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置顶“巴菲特称苹果是比可口可乐和美国运通更好的企业”
段永平: 巴菲特是2016年大笔买入苹果的，出手绝对神速！
2018年我和他有个晚餐。晚餐开始的时候，他端着可口可乐说到他小时候曾经是喝百事可乐的，因为那时百事的价钱只有可口可乐的一半。我说，我觉得苹果的护城河比可口可乐要宽。他说：哦？为什么？我说：我们Android的平均单价是远低过iPhone的一半的，但几乎没办法抢到iPhone的用户。他说，i got it！那顿晚餐我们再没聊过苹果。
转眼到了2022年的股东大会，我被邀请了去了大会后的晚餐。晚餐前巴菲特把我介绍给芒格和盖茨（当时我们四个是最早到的），他说：这是Ping，他告诉我苹果的护城河比可口可乐宽，于是我买了很多苹果！虽然“买了苹果”是句玩笑话，但确实说明老巴对我说的那个点印象很深哈。
很遗憾这两年刚好有事没去成股东大会，明年争取去！2024-05-06
段永平: 巴菲特是2016年大笔买入苹果的，出手绝对神速！
2018年我和他有个晚餐。晚餐开始的时候，他端着可口可乐说到他小时候曾经是喝百事可乐的，因为那时百事的价钱只有可口可乐的一半。我说，我觉得苹果的护城河比可口可乐要宽。他说：哦？为什么？我说：我们Android的平均单价是远低过iPhone的一半的，但几乎没办法抢到iPhone的用户。他说，i got it！那顿晚餐我们再没聊过苹果。
转眼到了2022年的股东大会，我被邀请了去了大会后的晚餐。晚餐前巴菲特把我介绍给芒格和盖茨（当时我们四个是最早到的），他说：这是Ping，他告诉我苹果的护城河比可口可乐宽，于是我买了很多苹果！虽然“买了苹果”是句玩笑话，但确实说明老巴对我说的那个点印象很深哈。
很遗憾这两年刚好有事没去成股东大会，明年争取去！2024-05-06
7 03
段永平：其实愿意化繁为简的人很少，大家往往觉得那样显得没水平，就像买茅台一样，没啥意思。2019.8.14 再回：复杂的事情简单做，简单的事情重复做。2023.5.29
段永平：记得库克还说：我们最重要的是聚焦在做最好的产品上，利润会随之而来的。我相信苹果会一如既往地聚焦在做最好的产品上，其他的早晚会随之而来的。2013.2.24
网友： 1、好的商业模式（终极表现是长期净利润(即企业的税后利润)高）这样的公司一般都有独特的护城河。2、好的企业文化（终极表现是有利润之上的追求）一般的企业都做不到这个，这样就可以轻松快速的淘汰95%的企业。避免了会掉坑的地方不就离成功不远了么？往往剩下的就是苹果、腾讯这些公司。
段永平：点赞19.8.6
段永平：记得库克还说：我们最重要的是聚焦在做最好的产品上，利润会随之而来的。我相信苹果会一如既往地聚焦在做最好的产品上，其他的早晚会随之而来的。2013.2.24
网友： 1、好的商业模式（终极表现是长期净利润(即企业的税后利润)高）这样的公司一般都有独特的护城河。2、好的企业文化（终极表现是有利润之上的追求）一般的企业都做不到这个，这样就可以轻松快速的淘汰95%的企业。避免了会掉坑的地方不就离成功不远了么？往往剩下的就是苹果、腾讯这些公司。
段永平：点赞19.8.6
4 00
段永平语录 2010 年
段：我不买新股的。五六十倍的pe的新股可真是需要勇气啊。
段：我觉得我和巴菲特不同的地方主要是：能力圈子不一样，本质的东西没什么区别。
段：我和巴菲特懂得东西不一样。每一个价值投资者懂的东西可能都不一样。每个人都是在投他们自己懂的企业。这就是巴菲特讲的：每个人都有自己的能力圈子
段：一个公司的价值不太会因为一个危机发生大的改变，但价格会。所以，危机时往往是加码的机会，因为有很多好公司的价格会掉到价值以下（很多）。及时出售和抄底一样，其实是投机的概念。
段：如果价格远远低于价值那为什么还要卖呢？除非你借钱被margin call了。
段：如果有现金为什么不加码呢？有可能不加，因为可能会发现更便宜的。
段：如果是短期要用的钱为什么会投资到股市里呢？投机就会。
段：我好像不大会说不看好中国股市这种话。我只是没怎么看中国股市而已。
段：中国股市肯定会有好公司，当他们便宜时就是好股票。美国股市里也有大把的烂股票
段：我不买新股的。五六十倍的pe的新股可真是需要勇气啊。
段：我觉得我和巴菲特不同的地方主要是：能力圈子不一样，本质的东西没什么区别。
段：我和巴菲特懂得东西不一样。每一个价值投资者懂的东西可能都不一样。每个人都是在投他们自己懂的企业。这就是巴菲特讲的：每个人都有自己的能力圈子
段：一个公司的价值不太会因为一个危机发生大的改变，但价格会。所以，危机时往往是加码的机会，因为有很多好公司的价格会掉到价值以下（很多）。及时出售和抄底一样，其实是投机的概念。
段：如果价格远远低于价值那为什么还要卖呢？除非你借钱被margin call了。
段：如果有现金为什么不加码呢？有可能不加，因为可能会发现更便宜的。
段：如果是短期要用的钱为什么会投资到股市里呢？投机就会。
段：我好像不大会说不看好中国股市这种话。我只是没怎么看中国股市而已。
段：中国股市肯定会有好公司，当他们便宜时就是好股票。美国股市里也有大把的烂股票
4 00
2007 年，马斯克:
我觉得，在某种程度上，我帮助构建了互联网。
关于全球变暖问题，从石油和其他碳氢化合物转向清洁和可持续的东西，我希望在那里产生影响。
然后，关于太空，我希望能在帮助人类成为多行星物种方面产生影响。”
ELON: I’D LIKE TO HELP SOLVE IMPORTANT PROBLEMS
“What I'd like to do is help solve some important problems.
I think, in a small way, I helped build the Internet.
And then, with respect to the global warming problem, the transition away from oil and other hydrocarbons to something that is clean and sustainable, I hope to have an impact there.
And then, with respect to space, I hope to have an impact in helping make humanity a multiplanet species.”
Source: PBS Wired Science, January 2007
我觉得，在某种程度上，我帮助构建了互联网。
关于全球变暖问题，从石油和其他碳氢化合物转向清洁和可持续的东西，我希望在那里产生影响。
然后，关于太空，我希望能在帮助人类成为多行星物种方面产生影响。”
ELON: I’D LIKE TO HELP SOLVE IMPORTANT PROBLEMS
“What I'd like to do is help solve some important problems.
I think, in a small way, I helped build the Internet.
And then, with respect to the global warming problem, the transition away from oil and other hydrocarbons to something that is clean and sustainable, I hope to have an impact there.
And then, with respect to space, I hope to have an impact in helping make humanity a multiplanet species.”
Source: PBS Wired Science, January 2007
00:25
3 00
网友: 当时大道的原话是：“我觉得茅台的生意模式很难得，价钱合适就可以买，未必要等到很便宜。从10年以上的角度看，130或160或200差别其实没那么大。”
当时看到这段话，开始也很疑问，差别怎么会不大呢？后面仔细想想，也就明白了。关键是要能看懂茅台的长远（10年以上角度），要买进去。而且如果每个价位段买的股份数是一样多的，比如都是买了一万股，那么当时投入的本钱分别是130万，160万和200万，当茅台涨到2000元时，差别还是开始时的那点差别。
段永平: 你完全没看懂啊！
这不是个问你愿意130还是160还是200块买茅台的问题！这里其实说的是如果你觉得茅台将来会每股赚20块/年（假设），现在股价200块，你愿意买吗？还是等再掉多一点再买？那掉到160的时候你买了吗？掉到120的时候你买了吗？我猜，其实绝大多数在2000以上买了的人们都是不肯在200块的时候买的人们吧？我们要知道股价还会掉更多，我们当然会等啊。如果你不知道你在等什么，那你到底等什么呢？等自己跟别人一样的恐慌过去吗？
换个说法： 有个盲盒，里面99%概率装着至少2000块带利息的国债，但可能需要10年后才可以兑现。现在市场上有人愿意200块卖给你，你愿意200块买呢还是160还是130买呢？没人知道更低的价钱会不会出现，但市场恨恐慌，很多人在说很可能会掉到50块，等等…。
2024-09-29
网友: 大部分人不知道茅台未来每股赚多少钱，并且在掉下来的时候，不仅有恐惧还有贪婪，总想价格再便宜一点多占卖家一点便宜。
段永平: 我们不是在讨论怎么炒股票。不知道茅台赚多少钱的人买了茅台也是拿不住的。
2024-09-30
网友: 大道，您这段话对我影响很大，这几年持续买入，现在茅台的持仓量是十年前的N倍。对于好生意出现合适的价格买够量才重要，等更低价格或抄底是在猜市场先生想法。
段永平: 点赞
当时看到这段话，开始也很疑问，差别怎么会不大呢？后面仔细想想，也就明白了。关键是要能看懂茅台的长远（10年以上角度），要买进去。而且如果每个价位段买的股份数是一样多的，比如都是买了一万股，那么当时投入的本钱分别是130万，160万和200万，当茅台涨到2000元时，差别还是开始时的那点差别。
段永平: 你完全没看懂啊！
这不是个问你愿意130还是160还是200块买茅台的问题！这里其实说的是如果你觉得茅台将来会每股赚20块/年（假设），现在股价200块，你愿意买吗？还是等再掉多一点再买？那掉到160的时候你买了吗？掉到120的时候你买了吗？我猜，其实绝大多数在2000以上买了的人们都是不肯在200块的时候买的人们吧？我们要知道股价还会掉更多，我们当然会等啊。如果你不知道你在等什么，那你到底等什么呢？等自己跟别人一样的恐慌过去吗？
换个说法： 有个盲盒，里面99%概率装着至少2000块带利息的国债，但可能需要10年后才可以兑现。现在市场上有人愿意200块卖给你，你愿意200块买呢还是160还是130买呢？没人知道更低的价钱会不会出现，但市场恨恐慌，很多人在说很可能会掉到50块，等等…。
2024-09-29
网友: 大部分人不知道茅台未来每股赚多少钱，并且在掉下来的时候，不仅有恐惧还有贪婪，总想价格再便宜一点多占卖家一点便宜。
段永平: 我们不是在讨论怎么炒股票。不知道茅台赚多少钱的人买了茅台也是拿不住的。
2024-09-30
网友: 大道，您这段话对我影响很大，这几年持续买入，现在茅台的持仓量是十年前的N倍。对于好生意出现合适的价格买够量才重要，等更低价格或抄底是在猜市场先生想法。
段永平: 点赞
5 00
股东：
在想要买入或卖出上市公司时，您是如何使用股票期权这个工具的？
巴菲特：
好的，记得有次我们卖出了一份可口可乐的看跌期权，如果它得到了行权，我们很高兴能拥有更多的可口可乐股份，而它最终并没有得到行权，如果我们直接买可口可乐的股票，我们的日子会更好过。
通常情况下，如果你想买或卖股票，你应该直接买卖股票。
使用期权技术来购买看涨期权来替代股票，而不是直接买入股票，你的想法是以更便宜的价格买入股票，这意味着五次中有四次你是正确的，而如果第五次股票的走势不如你所愿，你会错过你想要的交易。
因此，我们实际上从未使用期权作为入仓或出仓的方式，我也非常怀疑以后我们是否会这么做。
我们有卖出长期股权看跌期权，在昨天的新闻稿中有所描述，在年度报告中也有所描述，但这是一种不同的东西。
如果我们想买东西，我们就会开始买。如果我们想摆脱它，我们会开始出售它，我们不会涉及任何花哨的技术。
查理？
芒格：
嗯，如果我没记错的话，在公共当局决定我们是否应该有股票期权交易所的时候，你写了一封信。
当时沃伦孤身一人，他写了一封信说，他认为以这种方式废除保证金规则对国家没有任何好处。
我一直认为沃伦是完全正确的，这是把金融市场变成赌场，让赌台管理员赚更多钱的想法对我们来说从来都不是很有吸引力。
巴菲特：
是的。当我与这些MBA学生交谈时，我觉得非常有趣，其中一位来自芝加哥大学，几年前我收到的第一个问题，他说，“我们被教错了什么？”
我喜欢这样的问题，我希望未来能够收到更多类似的问题。
教授期权定价之类的东西，完全是胡说八道，也许现在他们花在这上边的时间少了点。
我的意思是，在商学院你需要两门课程：一门是如何为企业估值，另一门是如何看待股市波动。
但你会把所有的时间都花在学习公式上，但问题是，老师也没有好用的公式，而你在他们开始教的时候并不知道，而教授们需要一些东西来填满向你授课的时间。
而且，如果你在教圣经研究，你可以用五种不同的语言前后读三到四本最重要的宗教著作，但你不会愿意告诉别人，这些著作都可以归结为十诫，我是说，因为这样的话任何人都能做到，还需要你教吗？
因此，金融领域的神职人员非常渴望教授他们知道而你不知道的东西，他们花了很长时间学习，这可能需要很多的数学知识。
而这真的与投资成功无关，投资成功取决于以合适的价格买入合适的企业，你必须知道如何评估企业的价值，你必须有一种态度，使自己不受市场的影响。
你希望市场在那里，而不是影响你，你希望它在那里为你服务，而这需要一种心态，这又回到了之前的一个问题，这种心态在《聪明的投资者》第八章中有很好的描述。
在想要买入或卖出上市公司时，您是如何使用股票期权这个工具的？
巴菲特：
好的，记得有次我们卖出了一份可口可乐的看跌期权，如果它得到了行权，我们很高兴能拥有更多的可口可乐股份，而它最终并没有得到行权，如果我们直接买可口可乐的股票，我们的日子会更好过。
通常情况下，如果你想买或卖股票，你应该直接买卖股票。
使用期权技术来购买看涨期权来替代股票，而不是直接买入股票，你的想法是以更便宜的价格买入股票，这意味着五次中有四次你是正确的，而如果第五次股票的走势不如你所愿，你会错过你想要的交易。
因此，我们实际上从未使用期权作为入仓或出仓的方式，我也非常怀疑以后我们是否会这么做。
我们有卖出长期股权看跌期权，在昨天的新闻稿中有所描述，在年度报告中也有所描述，但这是一种不同的东西。
如果我们想买东西，我们就会开始买。如果我们想摆脱它，我们会开始出售它，我们不会涉及任何花哨的技术。
查理？
芒格：
嗯，如果我没记错的话，在公共当局决定我们是否应该有股票期权交易所的时候，你写了一封信。
当时沃伦孤身一人，他写了一封信说，他认为以这种方式废除保证金规则对国家没有任何好处。
我一直认为沃伦是完全正确的，这是把金融市场变成赌场，让赌台管理员赚更多钱的想法对我们来说从来都不是很有吸引力。
巴菲特：
是的。当我与这些MBA学生交谈时，我觉得非常有趣，其中一位来自芝加哥大学，几年前我收到的第一个问题，他说，“我们被教错了什么？”
我喜欢这样的问题，我希望未来能够收到更多类似的问题。
教授期权定价之类的东西，完全是胡说八道，也许现在他们花在这上边的时间少了点。
我的意思是，在商学院你需要两门课程：一门是如何为企业估值，另一门是如何看待股市波动。
但你会把所有的时间都花在学习公式上，但问题是，老师也没有好用的公式，而你在他们开始教的时候并不知道，而教授们需要一些东西来填满向你授课的时间。
而且，如果你在教圣经研究，你可以用五种不同的语言前后读三到四本最重要的宗教著作，但你不会愿意告诉别人，这些著作都可以归结为十诫，我是说，因为这样的话任何人都能做到，还需要你教吗？
因此，金融领域的神职人员非常渴望教授他们知道而你不知道的东西，他们花了很长时间学习，这可能需要很多的数学知识。
而这真的与投资成功无关，投资成功取决于以合适的价格买入合适的企业，你必须知道如何评估企业的价值，你必须有一种态度，使自己不受市场的影响。
你希望市场在那里，而不是影响你，你希望它在那里为你服务，而这需要一种心态，这又回到了之前的一个问题，这种心态在《聪明的投资者》第八章中有很好的描述。
2 00
网友: 大道请教一下您，苹果是特别好的生意 但是目前来看市值和净资产差距过大是不是构成风险呢？
段永平: 你不懂的公司就是有风险的公司，和净资产不是线性相关的。
2024-10-18
段永平: 你不懂的公司就是有风险的公司，和净资产不是线性相关的。
2024-10-18
1 00
网友: 请教段总，是否一般的人也不建议买股票期权？大部分人买美港股期权也是博取波动收益，比较少行权的，您怎么看？谢谢！
段永平: 买期权就是赌博，最后大概率都是会输光的，虽然总有人能先赚点钱。
2024-10-23
段永平: 买期权就是赌博，最后大概率都是会输光的，虽然总有人能先赚点钱。
2024-10-23
2 00
网友：请问大道，不太理解如果一个企业长时间不回购、不分红，那“购买了好企业股票，就相当于购买了一部分这个企业”是否还成立呢？对持有很小股份的散户来说，这个持股有什么价值吗？确实不太理解这个逻辑哈，绝对不是针对某个企业提问
段永平：不知道你的长期是几天？好公司跟是不是回购并不是每时每刻都线性相关的。你可以看看巴菲特的BRK从开始到开始回购用了多少年你就明白了，除非你拒绝明白。不过，好企业最后都会因为现金淹到脖子而开始分红或回购或者又分红又回购的（BRK依然没有分红）。
2024-08-27
段永平：不知道你的长期是几天？好公司跟是不是回购并不是每时每刻都线性相关的。你可以看看巴菲特的BRK从开始到开始回购用了多少年你就明白了，除非你拒绝明白。不过，好企业最后都会因为现金淹到脖子而开始分红或回购或者又分红又回购的（BRK依然没有分红）。
2024-08-27
2 00
网友: 小孩与事实不符的话不一定是谎话，孩子的世界很小，也没有成人眼中谎话的功利性，我觉得孩子说的是孩子的希望或者是害怕。不知道能否理解？首先父母要清楚孩子单纯的想法是什么？或者对孩子的了解要做到孩子不说你就能明确知道孩子的想法
段永平: 是的，了解孩子的动机非常重要。两岁的孩子的不会说谎的，但他们很有可能会把想象的东西当成事实说出来。而且，小朋友有时候会把表达情绪和表达看法混为一谈。比如，小朋友可能说我不喜欢上学，那个只是在他说的那个刹那不想上学的情绪，而不是他真实的想法。
段永平: 是的，了解孩子的动机非常重要。两岁的孩子的不会说谎的，但他们很有可能会把想象的东西当成事实说出来。而且，小朋友有时候会把表达情绪和表达看法混为一谈。比如，小朋友可能说我不喜欢上学，那个只是在他说的那个刹那不想上学的情绪，而不是他真实的想法。
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