讲道理的时候全是价值投资，买卖操盘的时候又全是投机，分裂的人啊！

less is more。投资中该做的事情应该少，不应该多。好的投资的机会不会多，看好了要敢于下重注。评估公司的点应该也就是几个关键点，其他细枝末节真的不重要。

无论一级市场还是二级市场，需要的都是模糊的正确，而不是精准的错误。精准的正确往往求而不得，模糊的错误则真的是拍脑袋了。

1、对行业以及公司的理解十分重要，知道关键节点在哪。这点也是投资决策时需要考虑的要素之一。

2、团队在任何阶段都是评估公司的要素之一。

3、生意如此，投资也如此。巴菲特强调护城河，就是找变化慢的、容易应对变化的企业；风险投资就是找顺应变化、颠覆现有生意的企业。看似不同，本质都是关注变化、思考变化，正反都是机会。

4、顺应周期与投资窗口的选择

19年应该是云计算公司定价的一年，以Ucloud的ps，并给予一定溢价计算，阿里云的估值在3000亿～4000亿，腾讯云的估值在1500亿左右。从这个角度看，阿里也是真厉害，除了上市的电商业务，还没有上市的蚂蚁金服、阿里云、本地生活业务，也都是值得期待的。

听说阿里复活了聚划算狙击拼多多？

感觉好似曾相识！当年恒大健康和FF宣布合作的时候，也是如此大涨了一轮，那么接下来会是撕逼嘛……

宏观变化传导到行业，叠加行业的政策变化，必定会导致公司层面估值体系的全面重构。流动性、安全性和收益构成了风险资产的铁三角。因此我们看到，风险资产在流动性、安全性和收益性的全面重构和众生百态。从这个角度看，为什么会有文中教育股集体上市然后集体破发（哪怕明知是流血上市），因为上市后有了流动性，通过上市融资增加了安全性，而作为交换损失了收益也就是破发；为什么一级市场的后期项目融资不短，因为在流动性不变的前提下，以安全性换收益性。明年的宏观和行业大概率会延续18年，相信潮水退去，我们会在19年看到更多在裸泳的项目。

今年的一二级市场中，政策变化显得特别的重要😂

12月21日上午，在中国游戏产业年会大会上，中宣部出版局副局长冯士新在演讲之后宣布：“首批部分游戏已经完成版号审核，我们正在抓紧核发版号，同时也告诉大家，由于申报游戏的存量比较大，存量的消化还需要一段时间，我们会继续努力工作，希望大家保持一些耐心。”瞬间，会场一片欢呼。

大觉都觉得美股的泡沫要破灭，但大家都不知道什么时候会破。大家都知道现在上市大概率是要破发，但大家还是争先恐后赶上这趟“末班车”。一股2000年互联网泡沫的气息迎面扑来。

从腾讯到阿里，从小米到滴滴，近期巨头的组织架构调整特别的多。其中似乎都有这么一条共性：基于某一方向或者某一用户群体，整合公司内部资源，单点突破。就好比原来是手掌，而现在握成拳头。一个感觉，不一定对。

vc投资的是一家公司而不是一款产品，除了产品，公司还包括研发、运营、销售、人员管理、财务管理等等。而这里最大的误会在于，当我们投到了一个好产品时我们以为我们投资了一个好项目，其实远远不是。

美团与阿里在餐饮供应链中的对抗，相信会是2019年乃至2020年最期待的一场比拼😏

“内容-社区-商业化”，三驾马车齐头并进。回头看，B站已经不是那个曾经我们以为的B站了。

美国通用会计准则下（GAAP）归属于普通股股东的持续经营业务净利润为30亿元，去年同期为10亿元人民币，同比大幅增长200%创单季新高。

两个小疑问：
1、业务利润的大幅度释放是为了对冲业务数据的下滑引起的股价下跌？
2、业务利润的大幅度释放是否意味着业务想象力的见顶？

每个现在看来NB公司总有那么一轮特别艰难，比如今日头条引入DST的B轮，比如腾讯引入MIH那一轮，比如阿里巴巴引入高胜的A轮，比如京东引入今日资本的A轮。当然，我觉得投资的那一刻谁也不知道会有日后的牛逼，所以这些事例告诉我们：赚大钱靠命😏😏😏

没事确实应该多读读历史，然后发现怎么都似曾相识😳