五年四档 “喜综”，米未的喜剧方法论和野心

在习惯内卷的消费市场中，价格是唯一有用的信号和调节机制。电商里最低价格的商家才能存活；数字商品更可以从低价变成免费，免费变成倒贴钱。但在更多市场，还有其他可能。

斯坦福大学经济学教授、2012 年诺贝尔经济学奖得主埃尔文·罗斯（Alvin E. Roth）的研究揭示了价格之外的可能性和重要性，扩展并加深了人们对 “市场” 的理解。

他发现，有一些市场的运作不依赖价格机制分配资源，它们依赖的是 “匹配”（matching），比如择校市场、婚恋市场、劳动力市场、器官交换市场。在这些市场中，价格无法完全决定有效分配，有的甚至不涉及价格（如肾脏不能买卖），需要的是双方互相接受，都觉得合适才行。尤其当要分配稀缺资源时，更需要某种匹配机制解决争议。

2025 年 11 月，《晚点 LatePost》通过视频访谈了罗斯。访谈开始时正值当地时间早上 7 点，74 岁的他已经到了学校办公室，在跑步机办公桌前，边走边和我们对话。白色的络腮胡、思考时的抬头纹、微笑表情和简洁表达，是罗斯给人的聊天印象。

“市场设计是经济学直面外部世界。” 罗斯对我们说。一个月前，他关于市场设计的普及著作 Who Gets What―and Why 有了新的中文译本《匹配》。设计、改进和维护匹配机制良好运行，是市场设计的工作。在《匹配》中，罗斯展示了如何将市场设计用于实践，从而改变人的命运和社会运转方式。

例如，罗斯利用博弈论前辈学者（盖尔和沙普利）拿数学证明过的 “延迟接受算法”，设计了大家都满意最终结果的匹配系统。这帮助了美国的年轻医生匹配到了心怡的住院医师岗位。他还让纽约、波士顿等地的学生真实填报自己的志愿偏好，不用采取保守策略，被录取到更想去的学校。罗斯和沙普利（当时盖尔已逝世）正是因为延迟接受算法背后的 “稳定匹配理论和市场设计实践” 获得了诺奖。

中国也在使用 “延迟接受算法”，比如高考录取改革从靠估分的顺序志愿改为出分后填写平行志愿，正是部分借鉴了这个算法的原理，减少出现 “高分低录”、“掉档” 等情况。比如辽宁可填报 112 个志愿，河北、重庆、贵州、山东等可填报 96 个志愿。

如果说找工作和选学校都是通过更好满足双方偏好来改变人的命运，那么罗斯和同事设计的肾脏交换系统，则是直接拯救了一些人的生命。在他们的帮助下，美国的外科医生已将肾脏交换视为器官移植的标准程序。

大多数经济学家只是用不同的方式解释世界，但罗斯参与了改变世界。他把自己看作经济学家里的工程师：在理解市场的运作机制后，开始介入市场，对其重新设计，并在出现问题时对其进行修复，甚至在有需要的地方创设新的市场。他的方法论也类似于工程师。“工程师研究桥梁坍塌的原因来掌握建造更坚固桥梁的方法，市场设计者也可以从失败的市场中提炼出促成市场成功的关键要素”，罗斯在《匹配》中写道。

罗斯的公共参与也不只是市场设计。今年 6 月，他签署了一封公开信，与 31 位诺贝尔奖获得者、400 名学者、7500 名公民共同警告法西斯主义正在卷土重来，呼吁人们鼓起勇气反抗。这份公开信呼应了 100 年前意大利学者们的公开信，他们目睹墨索里尼崛起，发声警告。罗斯说，“必须记住，1925 年的斗争并未成功。法西斯主义在 1930 年代席卷了整个欧洲。”

以下是《晚点 LatePost》和埃尔文·罗斯（Alvin E. Roth）的对话。

饿了么终于失去姓名，关于它的 17 年往事碎片。

不在中国卖车，但雷诺用中国效率造车。

投资人曹曦偶尔结巴，尤其在聊到 “这创业者到底牛在哪儿”“系统总结下 AI 应用的投资逻辑” 这类多数投资人都能滔滔不绝输出的问题。

他的反应往往是：沉思许久，频频挠头，最后给出一句短得近乎抽象的回答。

有一回在投资人论坛，被问如何识别优秀的创业者。有人说看是否能思考到本质，有人说是不是能建设高效能组织，只有曹曦回答得很抽象，他说，“就是你看到了闪电，你就看到了。”

“可能只有闪电知道他在说什么。” 台下有人打趣。

曹曦确实看过几次闪电。在快手只有 200 万 DAU 时，他给老板们写邮件说这公司能做到 5000 万 DAU，写完觉得太夸张，擦掉改成 3000 万，投上了；2019 年他投了融资无门的宇树王兴兴，因为看到了一个纯粹的 outlier（异类）；2022 年初投 AI 圈小天才杨植麟，他说最强烈感受是杨植麟有一种 “不服”，而 “不服很重要”。

2021 年底，他是红杉最年轻的合伙人，选择拉上另一家中国顶级基金——博裕资本最年轻的合伙人 Tim Wang，一个常年用一坨粉色大便做微信头像的二级市场投资奇才，组队创立了新基金 Monolith（砺思资本）。一二级加起来，目前管理着超过 100 亿人民币资金。

他的老朋友王肇辉感叹，在很多投资人选择弃牌不玩的年份，只有他们还在努力做着 “向上跃龙门” 的动作。

Monolith 诞生的这四年里，市场从繁荣顶点跌入谷底，再缓慢回升。新周期已无法依赖旧方法，行业需要更小、更快、更专注的基金，也需要以新的逻辑理解世界的投资人。

Tim Wang 说，上一代是强者思维——强调判断，自信能靠认知赚钱，相信研究能逼近世界真相。而他是弱者思维——总有搞错的时候，总有不可逼近的真相，不如身段柔软，认怂为敬。曹曦的总结则是，有趣可以当饭吃——又是一句抽象的话。

创立基金的第一天，他们立下愿望：要做亚洲最好的 GP，一、二级都要做到。不管这个愿望能否实现，Monolith 出现在旧框架失灵的时刻，它的存在本身就是信号：行业已经变了。

高分红撑起 “债券价值”，但股票增长缺乏逻辑支撑。

【Livis 上手体验：一个 “理想式” 产品，一次 “理想式” 取舍】

创业公司来了，雷鸟、Rokid、影目等，发布了数十款形态、功能各异的产品，他们觉得这是建立新公司的机会。手机厂商来了，华为、小米、OPPO、荣耀等，看中这是重要的增长空间。互联网大厂来了，Meta、阿里、百度已经发布，字节正在研发，他们看重这是新的 AI 入口。现在，车企也来了。

12 月 3 日晚，理想汽车发布智能眼镜 Livis，起售价 1999 元，算上国补为 1699 元，标配无度数防蓝光镜片，可以加钱换墨镜或配光学镜片；采用自由环面定制镜片、能够实现感光变色的高度近视版本最贵，国补后价格去到 2974 元。

理想今年初成立穿戴机器人部门，由高级副总裁范皓宇负责。这款眼镜他们在汽车之外的第一款新品，从内部研究到产品定型用了两年。

我们提前拿到两副 Livis，它们都从广州黄埔的蔡司仓库发货。平光镜片款在发布会开始前一周送达；另一幅带度数的蔡司变色镜片款 12 月 3 日才到货。我们挑选了多个日常使用场景，测评了它的功能。

在上市发布会和提前举办的 Workshop 上，范皓宇用不少篇幅介绍 Livis 与车机的交互。我们测评后的感觉是，即使不考虑车机交互功能，它也是一款完成度比较高的智能眼镜。作为一款想要让人戴着舒服的眼镜，Livis 镜架工艺还有提高空间，比如两副眼镜镜腿末端的合模线处，摸上去会有割手的感觉。

在它身上，我们很难看到特别酷炫的 “黑科技”。它更多是在当前供应链水平下，尽可能追求佩戴舒适度、重量和续航的平衡。这就是理想的选择。

在自动驾驶领域，纯视觉与融合感知方案的路线之争由来已久。前者把摄像头作为核心传感器，就像人类主要用眼睛感知道路情况；后者主张综合采用激光雷达、摄像头、毫米波雷达等多种传感器，构建比人类感官更强大的感知系统。

为理解争论背后的技术原理，我们访谈了智能驾驶研发商 Nullmax 纽劢科技创始人兼 CEO 徐雷。创办 Nullmax 前，徐雷先后任职于高通、特斯拉，曾作为 Autopilot 研发团队的核心成员，从零开始领导搭建 Tesla Vision 深度学习网络，并取代特斯拉第一代自动驾驶产品中使用的 Mobileye 视觉系统。这些经历让他对于这场技术争论有着自己的独到见解。

徐雷说，摄像头获取道路场景信息的频率和丰富程度都明显高于激光雷达，因此视觉方案有着更高的能力上限。而在现阶段的一些融合感知方案中，当不同传感器提供的信息发生冲突时，智驾系统倾向于更相信激光雷达——这从侧面印证了厂商视觉处理能力的不足。

“激光雷达能让智驾系统快速实现量产上车，但最终要达到一定高度，还是要把视觉 AI 能力做好。” 徐雷告诉我们，他并非完全排斥激光雷达，而是对不同传感器的使用都持开放态度。但无论采用哪种方案，都必须将视觉感知作为最核心、最优先发展的能力。在他看来，过度依赖激光雷达虽然是能让产品快速上车的 “捷径”，但最终会限制智驾系统的长远发展和性能天花板。

相较于几年前投入多多买菜、号召员工炸掉金字塔时的大张旗鼓，拼多多的第十年异常安静，不提时下流行的 AI，也没有卷入外卖大战。10 月 10 日的十周年纪念日，拼多多发了一个宣传短片，一万多名员工没有收到管理层的全员信，每人领了一件卫衣、一枚纪念币，一些名为 “多多鸡” 的吉祥物盲盒手办。于是一些年收入几十万元甚至更高的拼多多员工在闲鱼、小红书或卖或换，交易起了几十元的盲盒。

不变的是每个季度财报会上拼多多高层的风险提示，“增长放缓不可避免”“利润水平不具备可持续性”“本季度业绩（利润创新高）不代表未来”。一开始，这还会引发投资机构抛售其股票，去年股价一度下跌 45%。几次三番，投资者也习惯了，连小红书上的散户都开始把财报发布后的暴跌当成买入信号。

挑战确实更大了。拼多多百亿补贴今年撞上千亿国补，淘宝、甚至京东和抖音的一些热销电子产品价格一度低过拼多多，冲击它的低价心智。

它所在的环境更残酷——消费增长停滞；对手也更强——从京东和职业经理人带领的天猫淘宝，变成了抖音和创始人督战的淘宝天猫。

但最新一季，拼多多商品成交额（GMV）继续增长 15% - 20%，远超阿里和京东，但稍低于抖音电商。其国内电商 GMV 有望达到 6 万亿（下单口径，包括多多买菜、快团团等）。同时 Temu 有望达到全球 900 亿美元的销售规模，顶着关税冲突在几十个国家落地生根。

无声无息地，拼多多在这一年完成了防守反攻。

全中国一年的影视剧集时长，大约是 24 万分钟。这是数以千计的剧组，消耗数百亿资金，历经漫长的立项、拍摄和后期的结果。

而在 MovieFlow 上，生产同样时长的内容，只需要三天。这是一个 AI 视频平台，能将你的一句话、一个想法或者一个完整的剧本变成几分钟到上百分钟的影片。

MovieFlow 的创始人梁巍曾是电影公司的老板、制片人，经手过近 200 部院线电影、熟悉行业一切流程，也经历了中国电影产业从起步、高峰再到如今萎缩的全周期。

他做这个工具，原本只是想要为公司降本增效，后来一个朋友点醒他，“过去 16 年的电影经验是你的优点，但别让它变成你的包袱。”

新的 “使命” 由此诞生。梁巍决定将这个辅助影视创作的工具，变成一个普通人也能讲故事的平台、一个用户能玩起来的内容社区。

MovieFlow 两个月前上线，不到 60 天全球用户数已超过 40 万。与快速增长的 AI 市场形成对比的，是持续下滑电影产业：中国电影票房已从 2019 年顶峰的 600 亿，滑落至 400 多亿。

梁巍判断，市场还将继续萎缩，传统电影会退守为像话剧、京剧那样的精英艺术。他知道，MovieFlow 也许会加速旧世界的下坠——这曾是他热爱的事业，但现在，他必须坚定地站在未来这一边。