柳胖胖: 《方略3：美女与野兽？》 记录几个比较有意思的points: 1.民营企业家没有不行，只是互联网民营企业家最近几年被搞得很惨，又很被媒体关注，而制造业有一批低调的民营企业家，他们的公司最近3年的市值整体涨幅（4万亿？），刚好差不多等于互联网公司的跌幅，这是民营企业家整体之间的一次结构性变化。 2、就算房价会涨，但房地产投资的景气和繁荣未必会立刻复苏。 3、低利率的时候要做资本支出，只要ROA大于债务利率，那么ROE还是可以提高，但这个低利率和高利率的循环周期，涉及到择时，当然会犯错。 4、资产管理人想清楚自己做绝对收益还是相对收益，很重要。巴菲特的“别人贪婪我恐惧别人恐惧我贪婪”是对的，但我（李蓓）没法像他那样越跌越买。 5、牛市需要三个条件，盈利的增速，宽松的货币，风险的偏好，比较具备的只有第三点，而这也是 因为去年大家的风险偏好低不敢买所以持仓低，而疫情后消费并没有想象中增长得那么好。 6、宏观对冲这种投资方法，不但需要判断现在周期处于什么位置，还需要判断自己的观点和市场主流观点的差异是否足够大，当我对而市场错的时候就可以赚大钱，当我错而市场对的时候就最惨。 7、李蓓的投资和巴菲特并不是一个路子，甚至和大部分二级股票投资人都不是一个路子，因为她的投资标的里股票只是一小部分，她的方法论其实基于期货投资而来，加上对达里奥和索罗斯等人的学习。总之这期视频干货很多，值得详看。