这篇文章很有意思。是一篇「假设 AI 牛市继续兑现,但这反而是利空」的情景推演,写成 2028 年 6 月的宏观备忘录回顾。
几个有洞察力的观点:
Ghost GDP(幽灵 GDP):产出在国民账户里,但从不流经真实经济。机器不消费,钱不循环。
反身性陷阱:被 AI 威胁的公司成为 AI 最激进的采用者。每家公司的反应都是理性的,但集体结果是灾难性的——裁员省下的每一块钱都流入 AI,让下一轮裁员成为可能。
「摩擦加上友善面孔」:很多我们以为是「人际关系」的东西,其实只是摩擦。房产中介、理财顾问、旅行代理——当 AI agent 不觉得任何事情 tedious 时,这些中介层就崩了。
ATM 谬误失效:「技术摧毁工作然后创造更多」之所以成立,是因为每个新工作都需要人来做。AI 不同——它在人类想转型去做的任务上也在进步。
OpEx 替代而非 CapEx:AI 投资增加的同时总支出在下降。公司花得更少,但 AI 占比更高。没有自然刹车。
白领集中风险:收入前 10% 贡献 >50% 的消费支出。白领就业下降 2% = 可选消费下降 3-4%。
优质房贷的新风险:2008 年贷款从第一天就是坏的。这次不同——贷款发放时是好的,只是世界在贷款发放后变了。
一句话总结:这篇文章的核心洞察是——AI 牛市和经济熊市可以同时发生,因为 AI 的产出不经过人类的钱包。