大道在网易身上赚取了百倍收益,他是如何做投资的?
在投资原则上,段永平总结出来的核心原则是这6条:
1. 买股票就是买公司。所以同样价钱下买的公司是不是上市公司并没有区别,上市只是给了退出的方便而已。
2. 公司未来现金流的折现就是公司的内在价值。买股票应该在公司股价低于其内在价值时买。至于应该是40%还是50%(安全边际),还是其他数字,则完全由投资人自己的机会成本情况来决定。
3. 未来现金流的折现不是算法,是思维方式。不要企图拿计算器去算出来。当然,拿计算器算一下也没什么。
4. 不懂不做(能力圈),是一个人判断公司内在价值的必要前提(不是充分的)。
5. “护城河”是用来判断公司内在价值的一个重要手段(不是唯一的)。
6. 企业文化是“护城河”的重要部分。很难想象一个没有很强企业文化的企业,可以有个很宽的“护城河”。