智谱昨天发了财报， 8 月 ARR达到 16 亿美金。

按照目前的 token 增长速度，估计在12 月实现单月扭亏为盈。

唐杰明确表示，智谱已经投入了大量精力在GLM 6 上。他希望GLM 6完全是自训练的，即上一代的 AI 训练下一代的自己，也就是 RSI（Recursive self-improvement 递归式自我改进），Anthropic、OpenAI 和一些 neolab 都在冲这个方向。如果真能实现，可以说又是一个重大突破。

不过回到现实层面上来。GLM 6.0目前传年底发布，参数3T。在这之前，我们估计智谱的模型不会有特别大的动作。而下半年大模型的比拼只会更加激烈：

首先，闭源模型很有可能马上就放大招。GPT Astra 已经开启内测，据称能持续工作几天。这相比于现在大模型只能完成几个小时的任务，又是一个重磅迭代。前阵子 OpenAI 的模型逃出沙箱，攻击了 Hugging Face ，是 1200 个智能体在几天之内协作完成的，能持续运行几天的能力细思极恐。

其次，国内下半年模型发布的节奏有增无减。

混元 4 preview 已经发布，相信不超过 2 个月，混元 4 正式版就会发布。混元 5 会有几T 的参数，也在训练的路上了。混元 4 的价格比 GLM 5.3 也更美丽。
字节 seed code 2.2 也蓄势待发，内部希望能到达第一梯队的效果。
Kimi 3.1 也在路上了；DeepSeek 也很有可能带来重大更新......

所以下半年很难分出胜负手，只能说——
智谱加油，早点搞出 RSI，冲进递归进化的光速时代吧🚀

混元 4 已经在腾讯内部开启了测试。
在 X 上面，腾讯 AI 官方也回应，soooner了。

让我们看看到底能有多 soon。最好混元 3 免费到 8 月底，混元 4 在9 月接棒（继续免费），于是大模型界有了自己的免费版‘子子孙孙无穷尽也’。

一觉醒来全世界都在感谢英伟达。

英伟达在昨夜交出了满分财报，这份财报并不意外。
真正点燃了市场情绪的，是下个财年的全年收入指引——英伟达破天荒第一次，给出了2028财年增速70%+的指引，而市场只预期 40% 左右。

这是英伟达破例首次给出了全年指引。

投资者问英伟达给出这样指引的底气是什么，黄仁勋回答里最戳我的，是他最后这一句：

“为了让客户、股东和供应链看到同一套信息，因为各方都要据此投入大量资源。”

这不仅是给数字，是在给整个产业链“对表”，在给投资者注入强心剂。

在过去的两个月里，市场关于 AI 资本开支过大、AI 存在泡沫、高增长能否持续的质疑声此起彼伏。AI 基建相关股票大幅下跌后只有小幅反弹，横盘摆动止步不前，就是市场在担忧、在犹豫。

英伟达不可能没听见这些质疑声。

于是它站出来了——用一份远超预期的指引，回应了所有质疑。

这真是AI基建老大的担当，如定海神针一般的存在。

截至7 月底，Anthropic 的年化收入达到650 亿美元。OpenAI 的收入也在增长，但速度没有那么快。然而这比市场预期的慢...

于是不及预期的传导链开始了：
AI 模型公司收入增长放缓
--> AI 的需求减缓
--> 云服务和计算开支要变慢
--> 不需要那么多算力/存储/光模块
-->存储/光模块公司股价暴跌......

最近研究了一下数据中心，1GW 年入 200亿～1000 亿美金，毛利率在 50%～90% 之间，是一个极其赚钱的生意。

高价的原因是算力需求远远超过供给，而根因是数字世界和物理世界存在“速度差”，Token 增长的速度已经远远超过了算力建设的速度。物理世界还没有快捷键。

到哪一天会有变化呢？

或许是物理世界也进入指数加速的那一天：满大街的机器人在跑，工厂 24 小时全自动无人化，自动驾驶车队实时调度......

当“物理世界”的建造速度被 AI + 机器人彻底改写，盖数据中心也能像搭乐高一样按天完成，变电站、液冷、光缆全部即插即用——

到那时，供需平衡才可能逆转。

但那个节点，可能比我们想的更远。因为物理世界每提速一次，又会催生更多 Agent 需求，反过来再推高 Token 消耗。正反馈螺旋一旦启动，算力或许会更稀缺，更昂贵。

所以，这台印钞机，至少还能轰鸣好几年。

毛利率 80%+，真的惊呆…

企业在 Token 上的支出还在快速增长，Anthropic 的收入增长超出预期。

万字长文深度剖析长鑫存储。马上要上市的长鑫可能成为中国史上规模最大的半导体 IPO。

好棒，作为前抖音推荐产品经理，深知面向 agent 做信息分发的意义。前两天还在朋友圈转发了你们的推文，特别激动地写了一段话：

Agent新世界的信息交换方式变化，终于拉开序幕。EigenFlux的“广播”模式有传统搜索、推荐与关注的影子，却又十分不同。这一网络一旦成型，其网络效应会超过微信，信息分发效率也会比抖音更高。无论它能否成为主流，智能体的公共通信网络必然是未来的基础设施，大厂势必不会缺席，敢为人先的小团队加油。

分享一个看到的硅谷创业公司，ceo 提出了一个激进目标： 3 个人做到 3000 万美金 ARR。确实， 在 ai 的加持下，相信会有越来越多的小团队创造出大事业。