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孟岩
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未来无人知晓,一起有知有行
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孟岩
7月前
投资中,我相信的事

2005 年算起,我学习投资已经有 17 年了。

我曾经以为,我会对投资和市场越来越了解。

恰恰相反,在市场「存活」的时间越长,我越来越意识到永远会有超乎我想象的事情发生,一切无人知晓。

上周,市场再创历史记录,巨幅震荡。

和朋友们聊天,有人提前大幅度减仓,认为这次不一样;有人按原计划加仓,虽然有些看不懂但必须坚守原则;还有人在周二的盘中,根据纪律清掉了大部分仓位。

虽然动作各不相同,但他们都在遵循自己的投资哲学和投资原则。

我在想,把时间拉长,这次结果的对错可能并不重要。但如果因此而对自己的投资哲学和信仰产生了怀疑和破坏,那就什么都没有了。

继而,我想借这个机会,把我这些年来在市场中学到的,那些在失败、痛苦、迷茫中感受到的东西写下来,作为一个阶段性的总结。

1)站在时间一边;
不上杠杆、不做空、不用短期可能要用的钱来投资,否则准备好承担相应的后果。

2)市场价格包含了很多信息,我只知道其中很小的一部分;
当我开始做主观判断(比如「这个公司很好」、「已经跌很多了」、「最近趋势不错」)的时候,多想想自己为什么会比市场知道更多。

3)做好大类资产配置,分散持仓;
包括大类资产标的(比如 A股、美股、债券、宽基、价值、成长……)以及比例,这个配置本身决定了大部分收益。

4)宽基指数作为原点和核心仓位;
宽基指数(沪深 300、标普 500 等)不会死,更重要的是它的筛选机制会突破人的认知和情绪限制,帮助我们捕获优秀的公司。

5)短周期的择时是无效的,长周期的逆向投资是可行的;
参见 2,短期猜明天涨跌很难,利用投资者群体情绪做长周期的逆向投资,值得尝试。

6)在宽基的基础上,基于自己的能力圈来扩展;
市场远比我们想象的要高效。只有确信自己真的比市场「更懂」一个行业、一个公司,或者真的能找到有能力做到这些的基金经理时,再把一部分仓位配置给 TA。

7)用仓位上限和加仓节奏来保护自己;
参见 2,市场比我们知道太多。无论觉得自己多么懂一个行业或公司,无论标的跌了多少,设定好一个品种的上限(超过不再加仓),控制好补仓的节奏。

8)长期合理的预期收益是 8% 12%;
一年三倍者如过江之鲫,三年一倍者却寥落星辰。对大多数人(包括我)来说,8% 12% 已经是很好的收益,短期超过的部分,更应该归功于运气,大概率还会还回去。

9)计划你的交易,交易你的计划(Plan your trade, trade your plan);
人脑远没有我们自己想象的那么客观和冷静,尤其是在极端时刻。根据策略来交易,根据结果来迭代、升级策略,而不是按照主观想法违反策略。

10)正确对待信息;
参见 2,绝大多数时候,市场价格反应了所有的信息。当我们看到一则信息的时候,第一根本不知道真假,第二根本不知道有多少人更早知道并根据它交易了,信息已经反应在了价格中。

11)投资是认知的变现;
参见 2 以及以上所有,当你在平均收益率(长期持有指数)之外做出额外的选择(择时、择股、选择基金经理)时,就是在用你的「超额认知」来交易。你是不是「真的懂」,决定了交易的结果。长期来看,你的长期收益率会回归到你的认知水平。
扩张自己的认知账户,投资收益自然会跟上。

12)投资哲学需要和我们的价值观匹配;
市场有很多投资策略和哲学,长期都有可能赚到钱。选择符合自己价值观的投资策略和哲学,这决定了你和它的关系,决定了是否能长期持有,决定了是否能在它不适应市场风格的时候拿住它。

13)投资是为了让生活更美好,而不是让自己更焦虑;
收益率、市值这些数字经常掩盖我们真正的目标。如果因为投资而整天陷入焦虑,说明我们的投资策略或是仓位不合适。

14)投资收益,根本来自于人类经济的增长;
科技进步、制度创新、市场交换,这些因素促进了最近 200 多年人类经济的快速增长,这是财富的根本来源。投资获得良好收益,是尊重世界的规律,做正确的事情,参与到价值创造后自然的结果。

15)「我」变小,是投资成功的开始;
「我」只是整个世界非常微不足道的变量,当「我」变小,当我们把亏钱的原因归结于自己,而不是市场、国家、主力、战争、其它,可能就离投资成功不远了。
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孟岩
3天前
嗯,我也参加挑战,重读一下《投资第一课》。

无论是身体里的细胞,还是大脑新皮质里存储的知识,每一时刻都不一样。这也让「自己」这个身份变得更加虚幻,因为,事实上我们早已不同。

写下《投资第一课》时是 2020 年底,两年时间过去,我对投资、对自己、对世界,也产生了很多新的想法。

我准备在重读的过程中,把对每一节的新想法更新到课后的想法区,作为最新的补充,也许能对你有所启发。

Let's Go~
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孟岩
7天前
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孟岩
9天前
新股民:啊?啊!艹
老股民:哦
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孟岩
15天前
探索的本质是:你不知道你会发现些什么,但你一定会发现些什么。
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孟岩
20天前
投资照出了你的样子

E18 孟岩对话陈鹏:你是什么样,你的投资就是什么样

无人知晓

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孟岩
21天前
孟岩
25天前
微信键盘输入法确实挺好用的,我的这条即刻就是我通过微信键盘的语音输入来输入的,以我的经验的话,最后基本上一个字甚至标点符号都不用改。

但是在体验这个产品的过程中,有一个更让我感兴趣的微妙的感受,是这样的,我之前只用苹果的原生键盘,没有用任何的,包括百度、搜狐等等。其实背后的原因也非常简单,就是因为我不希望我的那些输入的文字被第三方能够取获取,翻译,储存等等等等。

但是当我看到微信这两个字的时候,我好像自己的警惕性就放低了很多,我相信这一定和张小龙以及它代表的微信团队背后的一直坚持的产品观是有关系的。

所以很多时候,人对一个机构、对一个产品的信任,背后还是人对其他人的信任,不是吗?
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孟岩
27天前
感谢大家最近一年周报的打赏,按照约定,我们继续捐赠给那些身处困境的孩子们。未来,也期待能为他们做更多。

如果你还没关注,那就赶紧关注一下。未来一年,一定要写起来~
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孟岩
28天前
抄袭的人自己都没有意识到,自己把自己困在了别人的过去,而且是自己看到的过去里。
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孟岩
29天前
昨天一个朋友来公司做客,说他最近正带着父亲重读《投资第一课》。今早和另一个朋友聊天,说到他们家人群竟然经常讨论温度计和记账。

猛然想到,编辑部之前还做过几次类似的采访:

youzhiyouxing.cn
youzhiyouxing.cn

原来,有知有行其实是一款亲密关系 App……
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