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段永平：投资中的常识就是“公司其实只有一个买家，那就是公司自己”。也可以说，“买股票就是买公司，就是买公司的未来现金流折现“。
网友：大道，是不是所有投资者都是过客，会来也会走，真正的买家只有公司自己，靠未来的现金流买回公司？
段永平：公司靠未来现金流买回公司只是一个抽象的概念，或者说其实是个本质。如果别人都不买的话，这个事情确实是有可能发生的（实际上极少发生）。
段永平：其实任何股票都只有一个真正的买家，那就是公司自己。（2013-04-19）
网友 H："其实任何股票都只有一个真正的买家，那就是公司自己。"突然想明白这句话了，如拨云见日，茅塞顿开！
网友 S：段大哥，任何股票都只有一个真正的买家，那就是公司自己，我还是不太明白含义，能再给说说吗？
段永平：想不明白以前最好别碰股票，慢慢想吧。（2013-04-19）
网友：自从听了阿段讲说“公司的买家最后只有它自己”以后，便开始觉得看K线好没意义
段永平：看懂这句话不容易的，真懂就是出师了。（2026/5/27）
段永平： 其实看不懂这句话的人有可能是因为缺乏基本的抽象能力和逻辑能力。
网友 : 这话其实跟买股票就是买公司一个意思，表述的绕了个弯而已。
段永平：确实是一个意思，但没绕弯啊。
网友：大道，是不是所有投资者都是过客，会来也会走，真正的买家只有公司自己，靠未来的现金流买回公司？
段永平：公司靠未来现金流买回公司只是一个抽象的概念，或者说其实是个本质。如果别人都不买的话，这个事情确实是有可能发生的（实际上极少发生）。
段永平：其实任何股票都只有一个真正的买家，那就是公司自己。（2013-04-19）
网友 H："其实任何股票都只有一个真正的买家，那就是公司自己。"突然想明白这句话了，如拨云见日，茅塞顿开！
网友 S：段大哥，任何股票都只有一个真正的买家，那就是公司自己，我还是不太明白含义，能再给说说吗？
段永平：想不明白以前最好别碰股票，慢慢想吧。（2013-04-19）
网友：自从听了阿段讲说“公司的买家最后只有它自己”以后，便开始觉得看K线好没意义
段永平：看懂这句话不容易的，真懂就是出师了。（2026/5/27）
段永平： 其实看不懂这句话的人有可能是因为缺乏基本的抽象能力和逻辑能力。
网友 : 这话其实跟买股票就是买公司一个意思，表述的绕了个弯而已。
段永平：确实是一个意思，但没绕弯啊。
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网友：请问段总，大部分苦生意的投资回报率是不是还没有现在30年美债收益率高，那理论上讲是不是应该把钱放到美债上更理智些？
段永平：是的，美债是第一机会成本，也可以叫第一个过滤器。
段永平：是的，美债是第一机会成本，也可以叫第一个过滤器。
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Remember when Dan O'Dowd ran a full page ad in the New York Times claiming that "millions would die every day" if "FSD was fully self-driving every car"?
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《好莱坞报道者》9月2日的封面报道披露，奥斯卡获奖导演亚历克斯·吉布尼通过其历时数年、长达四小时的纪实电影，揭露埃隆·马斯克“面具之下”的真实面目——将其描绘为一个依靠编造故事、操纵市场和数据、攫取无上权力的“危险骗子”，并警告说，这个混乱、未经选举产生的世界首富正在利用其掌控的技术（星链、推特/X、DOGE政府项目）渗透并架空国家机器，对民主制度和美国中期选举构成前所未有的威胁。
这部备受期待、时长四小时的马斯克纪录片9月8日即将在威尼斯电影节首映。
马斯克母亲梅耶回复《好莱坞报道者》封面报道（配图）
这部备受期待、时长四小时的马斯克纪录片9月8日即将在威尼斯电影节首映。
马斯克母亲梅耶回复《好莱坞报道者》封面报道（配图）
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段永平聊自己公司陷入生死危机
网友: 我在想，在决战生死的那一战，
1，如果 vivo 之前借了不少有息负债会怎样？大概率会面临大的多的压力，因为生死存亡之际，银行会让你直接还钱，管理层不但要花精力处理这些借贷问题分散核心注意力，而且本身在最需要现金的时候，被迫还债
2，如果 vivo 以前没有本分文化会怎样？我想会继续压榨供应商，会穷尽一切手段占用更多上下游产业链的资金，但在后续转型，急切需要产业链一起冒险时，大概率得不到急需的合作
想一想，为啥酷派、中兴、联想等曾经风光无两的手机厂商，在自己的生死时刻，最终没挺过来而烟消云散？
每一件事情成功肯定有运气成分，但如果次次运气好，大多主要因为实力够强。
段永平: 是的，我们的 stop doing list 拯救了我们。
段永平: 确实专门回去跟大家一起开了个会。当时我其实啥主意也没有，毕竟已经不在一线快10年了。我只是说如果我们真要倒的话，绝不可以倒得很难看！我们一定不能欠员工钱，不能欠供应商钱，不要给任何人添麻烦。最后我说，let’s fight now!
我们是幸运的，最后熬了过去。我记得2011年年中到2012年年中的那一整年确实是有点危险的。其实也没那么危险，因为当时我的投资已经做得很好了，那是我手里的秘密武器哈。当然，最后很开心没有被逼到动用后备资金的地步。
段永平: 手里还有余粮的事情当时弟兄们应该是不知道的。
网友: 2011-2012那一年，我一直在博客上请教学长问题，完全没有感受到学长的公司有危机需要处理，只觉得每天都很闲[呲牙]。还记得学长说在加州打球遇到了山火，直接烧到果岭边了（查了一下是Stonebrae）、回国也是说打了一天球，白天高尔夫、晚上羽毛球。
翻看学长当时的博客以及我自己的提问，很感慨学长的耐心一直那么好。其实很多问题自己不经历是听了答案也不懂的，但是如果奋斗几年再回去看，就会有新的体会。一如学长下面这段引文：
2012-11-17 08:00
"Can you really explain to a fish what it's like to walk on land? One day on land is worth a thousand years of talking about it, and one day running a business has exactly the same kind of value."
段永平: 哈，危机要你都能看出来，我们早就乱了吧？记得大概96-97年，我们也有过一次危机，那时我们账上一度只有2000块人民币了。作为当时的CEO我也是照常去打球的（呆在办公室怕影响别人？）后来当时的财务说，看到阿段照常去打球，说明我们没事。也是运气好，该回来的钱及时从俄罗斯回来了。我们有些供应商成为我们的股东其实就是在那个阶段。当时是有些感人的故事的。我给很多我们的经销商（也是小霸王年代的经销商）发了个消息，说我们缺钱了，这个时候拿钱过来可以入股。有个客户开着车，带着不少钱过来跟我说：阿段，我只有这么多了！这是我们这些年跟着你赚的钱……。信任真的很值钱啊！有时候还能救命！
2011-2012年那个危机虽然规模更大但危险度是没有96-97年那次高的，因为那时我已经投资10年，有点底气了哈。
网友: 我在想，在决战生死的那一战，
1，如果 vivo 之前借了不少有息负债会怎样？大概率会面临大的多的压力，因为生死存亡之际，银行会让你直接还钱，管理层不但要花精力处理这些借贷问题分散核心注意力，而且本身在最需要现金的时候，被迫还债
2，如果 vivo 以前没有本分文化会怎样？我想会继续压榨供应商，会穷尽一切手段占用更多上下游产业链的资金，但在后续转型，急切需要产业链一起冒险时，大概率得不到急需的合作
想一想，为啥酷派、中兴、联想等曾经风光无两的手机厂商，在自己的生死时刻，最终没挺过来而烟消云散？
每一件事情成功肯定有运气成分，但如果次次运气好，大多主要因为实力够强。
段永平: 是的，我们的 stop doing list 拯救了我们。
段永平: 确实专门回去跟大家一起开了个会。当时我其实啥主意也没有，毕竟已经不在一线快10年了。我只是说如果我们真要倒的话，绝不可以倒得很难看！我们一定不能欠员工钱，不能欠供应商钱，不要给任何人添麻烦。最后我说，let’s fight now!
我们是幸运的，最后熬了过去。我记得2011年年中到2012年年中的那一整年确实是有点危险的。其实也没那么危险，因为当时我的投资已经做得很好了，那是我手里的秘密武器哈。当然，最后很开心没有被逼到动用后备资金的地步。
段永平: 手里还有余粮的事情当时弟兄们应该是不知道的。
网友: 2011-2012那一年，我一直在博客上请教学长问题，完全没有感受到学长的公司有危机需要处理，只觉得每天都很闲[呲牙]。还记得学长说在加州打球遇到了山火，直接烧到果岭边了（查了一下是Stonebrae）、回国也是说打了一天球，白天高尔夫、晚上羽毛球。
翻看学长当时的博客以及我自己的提问，很感慨学长的耐心一直那么好。其实很多问题自己不经历是听了答案也不懂的，但是如果奋斗几年再回去看，就会有新的体会。一如学长下面这段引文：
2012-11-17 08:00
"Can you really explain to a fish what it's like to walk on land? One day on land is worth a thousand years of talking about it, and one day running a business has exactly the same kind of value."
段永平: 哈，危机要你都能看出来，我们早就乱了吧？记得大概96-97年，我们也有过一次危机，那时我们账上一度只有2000块人民币了。作为当时的CEO我也是照常去打球的（呆在办公室怕影响别人？）后来当时的财务说，看到阿段照常去打球，说明我们没事。也是运气好，该回来的钱及时从俄罗斯回来了。我们有些供应商成为我们的股东其实就是在那个阶段。当时是有些感人的故事的。我给很多我们的经销商（也是小霸王年代的经销商）发了个消息，说我们缺钱了，这个时候拿钱过来可以入股。有个客户开着车，带着不少钱过来跟我说：阿段，我只有这么多了！这是我们这些年跟着你赚的钱……。信任真的很值钱啊！有时候还能救命！
2011-2012年那个危机虽然规模更大但危险度是没有96-97年那次高的，因为那时我已经投资10年，有点底气了哈。
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很有意思，火星作为一种大众憧憬的太空理想，已经大幅降温。就连马斯克以及SpaceX，也把战略重心重新转向地月系统：在轨道开展重工业，并且在月球修建质量驱动器，以此支撑更大规模的工业生产。
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网友：大道老师，怎么看泡泡玛特的空头，怎么应对。能给我们这些小散点建议嘛？
段永平：空头是朋友啊！如果你想买，你当然希望能买的便宜一点？怕空头的人最好别碰股市，你完全不知道自己在干什么。
网友：多头的意义在于你能卖出到合理的价格，空头的意义在于你能买入到合理的价格。
段永平：空头其实两头都会帮忙的。
段永平：空头是朋友啊！如果你想买，你当然希望能买的便宜一点？怕空头的人最好别碰股市，你完全不知道自己在干什么。
网友：多头的意义在于你能卖出到合理的价格，空头的意义在于你能买入到合理的价格。
段永平：空头其实两头都会帮忙的。
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