介绍几个最新的订阅源。

不知不觉，订阅源分享已经到了第五期。回看过去的几次分享，不胜感慨。

m.okjike.com

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人的兴趣、喜好和习惯，总会随着时间变化。过去的一些订阅，如今可能已经不再关注。留下来的，是岁月的痕迹，也是一种更为深沉的热爱。

一 播客

细碎的时间里，播客是一种温情的陪伴。听到声音，仿佛瞬间置身于“场内”。

1.无人知晓。低频更新。听了几年，依旧会优先推荐的一档播客。从孟岩的声音里，我总能听出一种平静，一种自足。节目里他会和一些朋友对话，也有个人独白。今年最喜欢的，是“够与多”和“对话阿娇”这两期。

2.跑题大会。周更。关注他是因为水浒这个题材，今年听的最多的是老潘和刘晓蕾老师一起聊《金瓶梅》，聊《水浒传》，聊金庸小说和武侠故事。正如节目名称，经常跑题，却也听得津津有味。

3.知行小酒馆。周更。有知有行出品的一档分享投资与生活的一档播客，有许多对谈很有趣。节目中，一些嘉宾关于投资的理念，很有启发。

4.历史学人。周更。单向街基金会出品的播客，以历史为主题。可以听到很多感兴趣的历史，比如在《哪吒 2》上映后有一期探讨中国神话宇宙，还有一期讲爵士乐在冷战的作用等等。大多是小众的历史，但也充满趣味。

5.追来园杂记。低频更新。一档小众的播客。节目主要聚焦在文言文、经典、饮食、文化等方面，对这方面感兴趣的可以听听。

二 公号

公众号方面，今年有了一些新的关注，聚焦在投资、生活、文学等方面。

1.MorningRocks。一本小众的线上杂志，有关宇宙，有关生活，有关自然。每一篇文章都可以反复阅读，其排版、图片、内容，都属一流。

2.MOMO的 little life。又是一款小众的公号，作者会分享一些自己的生活感悟，用诗一样的语言，排版也很精致，读完也会平静。

3.红盐。以投资为主题的一款公号，会分享一些读书记录，分享芒格、段永平、巴菲特的故事等等。内容很扎实，干货多，经常阅读，对学习投资有帮助。

4.阿勒泰李娟。很有生活的一个公号。作者去年为大家所熟知，今年关注了，内容很有趣。她的书非常易读，没想到公号文章比书还易读，可能这就是文笔吧。

5.Nov。分享各种杂志上的文章，来自外网，或者多年前。有关科技，有关 AI，有关文学等等。质量很高，信息量很大。

三 视频

推荐几个长视频和短视频博主，并注明平台。

1.赖导AboutLai。B 站 up 主。如果只允许推荐一个B 站 up主，我会推荐他。之前文章里推荐过，但还没有特意在年度订阅里提过。他是一个旅行博主，月更。视频中他经常独自去往国内的某个城市，和当地人攀谈。没有朋友的陪伴，看上去却并不孤单。沉浸式旅行，看完后你会对那个城市的历史、美食、风景有一种深入的了解。

2.梁山队长。B 站 up 主。喜欢看水浒的同学去关注。他对水浒的解读应该是平台中比较深入的，而且有很多知识储备。

3.王骁Albert。B 站 up 主，视频号博主。分享对于世界局势的看法，分享世界上很多国家的历史、政治等等。

4.乒乓Q奇。B 站 up 主，解读乒乓球赛事。

5.阅读兽ReadingCub。视频号博主。有许多人物访谈。

为什么喜诗糖果是巴菲特的转折点？

喜诗太太（Mrs.See）名叫玛丽，1921 年，她和儿子、儿媳一起制作糖果出售，从加州帕萨迪纳的一间小平房起步。随后，他们在加州开了几家连锁店，成为家喻户晓的品牌。

1972 年是伯克希尔的转折点（巴菲特 2014 年股东信）。那一年，他们有机会为蓝筹印花公司买入喜诗糖果（See's Candies）。

当年的喜诗糖果，税后营业利润 200 万美元，税前利润不到 500 万美元，有形净资产 800 万美元。销售额为 3000 万美元。有形净资产回报率 25%，税前投资回报率 60%。这背后有两个因素，一是产品可以现款销售，无需应收账款。二是生产和分销周期较短，减少了库存成本。

控制喜诗的家族，要求 3000 万美元出售这家公司。芒格认为喜诗值这个价，但巴菲特不想支付超过 2500 万美元。价格是有形净资产的三倍，让他对于 2500 万美元也没有热情。最终，卖家接受了 2500 万美元的出价。整笔交易于 1972 年 1 月 3 日完成，蓝筹印花公司收购了喜诗糖果 99% 的股份，另外 1% 的股份在 1978 年被收购。

巴菲特为什么不希望用三倍有形净资产的价格购买这个企业？因为1972 年的他，早已深受格雷厄姆的影响。他被教导优先购买有形资产，远离价值主要依赖经济商誉的企业。他一直无法逃离这种旧思想，因为格雷厄姆教给他的大部分内容都极为宝贵。

收购10年后，巴菲特在 1983 年的股东信里回顾了十年间喜诗的发展情况。1972 年，税后营业利润是 230 万美元；1982 年，税后营业利润已达 1270 万美元。销售额从 3130 万增长到 12370 万。十年间，通货膨胀率 137%，每磅糖果的销售价格上涨了 176%。运营成本下降，销售价格上涨，让喜诗成为巴菲特和芒格不断赞扬的公司。

收购20年后，1991 年有形净资产仅为 2500 万美元。当初的 800 万资产仅追加了 1800 万美元留存收益。然而，从 1971 年到 1991 年，喜诗的利润增加了 10 倍，税后利润超过 2000 万美元。这 20 年中，喜诗给股东分红达到了 4.1 亿美元之多。

收购 35 年后，2007 年，喜诗的销售额达到 3.8 亿美元，税前利润为 8200 万美元。维持业务运营所需的资金仅为 4000 万美元。这意味着自 1972 年以来，他们只需再投入 3200 万美元就能应对业务的发展。在此期间，公司的税前利润累计达到了 13.5 亿美元。除了 3200 万美元，其余资金都转入了伯克希尔公司。

到 2014 年年底，喜诗公司税前利润累计达到了 19 亿美元。而他们最初的出价仅仅为 2500 万！

最初的 1700 万会计商誉逐年递减，但经济商誉却逐年增长。

后来，喜诗公司成为巴菲特的御用案例。巴菲特用它来解释护城河，解释品牌心智。与喜诗公司的盈利相比，他们赚到的远远超过当初的 2500 万美元。巴菲特曾言，“事实上，它教会了我一些东西”。

从喜诗公司案例中，我们能学到什么？或者说，巴菲特学到了什么？

他发现了优秀企业的特性，那就是高回报、可持续的竞争优势和使新公司难以进入的壁垒。一家真正伟大的企业，必须拥有能够持续保护其投入资本获得高回报的护城河。一家优秀的企业拥有定价权，它能够提高价格而不会因此失去客户。抵御通货膨胀最好的手段就是拥有出色的企业。

他意识到，带来高回报率的，并非存货、应收账款或固定资产，而是无形资产，是消费者基于产品和员工带来的无数美好体验而形成的良好口碑。这样的声誉能够形成一种“消费者特许权”，使得产品对购买者的价值成为决定售价的主要因素。这种消费者特许权是经济商誉的重要来源。

但这样的公司极为罕见。通常来说，营收从 500 万美元增长到 8200 万美元的公司，需要大约 4 亿美元资金投入来支持其发展。处于成长阶段的公司不仅需要营运资金，更需要大量的资金用于固定资产投资。以 4 亿美元净资产实现 8200 万美元税前利润，这样的企业也不错。但是能够持续获得稳定收益，同时几乎不需要巨额资本投入的公司要好得多。这成为巴菲特区别好生意、一般生意和差生意的重要标准。

最理想的企业，是那些资本回报率很高，发展过程中所需追加投资很少的企业。

为什么是凌霄泵业？

凌霄泵业位于广东省阳春市，主要从事民用离心泵的研发、设计、生产及销售，主要生产不锈钢泵、塑料卫浴泵、通用泵等产品，应用于休闲卫浴及水上康体、楼宇暖通和给排水工程、农村及城镇饮水安全工程、污水处理及排洪防涝等民用领域。

公司成立于 1977 年。最初成立时，以电机及家用电风扇为主要产品。1985 年转产电机水泵一体化系列产品。2017 年 7 月 11 日在深交所上市，目前是我国最大的水上康体及卫浴泵供应商之一。

财务

2025 年，公司营业收入 17.2 亿，净利润 4.5 亿。毛利率 35.7%，净利率 26.4%，净资产收益率 19.5%，资产负债率 7.6%。

公司总资产 26.2 亿，总负债 2 亿。广义现金储备共 18.1 亿。其中，货币资金 11.7 亿，交易性金融资产 2.2 亿，一年内到期的定期存款及利息 1.1 亿，一年以上到期定期存款及利息 3.1 亿。另有 8 亿资产，其中，存货 2.8 亿，固定资产 3 亿，应收账款 1.6 亿。

行业

泵把电动机的机械能转换成流体介质的动能、势能，是国民经济中应用最为广泛的通用机械产品之一。

在液态介质输送或增压要求的领域中，存在离心泵的需求。离心泵按应用领域可分为民用离心泵和工业用泵。目前全球 95%离心泵应用于民用领域。

民用离心泵属于传统机电产品，品牌民用离心泵使用寿命一般为 6-8 年。民用离心泵的行业特点是，涉及行业多，市场需求、应用领域及技术更新保持稳定增长。下游多数行业为经济发展的重要基础性、支柱性行业。

优势

民用离心泵的技术，面临新材料的运用。耐腐蚀、耐磨损、耐高温、绝缘性好、降噪减震的塑料泵已经在水上康体及卫浴等行业得到了广泛的应用；耐腐蚀、清洁卫生的不锈钢泵在净水工程、楼宇供水等领域得到了广泛的应用。而塑料卫浴泵和不锈钢泵，正是公司的主要产品。

离心泵部分产品是配套在终端产品中，因此产品在配套客户的终端产品中的表现，即适配性设计，是对产品的进一步要求。公司在产品的适配性设计方面存在优势。适配性设计为其带来了高质量的客户资源，高质量的客户资源使公司在细分行业内保持较强的领先优势。

离心泵的性能改良，往往须通过对电机性能的改良来实现，因此整泵技术，机电一体化设计，才能带来民用离心泵技术的提高。公司具有多年的电机、水泵一体化研发、生产经验。有较强的设计研发能力和标准化能力，在电机设计制造、工艺控制、成本控制方面有优势。生产工艺方面，从按型号生产到模块化发展，技术逐渐从指导生产向工艺标准化发展。

公司多年来积累的品牌影响力也在客户群体中树立了知名度。

客户

公司的客户分为配套客户、经销商和终端用户。

配套客户采购民用离心泵目的是将其应用于自身产品，如按摩浴缸、净水设备、空调等。终端用户采购属于自用，如农田灌溉、花园浇灌等，经销商采购并将其出售。

文化

公司的经营理念是：好水泵、凌霄造。

企业精神是：勤奋、敬业、团结、进取。

产品

公司产品中，不锈钢泵占比 35%，塑料卫浴泵占比 46%，通用泵占比 16%。

塑料卫浴泵是休闲卫浴及水上康体领域的配套用泵，为提高绝缘性，保障使用安全，一般以塑料为机身主要材质。塑料卫浴泵的终端市场主要在欧美地区。塑料卫浴泵的毛利率为 37%

不锈钢泵适用范围较广，具有输送清洁、卫生要求较高液体的用途。不锈钢泵业务市场空间广阔，是公司未来的重点发展方向。不锈钢泵的毛利率为 34%。

公司产品国外销售占比 49%，国内销售占比 51%。

分红

自上市以来，王海波一直担任公司董事长兼总经理。王海波与妻子施宗梅为公司控股股东及实际控制人。二人合计持股比例约 46%。公司一直维持着比较稳定的分红政策。连续五年，公司每年派现 3.58 亿。上市后累计派现 26.14 亿元。

昨天看到张雪峰猝然离世的新闻，久久不敢相信。

生命无常，当你以为一切都如常发展的时候，它会冷不丁刺你一下，让你不舒服。

我很早就在网上知道他，那时他因为《七分钟解读34所985高校》的视频在网上走红。后来在综艺上看过他，再后来就是在短视频里、直播里。细数，已经近十年了。

网上他的言论引起过很多争议，对于他的一些言论，我非常理解，但部分不认同。

理解，源于当年我们这批人自己填报志愿的经历。小镇做题家，从来处于信息不对称的一方。他在我们毕业后的那些年里，为很多普通人提供了充分的信息渠道。

不认同，则是因为某些言论在某种情境下显得极端。如“小孩读新闻专业就打晕他”，“文科专业不好找工作”。也许是不切实际的理想主义，又或者是对精神世界的追求，让人不自觉地对于极致的实用主义有一种轻视。

辅导学生的志愿填报，实在是改变命运的大事。换位想想，如果是我，可能很难有勇气去改变其他人的命运。但无疑，他的出现，确实帮助了很多人。

无论如何，他的言论，是对这个时代一些情绪的提问，需要很长时间去回答。

我注意到很多新闻报道时，写了“年仅 41 岁”。一个“仅”字，道出了人们的惋惜。但人们又何尝不是惋惜之余，又匆忙走自己的路。最多是冷不丁刺了一下，叹口气继续自己的生活。

生命无常，最好是时时刺一下。这让我们不会总是那么浑浑噩噩，以为生命似乎可以按自己设想的那样，无休止地延续下去。这给我们以生的启示，如果不经常去做喜欢的事，生命就像火柴一样，一下就划走燃尽了。

《怎样写文章》王梦奎

这本小书，是王梦奎在国务院研究室工作时为年轻人编的学习材料。书中收录了毛泽东、鲁迅、郭沫若、胡乔木、邓拓、何其芳、孙犁、胡绳、施东向等人关于写作的文章。读完对于写作应当有一种更为深入的认识。

任何文章，都必然有形式和内容的划分。做好文章，主要就是努力把内容和形式和谐地统一起来。

内容

毛泽东提倡文章要兼具准确性、鲜明性、生动性。其中，准确性和鲜明性是针对内容而言，而生动性是针对形式而言。

写好内容，就要安排好观点和事实。观点要突出，因此要有鲜明性。事实要充分，用事实来证明观点，将现在和过去、将来比较，从相关的、相反的方面联系起来讲。考虑到事实的作用，因此事实要有准确性。

如胡乔木所言，写文章有三个要求：引人看，使人看得懂，能说服人打动人。这一要求，在当今时代依然发挥着作用。

如果语言干瘪，观点枯燥，标题平淡，自然无法吸引人看。

如果读者产生了兴趣，还要用读者能懂的语言展开内容。这涉及到两点，一是写作对象要明确，时刻想清楚文章的受众是谁。二是用读者能听懂的话去讲，不是自言自语，陷入自己的世界中。

文章要想说服人打动人，就要观点鲜明，事实充分、条理清楚。于内容之外，还要讲究词章。

形式

在基本形式上，鲁迅提倡：

写完后至少看两遍，竭力将可有可无的字，句，段删去。
文章要白描，有真意，去粉饰，少做作，勿卖弄。
白描的标准和其他作者提倡的短文章类似。白描讲究留有余韵，短文章则求短求精，在于把复杂的事情说得简单明了。

态度

在内容、形式之外，对于文章本身，写作者容易犯的错误就是空话连篇、言之无物，无的放矢，不看对象，自以为是，夸夸其谈。这是毛泽东在《反对党八股》里提出的问题，随着时代的变化，这些问题并没有消失。这涉及到写作的根本问题。

如果说鲜明性、准确性、生动性是对于文章内容和形式的要求，那么实事求是，则是对文章写作态度的要求。是准备以套话编织成一篇文章，还是准备以调查和研究来做工作，决定着文章的根本成色。

孙犁认为，实事最有说服力，实事求是，文章才能写得又短又好。邓拓则认为应同时掌握观点和材料，既要了解实际情况，又要随时研究理论原则问题，做到两方面水乳交融。这些都是较为中肯的建议。

最后，我的看法是写作是练习的艺术。许多想法，往往在写作过程中才逐渐变得清晰。写作是一种线性组织思路的有效方式，更是吸引志同道合之人的成本极低的渠道。

写作有时候是写给自己，但更多时候是写给读者。因此写作者要千方百计节省读者的时间，用清晰、简明的方式呈现，用鲜明、干净的内容表现。用调查获取充分的材料，用研究去深入分析、推理。想清楚写作的目的，利用好写作的材料。写完后竭力删改，最终一定能写出自己满意、读者满意的文章。

《怎样写作》任仲然

一

这本书的第一次缘起，是几年前马伯庸在一篇文章中的推荐。后买下纸质书，未及读完。第二次的缘起，是几日前听一档长谈·脱不花的播客，马伯庸又在其中极力推荐，提及逻辑在写作中的重要性。于是生发兴趣，重新开始翻阅。

这本书是一部机关工作实务丛书，但对于非机关工作人员，也很有益处。如果说《怎样写文章》一书，是对写作思想和理论的阐发，这本书则是对写作方法的科学讲解，融合了作者本人的写作经验。

二

写作需要什么？我常以为需要灵感，需要文采，需要写作冲动。但真正的写作者，将写作视为一项系统工程。实施这样一项工程，要有思考规划，有逻辑延展，有立意，有构思，有提纲。还要有材料，有结构，有语言。
写作，不是花拳绣腿，不是喝茶聊天，而是稳扎稳打，依靠思考和逻辑来做准备，通过立意构思去打基础，利用提纲和材料形成文字，最终在文章中搭建结构，使条理清晰。
如果一篇文章，没有逻辑，结构混乱，即使文采横溢，也无法挽救。这意味着，写作者对于写作的内容要有充分的思考。文字就是思考形成的结果。文字的排布，段落的顺序，层次的划分，无一处不是逻辑的体现。

某种程度上，我们也是利用写作来梳理关系，思维与存在的关系，人物事物间的关系，概念范畴间的关系，原因结果间的关系。思维晓畅，逻辑严密，关系就一目了然。记叙一件事，就是写清楚人、事、环境之间的关系。论证一个理论，就是写清楚概念、原因、结果之间的关系。说明一个问题，则是写明白情况、缘由、特征、历史和现实的关系。

三

当我们思考清楚，理顺关系后，接下来就是着手实施和建造。如果说思考是十月怀胎，建造就是一朝分娩。工程上的建造一般要先打地基，再立框架，最后上水泥。写作的建造则要先想立意，再构思，写出提纲，占有材料，明确结构，最后用语言串联。
这里分别说下立意、结构和材料。立意就是一篇文章的题眼、主题、中心思想。如果立意不明，文章就失去了重心，就会左摇右摆。如果立意贯穿始终，读者就不会失去目标，文章也就变得易读。因此任何写作者，时时刻刻不能忘记文章的立意，这是重中之重。

立意明确后，随后就是确定文章的结构。结构就是骨骼框架，是文章的精气神，是四梁八柱，也是内容的空间。结构合理，层次分明，内容就有机地组合起来，文字表达就容易清晰简明。

骨骼清楚后，就要靠材料来粘连以形成文章的血肉。材料是事实，是观点的依据。材料的取舍，体现着作者的审美和思考。材料的长短、位置，也需要作者的斟酌。如果说写作是现实和思维沟通的桥梁，材料就是现实通往桥梁的第一个台阶。文章是否可靠，离不开材料的实事求是。文章是否生动，离不开材料的原汁原味。

四

本书的启示是，以系统工程的思维去看待写作，以工匠施工的办法来实施写作。不是将写作视为灵光一现，而是将其视为建筑，一砖一瓦，久久为功。长此以往，写作能力一定能提高。

我的 2025 年度书籍

读书需要契机。

契机的出现，意味着你和书同时准备好迎接对方。在某个时刻，你具备了欣赏那本书的能力，但书出现的晚了些，读起来就没有味道。也有些时候，面对一本宏大的书，明知道应该读下去，却怎么也无法进入。书准备好了，但你却没有到火候。

一场酣畅淋漓的阅读，在于相见恨晚，在于阅读的那一刻不早不晚，刚刚好。书里的内容，处处有启发，又不难读懂。这是个人心境、心智、环境对于书的选择，微妙而不可言说。

这一年，我的阅读偏重于投资。从价值投资问道人生，领悟投资和生活的异曲同工。

投资

1.《更富有、更睿智、更快乐》，威廉·格林，中国青年出版社，2022 年版。

这本书让我明白，投资和生活密不可分。有什么价值观，就有什么生活方式。有什么生活方式，就有什么投资方式。价值观、思考模式、行为习惯和人格特质，同时影响着人的生活和投资。最重要的，是选择适合自己的价值观，适合自己的生活方式，这些将决定你选择什么样的投资理念。

2.《大道 段永平投资问答录》，赵理亚，中信出版集团，2025 年版。

从这本书中，可以全面了解段永平的思想。启发最深的是两点，一是想长远、想本质。想长远，因此你有资格去玩长期的游戏，容易保持耐心，寻找长期的价值，往往能做对的事情。想本质，不易为表面所误导，更容易看到底层的逻辑，找到不变的事物。第二点是平常心。做对的事情，把事情做对。平常心是理解事物本质、认清什么是对的事情的基础。

3.《金钱心理学》，【美】摩根·豪泽尔，民主与建设出版社，2023 年版。

这是一本谈论金钱观的书，书中作者给予的最大启发是，选择适合自己的游戏。作者明白自己是一名被动的投资者，但他对这个世界创造经济增长的能力持乐观态度，因为他相信未来的 30 年里，这种增长会让他的财富不断增加。他的认识的作用在于，一旦他认识到这一点，其他与之无关的因素都将成为噪音。其他人的游戏，与你无关。

4.《投资最重要的事》，【美】霍华德·马克斯，中信出版社，2012 年版。

这本书以投资理念名扬天下，主要谈论投资原则。作者认为，如果想取得成功，需要超越常规，与众不同。低价买入、衡量价值、逆向投资、关注周期、风险控制、避免错误，这些原则，常读常新。

5.《A Few Lessons for Investors and Managers from Warren Buffet》, Peter Bevelin, PCA Publishing, 2012

书中的内容都是从巴菲特致股东信中摘录而来，但是更为易读，是巴菲特智慧之书。书中令人印象深刻的，是巴菲特对于好生意的定义。他认为最好的企业，是资本回报率高且不需要多少额外投资就能实现增长的企业。在商业和投资方面，坚持容易并显而易见的东西，往往比解决问题更有利可图。相比芒格，巴菲特更聚焦在投资方面，他的语言可能更平实易懂。

文学

1.《浮士德》，【德】歌德，译林出版社，译者：樊修章，2023 年版。

一部充满思想、情感的杰作，歌德的语言，总是让人想起陀思妥耶夫斯基，不断地挖掘内心深处的幽微。浮士德永不满足，所以敢于与魔鬼打赌，倘若有一时的心满意足，就到了最后的期限。永不满足内心的逸乐，不断去追求真，去探索，即使最终是一个悲剧，依然畅快。

2.《哈姆雷特》，【英】威廉·莎士比亚，浙江教育出版社，译者：朱生豪，2019 年版。

不读《哈姆雷特》，无法领略莎士比亚的文采。一个离奇的故事，虽然有些似曾相识，但是在莎翁的笔下，变得荡气回肠。哈姆雷特的内心独白，富有深意，意味深长。

3.《小说机杼》，【英】詹姆斯·伍德，北京联合出版公司，译者：黄远帆，2024 年版。

一部文学批评的佳作。作者对小说的理解，发人深思。借用作者的一句话，“《小说机杼》不是一本教科书，也不是一部文学史，它非常私人，反映了作者的偏见和局限。”作者将小说视为一种“极为严肃的探寻人类的媒介”，在书中畅谈自由间接体、细节、人物、意识、对话、语言，热爱小说的读者不容错过。

这一年中，翻过的书还有许多，读完的书却极少。多数书只翻过几页，有些书读过一半就被其他书所吸引，和以往不同的是，想到这些少了一些焦虑。也许，我们和有些书之间只是少了一些契机。

我们终将逐渐成长，变得敏感而多情，变得睿智而富有阅历。那些无法错过的书，将在未来等待那个做好准备的我们。

2025， 这是怎样的一年？

这一年里，有过痛苦，有过迷茫，也有过快乐，有过欣喜。

有重逢的欢喜，有离别的伤感。

有故人的挥别，有新朋的欢笑。

有苦痛挣扎，也有豁然顿悟。

有踟蹰不前，也有大步向前。

但是，更多的是平静，是心智的成长，是内心世界的探索。

即使天翻地覆，依然有自我相伴，有家人相伴，有朋友相伴。

世界依然在远方等待着，等待着更好的自己去发现。

这一年里，去过西南，去过东北。见过昆明的湖，南京的城墙，看过东北的白桦林，爬过成都的山。走在路上，才明白世界的辽阔。

这一年里，读书多与巴菲特、芒格、段永平、费曼、司马迁、歌德、老子等人为伴，怎么会无聊？

这一年里，思考过本质，体会过大道至简，理解到世界运行的偶然和必然、变与不变，领悟到知己的重要性。从不同视角理解市场，在低谷时，退步向前，在迷茫时，方寸中见天地。在不断的阅读和思考中，体会到投资的五层含义。

最后的最后，一直在想的一个词是平视。平视世界，平视自我，平视他人。不居高临下，不唯唯诺诺。平心为事，以诚待人。

看到那个本就存在的世界。

投资是什么？

从第一层来看，投资是用现金换来的一个个代码和数字。代码简单易懂，数字不断波动。看上去刺激又令人疑惑。

从第二层来看，投资投向的是代码背后的股权和债权。从定义来看，股票就是部分所有权，债券就是部分债权。这是代码的含义，也是从数字走向实体的重要一步。

从第三层来看，投资投向的是资产，是混凝土，是办公室，是现金，是应收帐款，是一切能触摸到的资产和权利。何为部分所有权？何为部分债权？那些能看到、摸到的资产，会给你最清晰直观的解释。

从第四层来看，投资投向的是未来现金流的折现值。为什么要投向现金、应收账款、混凝土？是因为这些资产未来能产生更多的现金流。投资者要对于未来现金流入和流出有大概的、可靠的估计。这时我们从资产的世界来到了时间的世界，投资是一场时间的游戏。

从第五层来看，投资投向的是未来现金流背后的无形的东西。如何估计未来现金流入和流出？这涉及到对于业务的理解，这时投资者所要关注的不再是有形的资产，而是资产背后的东西。是资产背后的人，背后的管理，背后的商业模式，背后的文化。这些无形的力量，决定着未来现金流的变化。

读《金钱心理学》：明确你的游戏

有一个非常容易忽略的事实是，我们往往以为自己在参与同一种游戏，其实并非如此。

同样是写作，用 AI 写与自己写的人，不是同一种写作。

同样是炒股，一天内交易、一年内交易和五年内交易的人，不是同一种投资。

同样是锻炼，目标是健康还是减肥，有着显著的区别。

根本而言，人们的动机不同，风险偏好不同，对未来的预期不同，他们的行为就有着千差万别。

于是，许多我们很难理解的事，就变得容易理解。

既然我们玩的不是同一种游戏，为什么要看其他人怎么做？

以投资为例，如果你的评价标准是五年的平均年化收益率，那就不用着急与评价标准是一年的年化收益率作比较。因为你们的评价体系不同。在另一个人看来不合理的行为，你也许可以接受。因为你们关注的因素是不同的。

很久以前，我意识到人生仿佛一种游戏，都有关卡，都有目标，都有阶段，都有困难。现在意识到，那种认识很浅。每个人都在玩自己的游戏，他们面对的资源禀赋、难度系数各有不同。每个人都站在自己的游戏场去面对这一切。

关键在于，你是否明确自己玩的是什么游戏？其他人的游戏，与你无关。

神奇的是，一旦明确以后，游戏难度不一定改变，参与的心境一定会变。你不知道会面对什么，但你知道你会相信什么。

《金钱心理学》的作者曾写下这样的宣言：「我是一名被动的投资者，但对这个世界创造货真价实的经济增长的能力持乐观态度。我相信在接下来的30年里，这种增长会让我的财富不断增加。」

宣言并不重要，重要的事一旦他写下这样的宣言，他就意识到所有与其无关的因素，都不是他玩的游戏的一部分。所以，他不会去关注那些事，自然不会受其困扰。

或许，这也是大道至简的另一层含义。