回头看4年前的文章没有过时，体感不同。知道事物的名字和了解洞察是两回事儿，会做又是另一回事儿。“知”的目的达到了，“行”重复做。保持中庸，而非平庸。

AI workload驱动下，美国三大云服务商增长迎来拐点。虽然增长都在加速，AWS还是在丢incremental market share。尤其微软近几个季度AI带来的Azure额外增长有6-7%个点。虽然才刚开始，一些AI在切实商业化的数据：

+ 1亿美金以上的Azure合约数量yoy涨80%
+ 超过65%的财富500公司使用Azure OpenAI，接近60%使用M365 Copilot
+ GitHub Copilot已有1800w付费用户，qoq涨35%

国内公有云增长依然个位数。移动云，电信云2023增长的还是挺好的 yoy 60%+

用这两个例子说基本面常识已死有点肤浅了，证据和结论没有任何逻辑关系，just a good meme。

1）美股市场绝大部分时候非常有效，Meta季报前已经涨的非常好了，已经price in了double beat的预期。而特斯拉已经跌了快一年了，面临的挑战在过往几个季度已经被消化了（当然也有新车型和robotaxi等信息的放出）

2）这种股价波动正是应征市场是forward looking向前看的，短期看的是基本面的二阶导数second derivative of fundamentals。That‘s why there is a phenomenon called Earnings Cycles。

PDD，瑞幸上季度季报也是很好的例子。时间拉长竞争壁垒，安全边际等原则当然有效。短期, Mr. Market does what it does best, pricing in the latest info and expectations😂

福耀玻璃🫡

一年后再做个相同的小游戏，这家公司你觉得怎么样，哪个行业的？美股还是大A

零食连锁 vs. 咖啡连锁 vs. 茶饮连锁，更值得加盟哪个？

@凯飞 的这次精彩分享，以及与嘉宾&参会者的Q&A回放姗姗来迟。每次跟凯飞的交流都获益匪浅，像穿过gateway被拉回到业务经营及决策的视角。有足够的颗粒度及抽象提炼才有三维立体的感觉（纯投资分析算账could be boring），感谢凯飞知识和信息上的补充🫡

大A和港股是在一堆xx中找黄金，值得看的本就不多。美股虽然长期跑赢指数非常难，起码研究和持股体感好一些。两边资本市场一直有结构性的不同

行业闭门会议“价值发现日”第二届开放邀请

AI生成音乐：写的歌词让GPT按照Nujabes/Shing02的风格改了一下，喂给Suno效果不错, 可以再试试Udio