一些接下来很久时间里会持续关注的核心议题和投资方向：

1.生物医疗：人类社会的很多稀缺性来自于生命长度的有限。如果我们有机会在生理上一定程度改变生命长度和效能，会给经济、文化、政治等方面带来深远的结构性改变。

2.能源：人类文明的发展是一个持续提升各类能源利用能力叠加能源消耗指数级上升的过程。

3.不可再生资源：资源的勘探、开采、利用，跟随经济的兴衰，形成持续更迭的行业周期。和能源一样，文明的进步带来不可再生资源的更大程度消耗。

4.农业：农业是人类文明的前提，所有的产业伴随农业而生。

5.科技：很多如今讨论的商业化议题多是很久以前基础科学、军事领域的应用延伸到民用和场景泛化带来的新机遇。科技是文明的助推器，也是文明走向下一阶段的实验场。每一个阶段，我们的注意力会伴随行业周期、叙事而切换到不同的科技细分。

关注人类本身的核心议题，就是最好的投资。

宅了很久之后突然出门，迎面而来的是：电动车的滴滴声、突如其来的二手烟、吐痰声、打嗝声、循环播放的提示喇叭、过关斩将的安检、撕心裂肺嚎叫的小孩。。。其实这些都是稀松平常的日常现象。但只要隔了一段时间的空档期之后，再次身临其境，在感官和认知上就会特别有冲击力。人老了，只想图个清净，甚至愿意为此多花点钱。

等待了一个多月，这两天迎着加息的利空终于逆势爆发了。在前段时间参加一些偏的学术的会议当中，AI4S越来越多被提及，且每当提及AI4S，最频繁提及的关键词便是数据。海外已经跑出了一些范式，国内围绕科研数据共享网络的建设也开始落地，远景宏大，价值潜力巨大。重点关注生物医药、航空航天、金融和企业服务。

不再随意把宝贵的时间和精力浪费在FDE、AI Agent、物理AI之类的资源分散且商业模式不清晰的低门槛领域。AI无论如何发展，垂直领域的data asset和行业常年积累的expertise始终是最宝贵的部分。珍惜有数据的企业，珍惜深耕行业、有专业精神的企业。

行业叙事收敛，行业聚焦收敛，行业确定性收敛，行业的人也收敛了。

不要总是说“这个看起来像AI写的”，“那个看起来像AI做的”。在AI与工作流越发深度耦合的时代，你更需要关注内容是否属实，判断是否合理，决策是否可行，而不是成为人形图灵机。

再谈反身性原理：外部对于中国出海业务的发展是非常审慎的，相当于同时动了发达国家和发展中国家的蛋糕。今年这种凭借AI带起来的中游景气度+更高利润率的出海业务增长趋势，在接下来几个季度维系的难度很高。如果输出通缩到了极致，海外的抵触进一步抬升，就需要回看内需和消费了。商品消费依然谨慎，通缩持续，赌拐点难度高。相较之下，服务消费更容易拉动，政策层面的关注度更高。这个初步判断目前在股价弹性上有一些验证。

Kimi的wild card岗位jd，看着瘆人，感觉要加很多班，背很多锅的样子。另外，这些关键词不都是小红书的网红流量hashtag吗？看起来用人不拘一格，实际上对candidate履历的约束条件被全方位提高了。

说一个不同于多数人直觉的观点：从全球范围来看，中国企业的决策和执行效率是非常低的。

中国式管理只能适用于国内市场和中国员工，难以推广至全球。在中国企业内部，执行层只关心向上管理，管理层随意决策+沉迷于政治斗争。很多组织的内部决策随时可能被上级推翻，多数项目进度在决策窗口期缓慢拖延，却会在最后一刻又因为领导临时修改意见而进行全体表演式加班。

这种低下的企业效率也会带来一些衍生问题，突出体现在企业效率低，所以利润低，因为利润低只能进一步降低员工福利，低员工福利又导致企业无法有足够人力智力完成转型和升级，恶性循环。除去今年前两个季度的由于AI浪潮带起来的中游出口，大多数非AI相关的中国企业的出口数据并没有显著改善，国内市场利润更是惨不忍睹。

不要对中国模式抱有任何幻想，这个模式的天花板实际上比很多人预期的要低很多。也不要认为发展能解决所有问题，尤其是发展的逻辑本身就有问题的时候。

过去几个月听了很多国内机构会议的分析和观点，几乎每家都在乐观地认为油价问题会很快解决，油价不会上涨。另外，中海油的高层在去年底的股东大会上明确表示随着经济衰退，原油需求疲弱，油价将长期维持低位。

然而，原油的技术指标一直没有显示出这么乐观的判断，从上年开始就是冲着新高的方向去的。近期的地缘事件，更像是反过来给技术指标的自我实现找上涨理由。

在AI吸引了绝大多数人的注意力的同时，航运ETF在过去1年时间里默默的将涨幅拉到了将近200倍。

现实世界的真实博弈是异常残酷的，这个世界有很多比AI更加复杂、更加深刻的议题。不要陷入话术和叙事的海洋而迷失方向，将科技领域纷繁的技术议题交给那些聪明人。而我们，更需要将精力用来思考真正的议题。

存量资金依旧在各板块轮动，持续了大半年的科技和传统行业跷跷板现象依然存在。都说AI能改善经济，你信，我信，但就是股价不信。