2026年1月16日，OpenAI宣布在ChatGPT免费层及Go订阅层中启动广告测试；引发疑问，OpenAI作为通用大模型领域的领导者，是否正在走上互联网平台的老路？

智能小巨人科技经过深入研究认为，若仅将OpenAI的广告测试理解为「流量变现」，显然误解了其背后的经济动因与战略意义；真正的背景在于，生成式AI打破了互联网的「高固定成本、极低边际成本」这一惯性，基于「智能成本」的全新单位经济模型正在出现，有三大核心特征：

（1）算力与收入的「线性飞轮」、而非边际成本归零（2）高固定成本、基建先行与趋于改善但依然高昂的边际成本（3）用户付费转化率低，倒逼构建多层次「成本-收益」模型

在本文中，智能小巨人科技系统地梳理了OpenAI正在构建的五层商业蓝图——消费者订阅、团队/企业订阅、开发者平台，延伸至「广告+电商」，以及面向科研、能源、金融等垂直行业的新型经济模型。广告测试的开启，并非偶然事件，而是这一多层结构中，用以承接海量免费用户算力消耗的关键一环。理解这一逻辑，才是判断 OpenAI 的商业可持续性与长期价值的起点。

首先避开被颠覆的玩家……🥲🥲🥲

“首先，传统价值认知体系已然过时一一价值并非源于技术栈底层的低效环节，而是在栈顶层创造:
正是我们通过本体论、FDE及部落知识(本桌所代表的智慧结晶)将人工智能植入世界，才真正催生了价值。
这种价值如此巨大且不成比例，以至于你能打造出一家看似在增长速度和增长质量上都呈爆炸式发展的公司。
这也印证了我们多年来强调的观点:
关键在于芯片与本体论一一即纯粹投资于商品化产品，那些未经系统整合的大型语言模型。这不仅会破坏业务的单位经济效益，更会扭曲市场对价值创造的认知一一显然,若营收无法转化为利润(因成本过高），这种模式毫无价值。
更何况，若你生产的产品与他人毫无二致，其价值必然微乎其微甚至为零。因此我们颠覆了传统模式，用事实证明：我们的小规模投资能对营收和利润产生超比例的巨大影响。”

看了一份高净值人群调研，画点重点：

（1）从平均拥有3.5套房产看，调研的平均家庭总资产6100万、可投资产2300万人群，应该主要是富裕的中产，因为房子未必是全款可能有房贷，所以可投资产2300万比较有参考价值，也就是调研的是平均有2300万净资产的人。
（2）从房地产流出来的钱是不少的，投资基金、保险和理财产品的意向和投资A股的对冲一下最终还是净流入到大A。境外投资的兴趣不小，猜测对美股应该是有兴趣的。
（3）阅读书籍/专业报刊依然是富裕中产最青睐的获取有效信息方式！
（4）茅台在个人消费者中依然很有市场！

“今年，高净值人群最受青睐的方式是阅读书籍/专业报刊（20%），其次是在线学习平台（15%），第三是MBA/EMBA/DBA或类似课程（13%），随后是企业研学（12%）和工作坊/培训营（3%）。

未来一年投资方向，高净值人群计划增持黄金、境外投资、基金和保险，减持房地产
从净增长/减少意向（即增加者比例与减少者比例相减）来看，高净值人群未来一年对黄金投资的净增长意向达15%，增持意愿明显。境外投资的净增长意向为7%，基金和保险投资的净增长意向均为6%，整体上比较倾向于增持。
房地产投资的净减少意向为21%，艺术品与收藏品投资的净减少意向为10%。A股的净减少意向为3%，银行存款（及理财产品）的净增长意向为1%，增减意愿分化。

受访高净值人群平均拥有3.5套房产，平均居住面积205平方米，平均家中常住人数4.1人。

高净值群体对酒水的热情有所下降，受访者中，有18%的人不喝酒。在高净值人群所喜爱的各类酒水中，白酒（19%）依旧位居榜首，其中65%的白酒爱好者更偏爱酱香型。排在第二位的是威士忌（16%）和葡萄酒（16%），与去年相比，两者分别下降了1个百分点和4个百分点。”

现实世界——无论是国家、企业还是文明——本质上都处在一个长期、重复博弈的环境中。赢到最后的，不是最阴险的策略，也不是计算最复杂的策略，而是一种极其朴素的打法：Tit for Tat（针锋相对）。
它的规则简单到几句话就能讲清楚：第一轮先合作；之后完全复制对方上一轮的选择；对方背叛，就立刻反击；对方回到合作，也马上合作。
这种策略不激进，也不高明，但在长期重复博弈中，它不断淘汰掉两类对手：只会占便宜的恶意策略；以及复杂但容易误伤自己的"聪明策略"。
这一篇从头到尾串起来，其实只讲了一件事：
在足够长的时间尺度里，世界本身是"有理性"的。
不是因为谁更聪明，也不是因为谁更高尚，而是因为在长期重复互动中，不稳定、不可持续的策略，会被一轮一轮淘汰掉。
企业如此，国家如此，中美关系如此，甚至未来人类与 AI 的关系，也很可能逃不开这套约束。

做一个“有人情味的人”的重要性

“我们无法预料某个内容会不会得到病毒式的传播，但是史蒂芬的视频提供了一些寻找热点密码的线索：

他的视频乐观、有趣、 实用，正如一名红酒博主所说，它的特点就是“有人情味”。

而这些视频，是史蒂芬在花了近3年时间锤炼讲故事的技能、培养忠实粉丝群之后，其影响力才得以逐渐壮大。”

我发现在公众号中，公域定位的内容和垂直/私域定位的内容，传播模式真的很不一样。
总的来说，垂直/私域定位的内容还是主要靠圈层内转发实现的传播，常常都是每5-10个人次的阅读对应一个转发。
但是公域定位的内容，很明显阅读人次和转发的比例，至少是几十个人一个转发。当然肯定是跟公众号的推荐触发有很大的关系。
公域定位的内容，估计被推荐的概率和推荐流量的占比会高得多。但是垂直/私域定位的内容是很难触发大规模推荐的，就会比较依赖垂直圈层内转发来实现传播。

最近发现，因为开始梳理投研体系，每天看的信息源发生了很大的变化，随机刷公众号的时间变少了，变成了主动地看精选过的垂直领域网站或公众号。总之看网站的时间变多了，当然一个主要的原因是看的更多的还是国外/美股的公司。

“我们将持续强化产品竞争力，聚焦 HBM 市场高端领域——该领域预计将出现供应短缺，为 HBM4E 及定制化 HBM 创造差异化机遇。依托成熟的 1c 纳米工艺平台，我们将继续保持技术领导者的地位。

关于 2026 年 HBM 销售展望，目前所有可投产产能均已通过客户订单全额预订。我们预计 2026 年 HBM 销售额将实现显著增长，同比增幅超过三倍。

值得注意的是，尽管我们正全力提升供应能力，但主要客户对 2026 年 HBM 的需求仍将超过我方可提供的供应量。因此，对于 2027 年及以后的出货量，主要客户正寻求尽快敲定供货协议以确保供应。

短期内，我们将重点扩大产能以应对 HBM3E 需求增长，同时积极推进 1c 纳米工艺的投资布局，确保 HBM4 及 4E 的产能保障。这将使我们在人工智能需求激增的背景下，持续提升 HBM 供应能力。”