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置顶巴菲特发了新的股东信，推荐读原文。其实他的股东信口吻很日常，不是经济学报告那种文绉绉的，但媒体的翻译件总是差点意思。
挑几个大众感兴趣的事稍微讲一下：
1. 大家都知道他不卖股票，长期死拿，那他怎么“回本”？其实是靠分红就回本了。今年股东信又举了可口可乐和美国运通的例子，粗略的算，可口可乐近两年的分红金额（每年7亿多）大概就是当年的总成本金额（13亿美金）。
（PS：其实福布斯这类富豪排名一般不算他们的分红收入，主要就是按市值估算一下，你想想。）
2. 很多媒体觉得顶豪交税很少，个人所得税比例方面的确是的，但企业所得税方面的绝对值，伯克希尔去年交了 320 亿美金（32 Billion，大概是华为年纳税额的 2 倍，腾讯的 10 倍），占全美 Federal Tax联邦税的 1/1000。他说理论上有一千个伯克希尔这样的大企业，美国人民自己就不需要交联邦税了。
3. 觉得他是股神是一种认知上的错误，他的“神操作”并不多，比币圈大佬们少多了，他自己也觉得表现其实 “so-so”，很多时候没亏钱是因为国运。
但他其实更应该被称为一个保险行业和能源基建行业的并购经营之神。伯克希尔的保险浮存金（insurance float）从 1967 年至今翻了 8,000 倍，可以问问马明哲这意味着什么。
他控股的 BNSF（铁路）和BHE （能源）两个集团，去年分别赚了 59 亿美金和 43 亿美金的净利润。是净利润，不是营收。这两家如果上市的话，也妥妥地会进入标普 500 的成分股。
4. 今年是老人家搞投资的第 80 个年头，是收购伯克希尔的第 58 年。今年特殊原因五月份我去不了奥马哈了，期待明年可以再去，放一张疫情前去奥马哈凑热闹的照片。（那年比尔盖茨坐在前排，不知道现在他们俩关系怎么样）
挑几个大众感兴趣的事稍微讲一下：
1. 大家都知道他不卖股票，长期死拿，那他怎么“回本”？其实是靠分红就回本了。今年股东信又举了可口可乐和美国运通的例子，粗略的算，可口可乐近两年的分红金额（每年7亿多）大概就是当年的总成本金额（13亿美金）。
（PS：其实福布斯这类富豪排名一般不算他们的分红收入，主要就是按市值估算一下，你想想。）
2. 很多媒体觉得顶豪交税很少，个人所得税比例方面的确是的，但企业所得税方面的绝对值，伯克希尔去年交了 320 亿美金（32 Billion，大概是华为年纳税额的 2 倍，腾讯的 10 倍），占全美 Federal Tax联邦税的 1/1000。他说理论上有一千个伯克希尔这样的大企业，美国人民自己就不需要交联邦税了。
3. 觉得他是股神是一种认知上的错误，他的“神操作”并不多，比币圈大佬们少多了，他自己也觉得表现其实 “so-so”，很多时候没亏钱是因为国运。
但他其实更应该被称为一个保险行业和能源基建行业的并购经营之神。伯克希尔的保险浮存金（insurance float）从 1967 年至今翻了 8,000 倍，可以问问马明哲这意味着什么。
他控股的 BNSF（铁路）和BHE （能源）两个集团，去年分别赚了 59 亿美金和 43 亿美金的净利润。是净利润，不是营收。这两家如果上市的话，也妥妥地会进入标普 500 的成分股。
4. 今年是老人家搞投资的第 80 个年头，是收购伯克希尔的第 58 年。今年特殊原因五月份我去不了奥马哈了，期待明年可以再去，放一张疫情前去奥马哈凑热闹的照片。（那年比尔盖茨坐在前排，不知道现在他们俩关系怎么样）
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马云及早期合伙人群体并不在乎阿里和拼多多市值怎么样，反正是波动的，我相信他们都过了高 ego 的时期。
是阿里上班的人在乎市值，毕竟这个和他们的收入挂钩，和能不能还贷款挂钩，年轻人人心散了没有盼头的话，企业怎么能苟活101年。
是阿里上班的人在乎市值，毕竟这个和他们的收入挂钩，和能不能还贷款挂钩，年轻人人心散了没有盼头的话，企业怎么能苟活101年。
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We all have the same beginning and end.
That’s probably the only thing fair in this world.
But it’s the choices we make and the people we partner with along the journey that make all the difference.
That’s probably the only thing fair in this world.
But it’s the choices we make and the people we partner with along the journey that make all the difference.
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黄峥对市场/趋势的判断大致领先了主流(互联网/投资)人群五年。21年的决策大抵在15/16就形成，15/16的决策在10/11就有雏形。主力团队也是在10/11就形成了。
东直门猿猴: “今年的股东信提前了一点，是为了及时和大家同步一个消息。刚刚开完的董事会上，董事们批准了我辞去拼多多董事长职位的请求，陈磊将从即日起接任董事长，并继续担任CEO一职。在不再担任董事长和拼多多管理职位后，我的1:10的超级投票权也将失效。我名下股份的投票权将委托拼多多董事会以投票的方式来进行决策，同时我个人承诺个人名下的股票在未来3年内继续锁定，不出售。” - 2021 拼多多股东信黄峥卸任董事长，2020黄峥已卸任CEO - 明年3月三年锁定期结束
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“今年的股东信提前了一点，是为了及时和大家同步一个消息。刚刚开完的董事会上，董事们批准了我辞去拼多多董事长职位的请求，陈磊将从即日起接任董事长，并继续担任CEO一职。在不再担任董事长和拼多多管理职位后，我的1:10的超级投票权也将失效。我名下股份的投票权将委托拼多多董事会以投票的方式来进行决策，同时我个人承诺个人名下的股票在未来3年内继续锁定，不出售。”
- 2021 拼多多股东信黄峥卸任董事长，2020黄峥已卸任CEO
- 明年3月三年锁定期结束
- 2021 拼多多股东信黄峥卸任董事长，2020黄峥已卸任CEO
- 明年3月三年锁定期结束
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国内一级管理人应该已经没有黑马的可能性了。二级有，因为反馈周期短、透明，早死早投胎。
1. 首先大钱来自地方政府和财政，大钱只考虑地方龙头和全国头部管理人，投黑马不是他们的诉求，本地有什么值得投的，他们面试几轮GP，自己都摸的差不多了，就这么些东西，谁投都一样，谁眉清目秀浓眉大眼就投谁好了；
2. 富裕家族（企业）/个人的钱都在出海，硅谷新加坡阿联酋大把选择。双创时代做人民币LP的还没回本，还doubledown配人民币风险资产？那还叫资产配置吗？特别是还投给新管理人，不如给儿子买房子买保险。
3. 年轻有为的管理人，打算永不下桌的人，自己都出海了，既然都是 underdog，为什么非要做人民币 underdog，做 crypto/usd underdog 不香吗？
4.国内二级市场港股化是趋势，宏观的配置周期还处在刮骨疗毒中，传导到一级只能把估值打骨折处理，现在按大几千万一个多亿估值投国产AI/芯片供应链/高端制造pre-A轮的，都是冤大头，汤渣都喝不到，少数几年后混上IPO，红围巾戴在脖子上，只觉得扎的疼，平退都难，还不如当时逼创始人回购了。
1. 首先大钱来自地方政府和财政，大钱只考虑地方龙头和全国头部管理人，投黑马不是他们的诉求，本地有什么值得投的，他们面试几轮GP，自己都摸的差不多了，就这么些东西，谁投都一样，谁眉清目秀浓眉大眼就投谁好了；
2. 富裕家族（企业）/个人的钱都在出海，硅谷新加坡阿联酋大把选择。双创时代做人民币LP的还没回本，还doubledown配人民币风险资产？那还叫资产配置吗？特别是还投给新管理人，不如给儿子买房子买保险。
3. 年轻有为的管理人，打算永不下桌的人，自己都出海了，既然都是 underdog，为什么非要做人民币 underdog，做 crypto/usd underdog 不香吗？
4.国内二级市场港股化是趋势，宏观的配置周期还处在刮骨疗毒中，传导到一级只能把估值打骨折处理，现在按大几千万一个多亿估值投国产AI/芯片供应链/高端制造pre-A轮的，都是冤大头，汤渣都喝不到，少数几年后混上IPO，红围巾戴在脖子上，只觉得扎的疼，平退都难，还不如当时逼创始人回购了。
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