今天开始来补个坑,关于“公司估值理论”的神学特性。
价值投资是一个大家津津乐道的话题,价投让你在公司价格低于公司价值的时候买入。听起来很有道理,那公司价值怎么确定呢?
诚然,市面上有无数种公司估值理论,但其中绝大多数,都是“折现现金流估值”的某种变体。这个理论简单来说就是一个公司的价值取决于其未来能创造的所有价值,也就是钱,现金流,的总和。当然,一般来说,因为有利息的存在,未来创造的钱要打点折,比如说如果利息是1%,那么明天创造的101块,在今天只值100块。
不得不说,这个理论乍看起来,形式简洁,逻辑清晰,好像真的就是这么回事,一个公司的价值,就应该这么决定,就好像F就是等于ma。
但你仔细想想,再仔细想想,这里面有无数个假定,无数个语言上概念上的“陷阱”,或者说,有意的“设置”:你一旦接受,进入了其设定的框架,就如同鱼进入水中,不会再意识到:自己生活在水中。
而我们接下来要做的,就是一层一层地,拆解掉其外壳。