在地球的时间呆长了，我们慢慢都忘记了原本我们是来旅游的。我们的人生目标就是玩！

玩健康，玩财富，玩冒险，玩传承，玩修行，玩奉献，玩改变自己改变家人改变世界。

生而为人，就是为了玩一个快乐美好伟大的游戏。生命的真相，就应该简单而快乐。

世名科技：计划半年翻倍，一年翻2倍。

标的：世名科技（300522.SZ）

市场逻辑：创业板指企稳回升背景下，若护盘预期带动风险偏好修复，小市值、高弹性品种有望阶段性占优。公司约35亿元市值，叠加创业板20%涨跌幅机制，具备较高的短线弹性。

成长驱动：500吨碳氢树脂产能切入AI高频材料，2500吨扩产规划打开中期空间；1000吨光刻胶分散液项目受益国产替代，形成“AI材料＋半导体材料”双主线。

业绩弹性：传统色浆业务提供基础利润，辽宁基地固定摊销压力逐步减轻，新业务放量有望放大利润弹性。按情景测算，2028年碳氢树脂与光刻胶色浆规模化出货有望贡献约5亿元增量净利润。

重大事件：新实控人全额认购定增，彰显对公司发展的信心。目前定增已获交易所审核通过，若后续获得证监会注册，市场对发行价格的博弈诉求有望由“压价”转向“挺价”，形成重要的事件催化与预期拐点。

垃圾市场只配炒垃圾股

王文说他从业以来的价值股经验是pe在8到30倍是合理的，现在市场的pe是3到300倍[捂脸]

也是道心破碎了

关于人工智能泡沫运动的若干历史教训
人工智能泡沫，是在特朗普错误发动下，被黄、达、奥、马等人错误利用的一场严重脱离实际、脱离群众、脱离商业规律的运动。
由于对通用人工智能建设缺乏经验，急于求成，好大喜功，片面夸大主观意志和Scaling Law的作用，没有经过认真、充分、实事求是的商业化验证，就盲目提出“大模型越大越好、算力越多越先进、参数越多越革命”的错误路线。
一时间，硅谷上下大炼算力、大造模型、大搞估值。高估值、瞎指挥、浮夸风、“放卫星”之风甚嚣尘上。今天宣布AGI明年实现，明天宣布超级智能即将降临；算力不够就再买卡，数据不够就继续合成，收入不够就提高估值，利润没有就先讲未来。严重的左倾盲动主义，在硅谷全面泛滥。
无数资本、人才、电力和GPU被卷入这场轰轰烈烈的人工智能大跃进。而这一切，都是川普总统亲自指挥、亲自部署。最终给共和党、硅谷以及全美人民，带来了一场深重灾难的人工智能内乱。
必须彻底清算唯Scaling Law论，坚决反对大模型万能论，打倒估值放卫星，批判算力亩产万斤。实践是检验AGI的唯一标准，现金流才是检验商业模式的唯一标准。
历史已经证明，脱离实际、违背客观规律的冒进，必然付出沉重代价。我们必须从这场运动中深刻汲取教训，坚持实事求是，尊重科学规律，把人工智能发展真正建立在可靠的商业基础之上。​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​

段誉出生就可以当皇帝，却花了一生追求神仙姐姐
慕容复轻而易举就能得到神仙姐姐，却一心只想着复国。
虚竹本无上进心，却一路躺赢，练成绝世武学。
鸠摩智一生要强，最后却变成废人。
乔峰最恨契丹人，结果自己却是契丹人。
有钱人大多追求无忧无虑的活着。
而无忧无虑的三和大神却只想赚几块铜板。
最难过的是，股民一直想追求的回本，却是一开始就有的。

在芒格离去，巴菲特退休之后，我认为最接近巴芒智慧的人就是李录，李录也持有过很长时间的美光和谷歌，他最近在哥大的交流中深度讨论了对AI的看法，我做个整理，也值得大家再思考：

1. 叙事幻觉与AI本质的客观定位：AI正处于从“提升生产力的工具”向“自我演进的造物”移动的光谱中，当前的宏大叙事（如递归自我改进 RSI、AGI 到 ASI）构筑了“人造神/半神”的预估框架，并以此给予极高估值与巨额资本支出合理性。

但人类社会绝不可能接受被非人控制的“超级生命体”统治。AI发展必然面临两条路径：要么技术本身遭遇物理与算力瓶颈无法抵达“造物”终点；要么人类社会主动划出伦理红线（Keep Human-in-the-Loop），阻止脱离人类定义与控制的自我演进。

当下AI的本质上是基于巨量数据与聪明算法，提取“一阶导数”并建立高维上下文相关性的超级工具。它极大地推动了知识与专业技能的“平权化”与“普及化”，但并未改变底层能源、交通及物质组合（制造业）的物理本质。

2. AI的发展规律、边界约束与周期演进：不同于互联网基础设施“一次性投入、长期低成本复用”的模式，AI运行与迭代伴随着持续的增量成本。资本需求与财务纪律（投入产出比）将始终对AI的商业化形成硬约束。

AI的发展节奏受到技术极限、生物复杂性门槛（相比细胞级数据量仍有极远差距）、社会承受度、法律监管及资本回报率等多重因素的共同制约。人类社会适应颠覆性技术从来不是通过完美规划，而是必然经历多次“繁荣—泡沫—崩溃—回归”的周期循环。

3. 市场的非理性狂热：资本市场在技术浪潮冲击下容易走向极度非理性。例如部分研发机构以极高估值融资、烧钱数百亿甚至数千亿，并在招股书中同时宣称技术存在毁灭人类风险，逻辑极度割裂。

市场长期收益率终将回归基本面锚点（即名义GDP增速+优秀企业超额收益，大致维持在单位数水平）。虽然中短期（如5-10年）会出现剧烈偏离或阶段性零回报，但长期来看财务纪律和均值回归力量必然发挥作用。

4. 资本虹吸效应与逆向投资机会：当大量资金被极度挤压并集中到少数热门AI龙头和宏大叙事中时，市场并未凭空创造出无限新资本，必然导致另一端大量优质企业被严重忽视。这种结构性极化在美股、A股及港股均有所体现。

市场剧烈偏离理性的时刻，恰恰为能够保持清醒、恪守本·格雷厄姆框架的投资者提供了远优于常态的长期逆向布局机会。只要坚持审视实质收益与风险，终将获得应有的长期合理回报。

公众号发文后直接20cm，全市场最靓的仔

当代徐霞客，下一个徐指导

强者思维是：我深刻理解世界的随机性和无常，但我依然选择用确定的逻辑，去对抗不确定的风口。

高盛专家会：中国房地产的中期供应缺口、地方执行与长期展望

丁祖昱（上海普睿数智科技创始人、易居研究院院长）在高盛 2026 中国房地产专家电话会上，给出了几个关键判断：

1. 市场：短期平衡，中期供应荒

短期（至 2027 年春节前）：开发商赶在 8/28 前抢预售证，供应不会大跌，甚至小幅增加，供需大体平衡。

中期（2027 年 3 月—2028 年 9 月）：预计出现 12—18 个月的显著供应短缺。新规下，土地项目需封顶才能预售，或直接现房销售；预售资金被锁进监管账户，按揭要到竣工才放款，开发商不再有动力为拿预售证而赶工。

长期：供应逐步适应新节奏，趋于稳定。

2. 需求：四季度有支撑，二手承接新房缺口

2026 年四季度：新房市场同比显著回升，“金九银十”仍可见；部分买家观望，因现房可降低交付风险、还能延后还贷。

中期：新房供应真空期，二手交易会部分承接需求，但能否完全补缺仍不确定。

3. 房产税：2030 年前 unlikely

丁祖昱认为，当前背景下 2030 年前推出房产税基本不可能。需等市场企稳回健康水平——目前房地产 FAI 增速低于 -20%、新房销售增速低于 -10%，要回到同比约 0%，二手市场和房价走势也稳定后，才谈得上。

4. 开发商：模式重构，谁受压、谁受益

模式重构：现金流周期拉长，十五五投资和销售目标预计下调 20—30%；重心从“抢预售”转向“抢竣工”，18 层/11 层以下楼栋竣工周期可压缩至约 18/12 个月；营销后置，市场研究和产品开发前置。

压力最大：① 大型开发商，现金流压力最重，需进一步缩表；② 融资困难的民营房企，主银行机制持续偏向国企，若无法与国企合作锁定开发贷，可能退出行业。

受益者：① 中型国企开发商，规模适中、有国资背书，竞争环境改善；② 强势地方房企，在下沉城市可建立区域主导，市占率或超 20%。

5. 存量库存：只能慢慢消化

政府回购等非市场化方式受财政约束，不可行；存量库存化解只能以 5—20 年周期缓慢推进。

6. 地方政府与土地市场：短期承压，城市分化加剧

土地出让短期大幅收缩，尤其低线城市，2027 年 3 月左右才企稳。

地方政策对冲空间有限，银行执行严格（闭环资金管理、竣工才放款）。武汉的执行细节可作参考：土地款分期、逐套竣工验收、将“竣工”定义在毛坯阶段而非全装修，以缩短开发商现金周转周期。

城市分化：核心城市若地价回调 10—20%（目前京沪 20%+），吸引力容易恢复；低线城市财政压力更大，城投拿地难以持续。

一句话总结：短期不差，中期缺货，长期 2030 年企稳；开发商缩表、国企和中型地方房企受益，房产税还早。