的去想这件事
大道: 其实这是个非常值钱的问题。对一个golfer而言，礼拜天最后一洞最后一推决定胜负的时候如何保持平常心是非常难的，老虎平均表现比绝大多数人要好。话说回来，你为什么把自己逼到那个份上，投资要容易很多啊，别的事情也差不多，就像巴菲特说的打棒球一样，你不是非要挥杆的。
【2011-03】
大道：平常心指的是回到事物本源的心态。
【2012-03】
张显良:大道，找个机会再写写你的平常心哲学吧；我觉得这个东西很受用。
大道：所谓平常心就是回归事物本源的心态，马云童鞋说平常心其实就是不平常心，因为不容易有。
【18-10】
禅云: 后来您是怎么应对这些愤怒的呢？或者愤怒转化为了啥？平常心吗？（想听您讲当年的故事）
大道: 愤怒一下，然后平常心回归本源，该干嘛干嘛，不要因为愤怒做出任何决定。
【18-12】
sharonW:人能常清静，天地悉皆归“本分”，就是要回归(或者找到)一种心态，在这种心态下往往能做正确的事情，而这种心态就是清净心，是佛家所说的无上智慧。回归清净心，做正确事情的这个过程的坚持，就是本分。
大道: 《清静经》上说“人能常清静，天地悉皆归”，一个人能够常清静，天地的力量会回到你生命上来。平常心其实就是这里清净的意思。只有平常心才能本分哈。
【23-04】
wang0726:想问问看大道：怎么做到平常心？有时候想起一件事总会带着情绪去思考，很难冷静的去想这件事
大道: 其实这是个非常值钱的问题。对一个golfer而言，礼拜天最后一洞最后一推决定胜负的时候如何保持平常心是非常难的，老虎平均表现比绝大多数人要好。话说回来，你为什么把自己逼到那个份上，投资要容易很多啊，别的事情也差不多，就像巴菲特说的打棒球一样，你不是非要挥杆的。
3 00
问: 您好，我是来自佛罗里达州博尼塔斯普林斯的丹·库尔茨。
您为投资者提供了诸多线索，帮助他们估算伯克希尔的内在价值。
我尝试用伯克希尔总透视利润的折现值来计算其内在价值。我已基于盖可保险、巨灾险业务以及通用再保险的正常化盈利，对伯克希尔的总透视利润做了调整。
我假设：伯克希尔的总透视利润未来10年平均年增15%，第11至20年年增10%，第20年后停止增长，第21年起的透视利润等于第20年水平。
最后，我以10%的折现率对这一预期盈利流折现，得到伯克希尔内在价值的估算值。
我的问题是：这种方法是否合理？考虑到伯克希尔合并收入流的可预测性，是否可以使用某种无风险利率（例如30年期国债利率）作为更合适的折现率？谢谢。
巴菲特：
这个问题问得非常好，因为这正是我们评估其他企业的思路。
投资就是今天投入资金，未来某个时点收回更多资金。关键在于三点：你要预测多远的未来？能收回多少资金？用何种折现率将其折现为现值，以确定你应支付的价格？
你已经把这套方法阐述得非常完整，我自己也无法说得更好。
至于你采用的具体数值——无论是假设盈利年增15%，还是第二个十年年增10%——我不会对这些具体数字发表评论。
但你的方法是正确的。 考虑到当前的利率水平，我们现在评估任何企业时，可能会使用更低的折现系数。
这并不意味着我们会按照折现后的数值出价。我们是用这个现值来建立不同投资标的之间的可比性。
因此，如果我们考察50家公司并做你刚才描述的计算，我们很可能会用长期国债利率来折现。
但我们不会简单支付这个折现后的数值，而是会在该数值基础上寻求合理的折扣。
无论你是直接使用更高的折现率，还是像我们一样先用国债利率折现再打折扣，本质上没有区别。
你的方法是正确的，你剩下要做的，只是代入正确的假设数值。
你提到我们提供的线索，我们确实会披露所有我们认为对评估伯克希尔内在价值有用的信息。
在我们的财报中，我想不出有任何遗漏。即便查理和我离开一年，只要依据这些公开资料重新审视、评估情况，我们也能理清公司的状况。
您为投资者提供了诸多线索，帮助他们估算伯克希尔的内在价值。
我尝试用伯克希尔总透视利润的折现值来计算其内在价值。我已基于盖可保险、巨灾险业务以及通用再保险的正常化盈利，对伯克希尔的总透视利润做了调整。
我假设：伯克希尔的总透视利润未来10年平均年增15%，第11至20年年增10%，第20年后停止增长，第21年起的透视利润等于第20年水平。
最后，我以10%的折现率对这一预期盈利流折现，得到伯克希尔内在价值的估算值。
我的问题是：这种方法是否合理？考虑到伯克希尔合并收入流的可预测性，是否可以使用某种无风险利率（例如30年期国债利率）作为更合适的折现率？谢谢。
巴菲特：
这个问题问得非常好，因为这正是我们评估其他企业的思路。
投资就是今天投入资金，未来某个时点收回更多资金。关键在于三点：你要预测多远的未来？能收回多少资金？用何种折现率将其折现为现值，以确定你应支付的价格？
你已经把这套方法阐述得非常完整，我自己也无法说得更好。
至于你采用的具体数值——无论是假设盈利年增15%，还是第二个十年年增10%——我不会对这些具体数字发表评论。
但你的方法是正确的。 考虑到当前的利率水平，我们现在评估任何企业时，可能会使用更低的折现系数。
这并不意味着我们会按照折现后的数值出价。我们是用这个现值来建立不同投资标的之间的可比性。
因此，如果我们考察50家公司并做你刚才描述的计算，我们很可能会用长期国债利率来折现。
但我们不会简单支付这个折现后的数值，而是会在该数值基础上寻求合理的折扣。
无论你是直接使用更高的折现率，还是像我们一样先用国债利率折现再打折扣，本质上没有区别。
你的方法是正确的，你剩下要做的，只是代入正确的假设数值。
你提到我们提供的线索，我们确实会披露所有我们认为对评估伯克希尔内在价值有用的信息。
在我们的财报中，我想不出有任何遗漏。即便查理和我离开一年，只要依据这些公开资料重新审视、评估情况，我们也能理清公司的状况。
5 10
段永平: Gemini真好用，可以很容易看视频。我今天把黄峥16-19年接受的所有采访都看了一遍文字版，建议你也看看。YouTube上面有。
视频原汁原味，ai把文字稿打出来，阅读速度远高于看视频。
网友: 大道要是考察拼多多，一个电话就可以让黄铮过来面聊唠嗑了，重新看看文字版是温故而知新吗、还是多方对比一下黄铮团队知行合一？
段永平: 我从来没跟黄峥聊过拼多多，所以一直搞不太懂。ai真是厉害，居然可以这么看视频，省了好多时间，一下子就能大致明白。
视频原汁原味，ai把文字稿打出来，阅读速度远高于看视频。
网友: 大道要是考察拼多多，一个电话就可以让黄铮过来面聊唠嗑了，重新看看文字版是温故而知新吗、还是多方对比一下黄铮团队知行合一？
段永平: 我从来没跟黄峥聊过拼多多，所以一直搞不太懂。ai真是厉害，居然可以这么看视频，省了好多时间，一下子就能大致明白。
16 02
网友: 段总，腾讯未来 5 年内会超过十万亿市值吗？
段永平: 最好不要想市值，集中精力看生意！
网友: 段总，看生意的话不是应该预估一下大概值多少钱吗？低估就买，高估就不买，为什么不要想市值呢？可以指点一下吗？谢谢您
段永平: 如果你会的话！猜别人肯出多少钱买你的生意是件很难的事情。
段永平: 最好不要想市值，集中精力看生意！
网友: 段总，看生意的话不是应该预估一下大概值多少钱吗？低估就买，高估就不买，为什么不要想市值呢？可以指点一下吗？谢谢您
段永平: 如果你会的话！猜别人肯出多少钱买你的生意是件很难的事情。
4 00
