2025年投资总结
资产配置策略

持仓：

过去一年分析以及后续计划：

全年表现最佳的是另类投资，其中贡献最大的品种是黄金，收益率约为40%，底仓从2025年1月、3月、5月分三批，占比约为12%，9月进行了一次短线博弈再次加仓5%，10月下旬冲高后成功止盈并将减仓至8%，后续黄金在2026年1月底持续走高，持仓占比逼近10%，做了一次相对没那么成功的右侧止盈，持仓占比恢复6%，后续考虑继续保持该占比，等待黄金波动率降低后继续加仓至10%。期间在白银以及有色金属上都做了类似的操作，仓位不大，白银由于场外没有合适的标的放弃了后续的第二波巨大涨幅，有些可惜，有色金属基本吃到了全程涨幅，整体贵金属的操作较为满意，后续看看有无类似交易的机会。REITs和全球FOF是黄金以外的对冲品种，暂时没有太多收益贡献，但在黄金高位的情况下是一种平衡波动的选择。现阶段16%的现金仓位主要是由于黄金与美股持续高位，后续等待机会加仓。

A股方面暂且占比50%，以红利和大盘持仓为主，可转债和量化小盘为辅，其中收益贡献最大的可转债基金，收益率约为40%，作为小盘资产的替代高性价比的完成了任务，同时两支量化基金作为偏向小盘的覆盖也进一步提高组合整体收益率；红利资产在25年7月行情爆发后开始整体跑输大盘，好在10月底对红利内部结构进行了调整，提高了主动基金以及港股红利低波的占比，主动基金中的中欧红利把握住了有色、黄金、港股保险等多重机会，拿到了较多了阿尔法收益，中泰红利以国有银行与基建为主，收益与中证红利强相关，表现不加；大盘方面表现中规中矩，7月份及时买回的A500跟上了整体行情，但年末加仓的医疗仓位把握不加，建仓后遇到了国家队降温操作，炒作热度下降，亏损后暂时未达到止损线，暂时持仓观望。A股整体方面基本合格，符合预期，后续不会再继续增加仓位，考虑结构性调整，甚至黄金或美股出现机会，争取将仓位控制在40%以下。

美股方面等权标普500建仓较早但整体收益不佳，标普500在5月份建仓后中规中矩，纳指建仓在了10月高点，目前回撤8%左右，整体略微盈利，持仓占比15%。现阶段美股处于估值高位，较为脆弱，保持半仓是一个较为合理的策略，后续等待20%以上的回撤进行加仓，计划持仓在30%~40%左右。



后续的战略资产配置大约为A股:美股:另类 = 40:40:20，其中A股20%红利作为底仓不动，大盘+小盘（可转债/量化）根据情况适当加减仓；美股希望能等到一个合适的时机（2025年贸易战）打满仓位，后续只做再平衡；另类资产保持5%~10%的黄金底仓+5% REITs以及5%全球FOF，剩余寻找交易型机会。

场内交易策略

持仓：
中欧恒利 16% ，北交所 18% ，可转债 10% ，长期持股 10%，剩余为趋势交易 46%

过去一年分析以及后续计划：

贡献最大的中欧恒利基金，收益率约为60%，并且现在还有4.7%的折价，等待26年年底开放后平价赎回。北交所去年贡献约40%，作为微盘股策略进攻性较强，但整体波动较大，并且10月份过后阶段性跑输大盘，后续继续按策略进行。可转债网格收益约为15%，作为场内策略整体运行平稳，在牛市跑输属于正常。长期持股主要是7%的中海油+3%的万华化学，暂时处于长期向上的趋势，不考虑止盈，如果出现下跌趋势及时减仓。

25年主要探索了趋势交易，也就是追涨杀跌，在大盘不错的情况下没有赚到钱，实在有些不该，究其原因是在11月~ 12月的振荡行情中交易过多，损耗过大。但针对当下以及未来的整体投资环境来看，波动性将会显著增大，短期趋势性会愈发明确，如何规避大幅回撤，躲避巨大风险的优先级要显著高于赚取收益。趋势交易本质上是一种绝对收益策略，能赚到钱就行，这也会是场内账户最主要的目标。

主动基金定投策略

持仓：

中泰星宇：国泰研究精选：景顺公司治理 = 4:3:3

过去一年分析以及后续计划：

2025全年收益率33.81%，其中中泰星宇为25.08%，国泰研究57.41%，景顺公司治理37.02%；自924行情以来至2026年2月14日，策略总收益为96.36%，基金收益分别为66.05%，123.51%，115.29%，同期主动偏股指数62.72%；自22年8月16日定投开始算起，资金加权收益率43.76%，同期主动偏股指数9.58%。

定投策略从22年8月16日开始，到24年9月26日停止定投之后就再未有大的变动，只在25年8月底做过一次再平衡，从操作角度而言是最简单以及省心的，而从收益的角度而言是却各个策略中最高的，实在是让我有些不知所措。但同时我也深知其中包含着巨大的运气成分以及不可复制性。

当初的设想非常简单，在仿造毛老师「交个朋友」策略的基础上，自己选择了信任的基金经理，希望他们的业绩能够跑赢偏股混合，同时通过定投的方式增加持有体验以及更高的资产加权收益率。暂时来看，我作为基金投资者和三位基金经理共同非常出色的完成了当初的目标，我完成了「定投并持有」，他们没有风格漂移，以自己方式收获了应得的业绩。从暂时的结果来看，我个人很想给这个策略至今为止的表现打90分，毕竟这三年多我们都经历了很多，能有这份收获非常不易。我在整个过程中能始终坚持好当初定下的计划并坚决执行，没有因为整体熊市暂停定投，没有某一位业绩短暂跑输随意更换基金，没有因为大涨就轻易卖出，同时这三位基金经理没有离职，没有负面新闻，没有风格漂移，他们的持仓依然在我的预期范围之内，这一切看似容易，但经过这么多年的主动基金投资，我知道这一切真的太难了，真心希望这种状态能持续的时间长一些。

真正的考验可能从现在才开始，毕竟「止盈」才是整个策略最关键的一步。初步计划是参照「三年滚动年化收益率>30%」这个指标，一方面是策略自身的年化收益率，另一方面是整体主动偏股的年化收益率，若超过赎回一半，剩余一半等待趋势逆转的信号。赎回后的安排等到时候再考虑吧，可能投入红利低波从此颐养天年，也有可能找个机会再来一轮，利用本金+现金流的形式实践一下效果如何。

#周省吾身

2026.02.07

家庭：

本周最大的事情莫过于蔡徐坤新专辑上线！夫人买了三十张专辑表示支持！老实说我对粉丝经济的确不太感冒，买超过1张专辑以上，甚至大几百张专辑这种事多少有些让人难以理解。不过反正大家都是图个开心，在自己能承受范围内怎么开心怎么来。至于夫人提到了一些资深饭圈的情况，比如「狙击」某些「大粉」专辑买的少（比如一百六十六张），比如买专辑才是支持，其余花钱方式都应该建立在买专辑之上等等，我们不是圈人人士无法理解，只是觉得这其中好像有许多社会学的意义在其中让人觉得不明觉厉。

学习：

看完了《市场本质》，倒回去看《货币起源》，周洛华老师自己曾经表示过《货币起源》是他最满意的一本，以一种侦探小说的方式来探索人类货币的起源，第一个石头岛的故事就让人觉得很有趣，为什么石头放在那里就可以充当货币？甚至为什么「据说」有人把石头沉海里了都可以当作货币继续使用？我想经济学和金融学都很难解释这种最原始的货币现象。货币究竟代表了什么？看了一部分暂时还无法撇开旧观念将其阐述出来，只能说暂时理解，货币是社会对我们付出所发放的兑换券，代表了你为整个社会做出了一定贡献，拥有货币就能在未来换回更多权益，石头岛上的那些石头本身就说明了持有者拥有精湛的技术和坚韧的勇气，而在海里的石头存在所有人的记忆之中，就好像分布式存储一样存在所有人的记忆中，那自然就可以被承认。

投资&交易：

第一笔期货交易以小亏结束，主要是体验了一下期货的交易规则以及保证金交易对仓位的影响。首先期货是按照「手」来计算的，每一种期货一手包含多少单位都是不同的，比如这次交易的PVC就是5吨/手，行情看到的价格是5000，那么一手的权益就是5000*5=25000，最近大火的白银则是15千克/手，1kg将近20000,那么一手权益就是20000*15=30w。在此基础上每个品种还有自己的保证金率，权益乘以保证金率就是一手最少需要投入的资金。同时，每一个品种都有自己的手续费，这里就不详细赘述了。对于我这种新手小白来说，最重要的事情就是忽略保证金比率，关注好实际权益代表的仓位到底是多少，以不带杠杆的方式参与交易。这里最大的影响是整个软件一般都不会给出这样的信息，需要自己脑子清醒手动算好，这就对事前交易计划提出了更准确的要求。

再谈谈这一周看期货行情的感受吧，最近贵金属的波动实在太大了。。所有的金属价格都在剧烈的上蹿下跳，如果叠加杠杆真的是异常刺激。回想起当年做白银现货的情形，我能想到如果没有经过锻炼的人直接下场这是一种多大的诱惑。多空交易代表了多空都能赚钱，也代表了多空都能亏钱，但是宣传只会选择其中一面，比如按照某段历史行情来看，在低点做多，再在高点做空，来回这么折腾几次一晚上就能翻倍，赌性真的太大了，我都能回忆起当年的自己是如何被这种宣传洗脑，最终左右打脸以至于爆仓的。

不过现在的我对于这种上蹿下跳的行情毫无感觉，一点都不想参与，因为这种行情并不在「模式识别」范围之内，我无法预计参与进去大概是一个怎样的胜率以及赔率。我的确能感受到现在做交易追求的不再是某一笔的得失，而是持续不断观察、测试、下注，看看我的「系统」是否能够在这种情况下得到一个正的期望，更关注整个「过程」的期望以及实际的反馈。

还真的挺感谢Nick做的小程序，它让我感觉到我好像就是比其它人在这方面理解的更快一些，包括山海经神兽这么抽象的玩意都觉得很有趣，我可能真的不是做基本面研究的料哈哈哈。

精力管理&能量恢复&工作：

工作一切平稳，自由被收紧暂时对我没有造成太大影响，保证好先过年~在尝试终末地两周的情况下，我终于忍不住打算换设备以提升游戏体验。这次我就想跟随一下自己的内心，看看自己是不是三分钟热度，看看换设备的念头会不会挥之不去，结果这个念头的确超过了三天以上，并且我主动尝试了不用换设备的其它方式，发现效果都不理想，那就来吧~只不过可能是玩得太开心了，对睡眠造成了一些影响，后续做好平衡。

#周省吾身

2026.01.31

家庭：

这周最有趣的事是夫人突然之间开始向我咨询券商开户以及场内交易一系列事情，起因是据说丈母娘那边有一位认识的职业操盘手，总能透露出一些内幕消息，把把赚钱，好像每个月赚个一两千甚至七八千都是家常便饭。最开始我听到这种事情肯定是极力劝阻的，毕竟这和市面的杀猪盘剧本一模一样，连话术都不带变的。特别是在今年如此剧烈的行情之下，像投硬币一样的广散网怎么都能中几个涨停板，最后留下的大概率是幸存者偏差。但又听夫人说到，这位职业操盘手已经听消息很多年，背后是某位游资大佬，那事情可能就有一些变化了，说不定是某种我完全不了解的炒作方式呢。与其争辩，不如让夫人也体验一样资本市场的感觉。

其实夫人在投资方面是非常有天赋的，天赋在于她可以买完基金之后完全不关心波动，甚至觉得每天的涨跌还不如中午吃什么重要，跌多了也无所谓，涨多了也无所谓，前几年行情不好是如此，这几年行情好还是如此，实在是难能可贵。再遇上长钱账户这么不用操心的产品，简直是天作之合，想不挣钱都难。再早几年长钱账户还没有推出的时候，我给过夫人一个10%货币基金+40%兴全小确幸+50%兴全偏股混合（具体名字忘了）的组合用于打理丈母娘的部分资产，我记得只在22年4月做过一次再平衡，之后这个组合就再也没有调仓过，夫人这么多年也没有过多关注，这些年下来也有了不少收益。所以整体来说，夫人肯定是非常适合这些不用太操心的产品，至于跟着职业操盘手入场操作，就不知道她能否成功了，在此恭祝她股神之路一帆风顺哈哈哈。

投资：

贵金属行情惊心动魄的一周，前半段的慷慨激昂和周五晚间的断头式下杀给所有投资人又上了一课。根据趋势信号，周四晚上是一个非常明确的强势止盈点，我重新计算了2%风险与适配仓位，下单减仓，可惜周五日盘就已经开始下杀，场外ETF对这种情况无能为力，有一点点无奈，不过也没啥，这事场外投资必然需要承受的情况。经过下杀之后的黄金释放了非常多的风险，从趋势交易的角度可以好好休息一阵，但从长期配置的逻辑来看或许可以等到一个相对不错的买点，市场对于沃什的上任出现了一个难得的情绪极值，稳住之后是一个非常不错的基石，可能2m均线的止跌，可能是大幅调整之后的长期震荡，谁知道呢。「通胀是央行的一种选择」，沃什的这句话在今后几年都需要拿出来时常品读一番。

同时，这周费了点力气开通了期货账户，拿出部分资金在期货场内尝试一些2%分散以及趋势交易策略，看看自己在股市里的修炼到了期货市场是否依然能承受的住。

学习：

《市场本质》与《时间游戏》轮番在读，周洛华老师对于「市场－部落」的一系列洞见都让我有一种豁然开朗的感觉，特别是我这种身处体制内并且对外面的世界有一些观察与思考的“读书人”，比如我一直在想，市场中的风险是由价格，换句话说是每个人的工资来衡量的，那体制内的风险波动该如何观察？其实很简单，就是自由，当单位的安全形势不乐观时，领导自然而然就会严抓管理，收紧所有权限，通过各种流程和手续限制所有人的自由，这就和外面降薪的原理一模一样，只不过一种是用市场的机制，一种是用命令的方式。市场是自由人的联合，相反，部落是安全人的港湾，部落里的秩序、关系网、处世哲学，一切都与市场有些天然的差异，因为这里就是一切以「降低风险」为出发点，而不是「更多机会」。当然，这一切本就不是二元对立的，人需要安全，也需要机会，光谱的两个极端都不可取，就看处于什么样的环境，那就采取什么样的游戏方式。或者，你也可以换个游戏。

工作&精力管理&能量恢复：

工作方面除了管理收紧也没啥，终末地和明日方舟进入和谐期，毕竟是我玩游戏而不是游戏玩我，肝了一段时间也该恢复到正常作息了，一旦我想熬夜我就问自己，到底是玩游戏重要还是好好睡觉重要？那肯定是好好睡觉啊！睡觉！

#周省吾身

2026.01.25

工作：

从上一次休息到今天几乎是完全封闭的状态，整个单位因为出事情进入高压状态，我甚至停掉了自己的所有场内趋势交易仓位改为类现金可转债，生怕继续恶化之后可能长时间不能碰手机。回过头来看事情没有想象的那么糟糕，到今天为止暂时告一段落，当然后期整体情况肯定要比之前收紧许多，看看自身怎么适应了。

相邻部门接连出事让所有领导都变得草木皆兵，开始一人生病全家吃药的范围性打击，但这两期事件都存在着一定的偶然性，明显和个人关系较大，可在领导眼中就会演变为管理方面的问题，我有时候实在不明白，一氧化碳中毒和管理太松到底有多大的关系？他们还反省是否把人放出去太多，人出去的地点是否和报告的地点一致，好像这些都是一氧化碳中毒的直接原因一样，难道一个人会因为回自己家吃饭而不是去朋友家吃饭就避免一氧化碳中毒事故吗？只能承受，无法理解，无法接受。

看看后面会演变成什么样吧，有时候对于这种压迫式的管理真有一种心累的感觉。

学习：

拜以上所赐，我买了一套周洛华老师的金融哲学系列纸质书开始读起来，惊奇的发现纸质书的沉浸感要比电纸书强很多，那种跟着作者思绪傲游的心流状态是电纸书很难达到的。也有可能是最近翻译读物读多了，再回到中文读物感觉还是中文可读性要强许多。看的第一本是《市场本质》，「市场是自由人的联合」，暂时看了一半，能感受到周洛华老师不同于经济学家的许多研究视角，比如从黑猩猩和某尾猴的社群形态来看人类的社会秩序，从而推导出人类的社会构造其实是源于基因中的遗留信息，而我们常认为二元对立的「自由」与「等级」其实是基因表达的一体两面，只不过演化出的社会形态两者比重有些不同。这从根本上解释了为何我们常说「让脑海中保持两种相反的念头」，从进化的角度而言，如果有一种念头背后的基因是完全错误的，那么在大自然的演化过程中应该早就被淘汰了，所以包括自由与等级在内的许多概念可能都是我们人类在长久演化过程中所保留下的精华。

再回到之前所写的内容，我非常明白领导其实也并不一定内心认为自己所采取的那些措施真的能直接避免事故，但是在发生问题的情况下，他们需要采取这些措施来加强我们的服从意识，产生更明确的等级制度，以维持整体秩序的稳定，是我们这种组织形态千百年来会采取的必然措施。想的再深一点，在如此等级鲜明的秩序中，做些什么没有用要远比什么都不做也没有用要好太多了太多了，因为利益是由等级更高的人直接决定的，而不是市场竞争机制。当然，如果我要继续玩这类游戏，那这种工作方式与思考角度必然也是要学习并执行的。好，那就可以理解，可以接受吧，打不过就加入嘛，直到有一天可以不用玩这个游戏为止。

投资：

这一周在将趋势仓位转为类现金转债之后就没有操心，一周过去一看好像情况也不差，不得不说我可能真心比较适合这种在前期订完计划后期尽可能少改变的策略，只关注某些胜率与赔率明显增大的点，尽可能降低出手频率，平时做好观察与跟踪即可。这一周的躺平也让我感受到了一些信号，「原来牛市躺平真的没什么，不用紧张」，后续对于趋势仓位的把握可能会更从容一些吧。

做了一下周的趋势交易计划，发现可转债的相对强度最高，那正好，继续持有不动了。

家庭：

感恩现在还有一个在高压环境下依然合法合规的渠道可以每晚和夫人保持联络的方式，说说话吐吐槽能让心情好不少。听着夫人周六晚上去听梁海源的脱口秀非常开心都让我上班到晚上11点感觉没那么苦闷了。有一个稳定的锚点是非常重要的，生活总应该有些心灵慰籍，夫人不愧是最棒的开心果。

精力管理&能量恢复：

终末地公测开始之后就在塔卫二拉电线。。真的是上班做牛马下班拉电线，24小时无休。。睡眠时间都少了不少。。但整个人好像还挺精神，好像比睡久了感觉还好一些。但今天早上发现自己静息心率高了5，看来这么肝还是不行，今晚就开始还是回归正常作息，毕竟单机游戏，没那么肝的必要。

#周省吾身 01.18

家庭：

夫人去了成都，老妈去了埃及，我有时候和同事们开玩笑，我现在还能安安稳稳在这坐牢一般的工作，有一个很大原因就是家里人过得都还不错。夫人的麸质过敏好像又有些发作，之前是有所怀疑，现在好像正在逐渐加重，看来将来那么多面粉做的好吃的就与她无缘了。不过我们也算久经考验了，我还记得她当时第一次脸上发红发痒怀疑是红斑狼疮那个紧张劲，现在已经变得是可以吐槽脸又变丑变红的放松心态了。也挺好，那么好吃的东西都容易让人发胖，多吃点肉吃点菜吃点未加工食品总是更好的。

投资：

这一周又是投资生涯中的第一次，gjd主动压盘，各种措施降温，距离924还不到两周年的时间，距离24年2月份的雪球爆仓也刚刚两年的时间，当时的各种估值百分位都在0℃左右，现在估值这个概念都要被人忘记了。管理层的降温给趋势交易带来了一些困扰，毕竟这里的赔率原本还是比较大的，这么一来整体加入了更多的变量，也就没那么好做了。这回的优点是跟着小徐节奏要好不少，坏处是我估计如果没有小徐那我肯定反应不过来，要跟着趋势信号差不多周五收盘才能进行处理。

特别是又翻翻自己的各种策略，发现还真是根本不怎么关心的主动基金策略跑得更好，当然哦，前两年跌的时候明显也是主动基金策略跌的更惨，这也算是一种风险对价。暂时的想法还是多尝试一些策略，找到自己能熟练掌握的，并且根据环境选用最符合当下环境的策略，比如前两年熊市比较适合工资结余定投主动基金、转债轮动，这两年更适合趋势交易，如果没有精力管理那就应该主动退到场外，采用红利+美股+黄金的大类资产配置。再回到2025年最大的收获，的确是放下了对阿尔法的执念，能把轻松的贝塔拿到手就已经是非常了不起的事情了。

工作：

最近接了个坐班的活，一天对着电脑6小时，真的是头晕目眩。。我发现自己迟迟没有走出现在的岗位是我的潜意识比我更了解自己，那些看上去很美好的办公室工作根本不适合我，情愿室外多风吹日晒一些也比整天坐在那强很多。还有一种可能是，我的确不适合文秘类的工作，记得我以前编程时坐一天的确有些累好像也感觉没什么。最近越来越频繁的思考，下半生究竟应该做怎样的选择，是多付出几年换取一种更多可能性的生活，还是尽早尝试哪一种坐班更适合自己，又或者是继续折中策略，先把班坐上看看自己能不能接受，不能接受再辞职，这个课题可能是我最近两三年需要始终「低温酝酿」的，也可能需要和我的朋友们多聊聊，毕竟只靠自己想这一种角度可能过于狭隘了。或者先回到自己擅长的地方，「不要做出错误的选择」，等到正确的选择来找我，从某种意义上来说，当下的工作状态本身就是最好的，那些设想更可能是一些妄念罢了。

精力管理&学习&能量恢复：

流感康复之后睡眠一直不错，心率恢复到了常态区间，饮食尽可能向夫人学习减少麸质（但有些时候面条还是很香），运动恢复到了天天羽毛球的状态，挺好，身体健康是人生最大的财富。前阵子的学习时间都给了《股票魔法师》系列丛书，一共三本，有点意思，需要等节假日结合投资复盘全面回顾一下。这两个月放弃了星铁，重回明日方舟，打算下周进军终末地！

早上和Nick老师讨论了一下，增加两点对我过往错误的解答。

一是在某个大类资产（比如A股）温度不高强度不强的情况下，要及时控制仓位上限，比如先随便设一个（我觉得设一个要比没有强很多）
热+大于70满仓，温+大于50半仓，平+小于30空仓

二是成交额小的标的离散度会非常高，同时风险汇报比也比较高，所以适合更分散的去做（比如同时覆盖100个）。如果像我之前覆盖范围小就会出现体验非常好或者非常不好两种极端情况。当前精力不足以支撑这个策略，应该关注只做成交额大的品种，特别要放弃成交额小的个股，极有可能是庄股

看来我是之前对于成交额关注太少了，10-12月连续犯了这两方面的错误，仓位又高又买庄股[捂脸]

2026.01.10

从6月份开始尝试趋势交易，至今7个月的时间（差不多人生的2%），市场也经历6月~10月的单边上涨，10月~12月的震荡（其中包含一次11月红利带头的假突破），现在似乎又回到了单边上涨的起点，正好来回顾总结一下这段经历。

起因是趋势动物小程序上线了金融资产的趋势（即便不做趋势交易也推荐这个小程序，带入一个与以往估值以及价值完全不同的视角），自身也觉得在这个动荡的年代应该多一些交易思维与策略，于是拿出一部分场内资金开始尝试。交易的表层是四个问题，买什么？什么时候买？买多少？怎么卖？小程序中的「相对趋势强度」解决的是「买什么」，强度最强意味着这段时间跑的最快，可以选择最强的，也可以选择次强的，甚至可以选择落后的期待后来居上。小程序中的「温度」解决「什么时候买」，一般选择「温转热」时买入胜率会相对高一些。「买多少」需要依靠凯利公式解决，在实验阶段严格执行老南的「2%分散」，既无论看好什么就买2%，积累一定量的数据之后根据凯利公式进行「2%集中」。怎么卖分为止损与止盈，止损关键是控制住每一笔交易的风险，为这个「无限游戏」保留弹药，如果采用了「2%集中」，止损点的回撤*仓位，绝对不能超过2%。小程序中上线了一些强势止盈信号，可以在信号出现时分批卖出，但也应该考虑具体的趋势时间与走势。同时，作为趋势交易而言，弱势卖出应该放在「温转平」的节点，除非你主观判断这是一波非常大的趋势，可以等到「凉转寒」，但我并没有这样操作过。

根据以上内容，一个非常简单的趋势交易策略就可以运行起来，接下来就是自己的实践与心得体会。

根据这7个月的交易数据，我勉强收获了1.88的赔率，36.7%的胜率，折算凯利值为3%，自我评价60分，因为这段时间行情走得非常不错，整体与局部都不缺乏机会，但我因为一些失误以及自身认识不足错过了很多机会。还有60分的原因是毕竟我收获了一个正的凯利值，并且在这个经历中收获了许多，对于这种策略还保有强烈的兴趣与精进的冲动，那么我觉得就可以继续尝试下去。

首先先夸夸自己吧，整个经历我对自己最大的认识就是，我的确是一个情绪比较稳定的人，最突出的一点是我从未出现过扛单以骗自己的情况，一旦转平我会立刻挂上条件单头也不回的走，从来不会设想第二天能涨回来而不应该止损。在此之上，在温转热上的出手也绝不含糊，也不会担心已经涨了不少而赔率不高。同时我在仓位控制方面也没有妄念，不会在亏损是进行常规的补仓操作，又或者在上涨非常多的情况下进行倒金字塔加仓，2%分散一把定输赢是这么多笔交易的常态化。我想之所以凯利值还能勉勉强强为正，就是因为我在基础操作上没有出现过太大太多的错误。这同时折射出了我对策略的信念感非常强，只要我内心认可这个策略的底层逻辑，那执行对我来说并不是难事，过往比较成功的主动基金定投，基于宽基指数的大类资产配置都是如此，即便这两个策略回撤比较大，面对熊市的时间比较长，但我从来怀疑过其有效性，没有因为情绪波动而做出一些完全相反的操作，这是我在趋势交易策略上又一次坚定的一点，我相信也是能够在投资与投机这个无限游戏中的立身之本。

接下来重点说说不足之处，总结起来其实是一点，不要幻想有超高的阿尔法能力。这体现在两个方面，一是在整体趋势不明朗的情况下还分散着保持比较高的仓位，即便持有的行业或者个股的确温转热。在整体处于震荡的情况下，即便温转热后买入胜率也会大幅下降，我的6月~9月赔率是2.54，胜率是48%，凯利值高达28%，而10月~12月赔率只有1.52，胜率更是下降到了27%，凯利值直接变为-0.2，简直就是多做多错。二是自身个股选择能力极差，本想通过个股做出超额却因为种种原因反而跑输了许多，这其中有我对基本面毫无认识的原因，也有个股波动过大而我并没有时间频繁看盘导致进入退出时机都有问题的原因。以上两点都可归结于我自己对于超额收益的执念，想在行情不好的时候做出独立行情，想在行情好的时候好上加好，最后反而都超出了自己的能力，被市场狠狠打脸。

还有一个非常有趣的点是，现在回过头来可以清晰的发现，我在写周省吾身每周复盘时的收益要比肝游戏而放弃每周总结回顾时要好得多，这也让我发现自己其实是一个比较依靠写作来进行思考与回顾的人。即便写出来的东西有些废话，但整个过程对我的思考与心态是有很大帮助的，这也是下决心新年度必须重启周省吾身的原因。

那么接下来的改进方向也就非常清晰了，首先是严格控制在整体趋势下的仓位，暂时计划大趋势为「热」时满仓，「温」时最多一半，「平」时坚决不建仓；其次是在下注时减少个股的比例，除非对个股有明确的观点，否则都用行业以及宽基etf来进行操作，根据过往记录来看，我凯利值较高的操作就集中在这两者上；接着我打算不再如此分散而频繁的下注，尽可能结合张翼轸老师公众号更新的行业乖离度指标相对集中，暂时计划行业+宽基上限不超过5个，每个上限不超过15%（6~9月数据的半凯利）；最后是必须！必须！必须！每晚回顾当日交易并且制定明天的交易，每周进行交易记录与回顾思考，这是我认为做好投资与投机的第二个立身之本。

对于老南在直播中提到的交易三要素：「赔率」、「对手盘」、「时间」，我还不能很好的融入到趋势交易策略之中，在弹簧处加仓以及肉眼趋势钝化时卖出的进阶还需要继续体验，后续还有非常多可以思考与改进的地方。同时非常感谢Nick老师的小程序，我清晰的知道自己不是天才，拥有的只是对「期望为正的策略的信念」，而小程序帮助构建了这样一种策略，也非常感谢老南传授的「2%风控」，作为一个风险偏好较高的人我一直在思考如何与自己比较能豁出去的性格相处，这条铁律对我来说真是尚方宝剑，期待今年能听上大课。总得来说，无论这轮牛市的收益能有多少，我很庆幸自己尝试了趋势交易这项策略，在这次经历中让我更看清了自己一些，又能更好的成为自己一点点。

#周省吾身

2026.01.10

又断更了将近两个月，回想起来主要原因还是在重新开始肝游戏上，无论是星铁还是明日方舟在前期都需要较多的时间投入，随着一点点铺开才慢慢进入长草期。当然在这里还是更推荐明日方舟一些，毕竟海量的文本剧情与深邃的世界观实在是让人非常有探索欲望，至于星铁。。一开始觉得剧情和动画做的的确非常好，但是到了最新版本总觉得他在侮辱我的语文水平，看起来累的慌。。算了，年终总结留到过年值班期间吧，先聊聊元旦假期与夫人的见面吧。

夫人元旦节期间千里迢迢过来与我会面，就在她踏上火车的那一刻我都不能保证自己是否能出门和她见面，因为当天下雪，有可能因为安全原因无法外出。好在这点没有太大影响，可临出门领导的新规定打乱了我们原先的计划，无法在中间城市会面而是要直接到我所在的小城市，需要临时多转两次车。夫人以让我吃惊的行动力完成了临时买票之后，发现当天的降雪影响了高铁的速度，晚点一小时后已经赶不上购买转车的车次，需要退票重新购买，路途中又多是山洞，信号时有时无，几多坎坷。还好最终虽然晚了3小时，但我们俩终归如约见面了。

在计划一而再再而三改变时，我一直在害怕夫人情绪崩溃，手足无措，会不会出现一不高兴就不动了，不买票了，需要我冒着比较大的风险去中途城市接她这样的事情发生，可夫人一点点都没有，全程表现的像一个35岁独立女性，处理这些临时情况熟练的让人心疼，与平日自身的形象完全不符。夫人全程就说了一句，「这回真是欢迎来到荷兰了」，这是我们俩之前约定的咒语，毕竟生活总是会有意外发生，不可能总称心如意。而对我来说，第一反应是我们俩长年异地的情况的确是一种非比寻常的考验，只是因为我们俩性格的原因也好，家庭的原因也罢，这种考验被淡化了，其实这段关系中我们俩都付出了非常多，同时也正是因为这份额外的付出让我们对彼此有了更深的羁绊。夫人说她当时行动力那么强的原因是因为根本没什么其它想法，只是在有办法的情况下想尽办法也要见到我，如果真没有办法了就再说呗，我回想起来也是如此，如果夫人真不高兴了停留在原地了，我也会不顾许多事情先和她见面再说，那些所谓的风险和见面相比实在太微不足道了，而且总有办法的。

接下来的三天两夜依然是我们俩熟悉的节奏，逛逛吃吃，同时没有那么多设定好的攻略，更多的是临时决定去个什么地方吃个什么东西，却发现这样一路下来总有惊喜发生，相遇的美食美景，好玩的地方，好吃的东西，要远远超出我们的预期。活烤鳗鱼，勾践剑，曾侯乙，海盐胡椒玫瑰巴斯克，二中门口的那条街，莲藕排骨汤，燕子烧烤，真茶饮，鱼汤糊汤粉配油条，酥饺，三弓路过早，虽然我们也看了小红书上的推荐，但并不是那种今天早上一定要干嘛干嘛，下午一定要干嘛干嘛，而是走累了就吃点，吃饱了再走走，想干什么就现场找找，然后就出发。我想或许我们遇到的这些美好并没有多么精彩绝伦，更多的是随性的心态中包含着探索与发现的感觉，没有过多的规划也就没有较高的预期，以及是我们两个人共同经历了这些，才让这一切体验如此美好。

夫人说回家第二天已经开始想念，我也在思考究竟这份工作需要付出的代价值不值得，我所担心的情况是否真的需要这份工作来进行保险，老实说暂时还没有一个较为清晰的答案。只是发自内心的感谢夫人对我的支持与信任，美好可能容易遗忘，坎坷却总让人铭记，但也正是这些坎坷铸就了更深的羁绊，不能说希望未来充满坎坷，但我想说，终归是多了许多在未来面对坎坷的勇气。

看shownotes的时候就在想。。怪不得星姐最近朋友圈状态要死要活的。。这可比投资大师系列要命多了啊

#周省吾身

一转眼已经断更一个多月了。。完全诠释了「没有输入就没有输出」，总结起来这段时间干的事情很简单。上班摸鱼看「宿命之环」，下班使劲肝「星穹铁道」，紧接着就休假，在家里夫人上班时候就在「打网球」，下班就两个人一起「浪费时间」，一块儿去了次柳州，国庆节里特种兵般把一年的社交活动都进行了一遍。投资方面，之前打定主意在黄金新高时进行最后的加仓，所以9月初加仓至今这笔交易给整个组合积累了不少浮盈。从「8+1 system」的角度来说，除了和「学习」无关以及没有最后的记录，这段时间过得既充实又开心，特别是肝星铁，三年积累下来的海量剧情可让我太喜欢了，再结合生动的人物刻画与精良的画面制作，好几次都忍不住高呼「技术宅拯救世界！！！」。
再小小记录一下广西之行吧～我们现在桂林小小吃了一下，重点都放在了柳州。柳州的确是一个「好吃」，「好玩」，「好逛」又「便宜」的城市，男大女大的快乐老家。

第一张图中包含了「桂林米粉」，「干捞螺蛳粉」，「爆炒切粉」，「卷粉」，「老友粉」以及螺蛳粉必搭配的小吃，鸭爪腊肠豆腐泡芋头炸弹酿肉爆炒田螺。在我心目中「桂林米粉」与「干捞螺蛳粉」难分伯仲，可能是我钟爱干捞的原因，很难拒绝将所有风味以最原始的方式扑面而来的感觉，桂林米粉中的脆皮五花肉与干捞螺蛳粉中额外加的螺蛳肉是两者的点睛之笔，真正的灵魂所在，那种将所有东西一股脑炫入口中的快感，无法言传。

第二张图是除了粉之外的小吃，酸肉糯米饭酱香饼豆浆蛋散酸笋汤圆小笼包，这里让人念念不忘的是桂林的酸肉糯米饭与柳州的吴记小笼包。在选酸肉口味时老板娘一直在关照我们，这个口味比较重哦，可能吃不惯哦，但她越这么说我就越期待啊！那种味道同样很难用言语形容，只能依稀记得有点类似黄芥末口味，又香又酥的一种肉，其中还夹杂着非常丰富的其它佐料，原谅我真的不记得了，只能说重口味爱好者万万不可错过。吴记小笼包和卷粉都在一条小巷子里，走进去除了这两家店还有不少早餐店，老实说如果吃得下我都想尝试一下。吴记是唯一一家排队一直不断的，小笼包有什么好吃的？咬一口才真知道什么是皮薄馅多，甜咸口的肉馅混合着老面的口感，碳水油脂的配合一口一个完全停不下来。

第三张图是除此以外的各种小吃，酸野和冰糖酸属于表兄弟的关系，反正红芭乐就没有不好吃的。这里要注意的是，我因为好奇尝试了一下牛肝果。。那个味道实在难以接受。。柳钢雪条中规中矩，一口司康作为夫人的生日蛋糕刚刚好，阿嬷手作这个价格在广西当地毫无竞争力，味道也就那样，觉得有太多奶茶比它强了。这里必须点名表扬一下「张飞木薯」这家小店，作为一个去尝试木薯羹的小店，却让我炫了两套鸭舌鸭头，他们家的鸭货实在是太好吃了！所有东西炸的酥脆，咸中带有一点点甜，真的是让人欲罢不能，吃完一套再想来一套，要不是晚上还要吃其它的我是真想都来一遍。
接下来简单记录一下柳州可以玩的地方吧，总得来说，博物馆＞公园＞其它景点。两个博物馆各有特色，柳州博物馆以进门那个伞布景为卖点，馆中有关化石的科普让我印象很深，其次就是关于柳宗元的一切，可以看出柳宗元当年被贬至此之后对当地发展起到了非常关键的作用，配合柳侯祠来看更能体会到柳宗元当年即便被贬还是一心为民的愿景所在。工业博物馆是柳州最特色的地方，十分能提现柳州作为工业城市的魅力，五菱代表的宝宝巴士已经作为城市一道靓丽的风景线。龙潭公园虽然有些远，但还是一个消食的好去处，夫人驾驶着简直是量身定做的小游，过了把时速6公里的驾驶瘾。看着风雨桥上来来往往得照相师与游客，觉得「出片」这件事还是很美好的事情，能有组织的服务好大家的需求就是一件好事。

第一次踏入广西，浅浅的感受了一下别样的山水与美食，是我和夫人喜欢的调调。下次可以再到桂林与阳朔，或者北海一带转转。