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置顶创业3年，关于短视频+直播+流量千万级经验
2022年3月，刚好我们创业满三年。19年创业时赶上了短视频赛道，在几个平台一共积累了4000多万短视频粉丝。因为做k12遇到双减，去年已经转型做泛知识付费赛道。
此间，我们在k12行业里一直对流量保持相对的敏锐感：
17年发明了任务宝送书模型；
19年开始做短视频，赶上了快手教育的红利；
去年，也赶上了抖音自然流的玩法。
回顾这几年，浅谈下积累的一些经验和遇到的一些坑，这里面千万的教训还是有的。以下分享主要分为流量、内容、直播、IP这四部分内容。全文大概5000字，不建议小白看。
关于IP
1.IP是未来内容公司的经营单元，什么叫经营单元，可以理解成线下一个个店铺。
2.IP英文翻译过来就是知识产权，产权也意味着形成某种资产，IP的核心是共识资产。
IP=共+识+资产
共是特定圈层流量，识就是高识别度。资产就是能够变现的产品。
“共”的核心是：流量的大小，是否跨越圈层。比如说罗永浩，跨越了科技圈，互联网圈，教育圈等多领域穿透。
“识”的核心是：人物识别度，也可以理解成标签。标签越多，或越独特，越能被大家记住。举极端例子，一只特立独行的猪（猪坚强)可能比一个平庸的人名更容易被记住。
3.有些领域IP 难做，核心不是赛道不行，而是某些共识的标签被提前占领。比如我提商业IP，大家能脱口想出来几个。如果出现5个以上，那基本上意味着红海。
4.红海怎么办？一种是换渠道，或者是与其更好，不如不同。从另一个角度看，如果你这个赛道没有名人，那么出名一定要趁早。
复杂领域专家巴拉巴西写的成功第一定律：能力表现驱动成功，但当能力表现无法被衡量时，社会网络驱动成功。
5.从共，到识，到资产，难度是递增的，你会看到越来越多老明星，张柏芝，张纪中等在抖音上爆发了第二春。核心是他们有“识”，只是借用抖音等新渠道，创造“共”而已。
6.IP的真正红利，要么来源于空白市场的占领（需求的再发现），要么来源于差异化的供给。
7.做流量和做IP是两码事情，一个是行商，一个是坐商。流量的核心是用户注意力，用户会随着平台的迁移而流动，所以造成了不同的平台火的也是不是一批人。好的IP是坐商，无论在哪里，都能火。比如易中天，就算不做任何社交媒体都没事，也一直在用户心智中。
8.做IP难得是找适合他本人的方法论，更难的是IP本身状态的all in。聊过行业做的不错的老师，发现好几个都是欠债创业，欠的多的一个老师有一阵每天基本直播8-10个小时以上，用正常的体力逻辑已经无法理解。
9.不要幻想100%打造ip成功率，除非你找到顶尖的。越好的的IP，就像高级的食材，是不需要复杂的烹饪的。
10.克莱•舍基2011年出版的《认知盈余》是一本神书，每个人都拥有认知盈余，在这个短视频时代会被放的更大。但算法时代核心是创造更大杠杆，而不是空手套白狼。
11.IP给大家的情绪价值也是内容的一部分，尤其是知识付费，很多人购买并不来源于功能价值。
12.做内容不做ip，能不能活下来，当然可以，整个市场很大，找准自己生态位即可。
13.上波短视频大IP的下一个命题是如何穿越周期。
关于内容
1.大盘趋势来看，当下最大的红利依然是图文视频化。翻一下，短视频就是图文时代的复印机。
2. 短视频是不同行业的内容入口，只是行业进程不一。对于电商公司来说，短视频更像是商品头图的视频版，直播间是详情页。
对于知识类ip来说，短视频更像是一本自传，或者杂志，或者宣传页。
从变现效果来说，自传>杂志>DM单
3.短视频还是“一条定终身”逻辑，一条大爆，抵上一般的100条。英语雪梨老师之前发过一条10年的视频爆了，产生了1000多万gmv。从这个角度，内容行业，只有三个分数，0分，60分，100分。
0分就是无用，60分就是始终一般，100分就是大爆。内容很少有中间态，对于内容行业的人才基本上也是如此。
4.内容一直是所有增长里面ROI最高的方式，从洛阳纸贵，到马斯克的twitter。能够创造优质内容一直是稀缺能力。
就像我在《高阶运营》书中写的，内生增长一共就三种，裂变增长示微的情况下，要么内容，要么付费。
5.短视频生产的核心能力来源于选题，很多非常厉害的公众号主没法做好短视频，问题出在了表现力，还有投入不够。
6.一波机会一波人，做短视频赛道，从业者和公众号的朋友重复度很低。从85-90后，渐渐变成95-00后。
在这波的短视频赛道，95后天生的优势能显现出来。他们核心的优势有两个，第一是没有路径依赖，敢于尝试。第二是体力好，网感好。
7.做视频，平台喜欢锦上添花，没有雪中送炭。不要一上来就追求设备党，我们试了很多次设备，后来发现最终影响的还是内容实力。这么说吧，你穿上耐克最新的跑鞋，最低风阻的衣服，可能还是跑不过赤脚的博尔特。
8.赛道的重要性大于一切，正如段永平所说，good bussiness 然后才是good people。选错赛道，鬼哭狼嚎。赛道选对，增长翻倍。
9.运气重不重要？在算法时代，运气非常重要。看到很多视频第一遍发没火，第二遍发莫名其妙火了。
但如果纯依靠运气做不长久，我们的逻辑是设想运气非常差的情况下，有一个保底值。就像账号的基础播放量一样，不要想着爆一个1千万播放，不如老老实实把基础播放量提升到10w先。
10.只有时代的企业，对于账号来说也是一样。除了极少能看到穿越周期的，你已经很少看到18，19年账号还能长期活跃在台前。对于短视频来说也是一样，一万年太久，只争朝夕。
11.不要幻想绝招存在，看别人突然冷启动一场多少多少，后来发现一个残酷的现实，天时地利人和，不一样的点，有时候就是没法复制。复制玩法不如复制底层逻辑。
12.好的内容作用就是免费投流，但想要降低不确定性，还是需要依靠投放。
13.比起如何吸引前3秒注意力，行业后面的重点会逐步转移成为如何吸引大家持久的注意力。用户的阈值被越来越提高，要么花哨到极致（柳叶熙），要么一本正经的真实（张同学）有可能成为后面的主旋律。
14.内容制作，最容易犯的错误就是自以为做的很好。其精髓其实是“领先半步”。这句话是六神磊磊说的。你带用户看内容，就像爬山的向导一样，如果领先太多步，用户会找不到北。
举个例子，19年做快手的时候，一开始找了很多网红老师，甚至把“网红老师”这个词发明人也请过来合作，但一直没起来。后来发现，他最擅长的是讲高中物理的压轴题，有很多种方法精彩绝伦。但下面基本上没有评论，原因是快手老铁很多考不上高中，第二考上高中的95%以上也不会去看最后一题。
后来直接用图文切片混合配音的形式，10几个人半年就涨了超过2000w粉。因为用户在那个阶段审美就是这样。后面到了20年下半年，随着大厂的进入，很快审美又一次完成升级，
关于直播
1.直播行业是一个典型的“民工”行业，就算再厉害，也得实操见真知。当然有人能赚到白粉的钱，但很多人是做陪跑的。
2.认知也极其重要，之前犯过很多错误。比如认为直播受众是短视频受众的子集。一开始拼命的做短视频粉丝，很多账号到了50w粉丝才开播。后来发现很多粉丝只看短视频不看直播。比如快手3亿日活里面，只有1亿是直播日活。很有可能你涨的是短视频粉丝，不是直播粉。
3.在算法平台上，内容更像一种燃料，有的好内容能管好几天。如果短视频有流量爆发，一定要及时直播。但直播是属于实时燃料，需要肉身来试。
4.有只做短视频不做直播的生意（挂车或者引流私域），或者只做直播不做短视频的生意（直播广场起量），两者都存在，都能活的很好。
但是一旦把变量去掉一个后，意味着绝对门槛变低，竞争会变得更激烈，这时候需要精细化运营进场了。
5.直播创造了一种新的场域（延时低，强度高），在教育行业里，比社群运营要更高效。但因为用户是在直播间“随机”刷到，对主播的要求比主讲老师高一个level。
当然也要分阶段，行业在朝着越来越专业的情况进化。后面基本属于专业团队时代，小个体户会变得逐渐困难。19年尝试做教育直播的时候，没有老师愿意，找了几个兼职，当时直播间的情况是基本上你只要吼两嗓子就能把课卖出去。但到21年做抖音直播的时候，主播需要懂得技能就得翻好多翻。
6直播的玩法很多，短视频流，广场流。无论是哪种玩法，都会存在一定时间的“保鲜期”。但一定要勇敢的试。
没有预判的情况下，不要只靠一招鲜，盲目放大团队，潮水退去的时候，可能把泳裤都会冲掉。
7.做广场流，其实最容易被忽略的其实是赛道，即人群的tgi指数。大人群，大场观。平台发展到后期肯定会控制ecpm，商业流量”应收尽收“。但如果你能够一直留人，帮平台创造价值，平台还是会给你免费流量。我们尝试有个赛道玩自然流上限只能做到20w，但换了一个赛道人群尝试后，就能突破40w。
8.mcn公司最强的能力是组织力，因为对于很多MCN公司来说，人是唯一生产要素，但不像工厂里固定的机器，人是(流动)资产。做MCN要么控货，要么控人，中间态很多会变成炮灰。
9.目前直播间创造的场域，低价还是最有用的杀伤武器。如果低价不够，那么高级人设来凑。
10.我在个人成长里面说的想要快速成长，信息，认知，行动和迭代缺一不可。做直播显然更看重后两者。
就像早期账号做冷启动，如果实力没那么牛逼，可能需要凌晨起号。
11.在目前的抖音下，除了to B以及少数的垂类，其实基本上不存在蓝海塞到了。如果你无意中发现了一个蓝海赛道，一定要去溯源，很可能是别人已经失败了。
12.一定要注重竞品分析，好的竞品分析就像你在免费招人，已经帮你免费跑了A/B test 。
13.敬畏供应链，敬畏供应链，敬畏供应链。重要的事情说3遍。
14.对于主播来说，筛选大于培养。先筛选品性，再筛选能力。
15.直播就是开卷考试，就看会不会抄。以及对重复这件事情的容忍度。
16.就像拼多多的精髓不是东西便宜，而是让用户感觉占便宜。知识类直播的精髓也是，不是讲干货，而是用用户感觉在讲干货。
关于流量：
1.很多千万级利润的生意，谈不上精细化运营，本质还是发现渠道或者品类红利。
2.红利的本质是供需关系的不平等，找到高需求，低供给的赛道。在极低供给的情况下，核心不是质量，是占领速度。
3.很多品类，始于渠道红利，终于品牌红利。随着渠道内供给急剧加升后，赛道开始洗牌。有人能够承受更低的利润，或者新品类开始出现，该赛道某段时间会形成稳态。
4.要产生高额利润，需要形成一定垄断。垄断流量的最高境界就是直接定义品类，或者定义审美。类似于元气森林定义了气泡水。
5.时机非常重要，识时务者为俊杰，在错误的时间试验对的事情，比把事情做错更令人痛心。所以不要着急乱开枪，有时候躺平也是一种策略。
6.不要复盘偶然的成功经验，很多经验就是没法复制。之前拜访过很多大IP，一开始以为他们说不开，喝了十几顿酒，最后发现很多个体户做起来的确是偶然，方法论不全。
如果你只是听到一家之言，就立马模仿。警惕走到了错误的道路上。比如一件事情成功要素有5个，你只看见3个，另外2个漏掉了，可能越努力，越贫穷。
7.与其羡慕那些最顶流的玩家，不如找找那些行业第一梯队的选手模仿学习。或者是隐形冠军学习。
8.做新媒体运营，本质不存在私域主权，无论在哪个平台，你都是租客。如果违反了房东的规定，还是会被踢出屋。研究政策极其重要。一类叫显性政策，就是平台发公告，告诉你哪块会扶持，哪块会打击。如果平台宣布打击，基本上这事要么是黑灰产，要么就是某种玩法红利你已经错过。
更重要的是看平台隐性政策，要多备手机，平台会跑很多灰度测试，大到栏目图标的变化，小到算法的变化，都在细节里。
9.运气是运气，能力是能力，能够区分清楚的人是绝对少数，一般人只有经历过坎坷才会醒悟。做好制度规划很重要，不要去考验人性。坏的制度，会让好人变坏。
10.单纯做流量的门槛一直是低的，核心能不能从低门槛中，找到组织的能力的最大公倍数，或者做出优质产品形成品牌，这个才是真正的门槛。
11.不要迷信捷径，不要迷信一招鲜。与其研究变量，不如多思考思考底层逻辑。
之前做直播广场流量的时候，一直流量很不稳定，请教了很多团队，当时到处找确定值。比如互动率超过X%，关注率超过X%，流量必起这样的。
后来发现这非常愚蠢，第一平台的数据考核一直在变，第二竞争环境也在变。与其寻找变量，不如找好好把主播培训的基本功做好。
12.时间机器是发现红利最好的方法，要么跨平台，要么跨行业。举个例子，20年的时候，我发现快手上有很多商家会和大主播打榜PK,但是他们都是卖各种衣服，阿胶滋补这种。换位思考了下，尝试让大主播打榜卖课，那阵子天天找情感主播连麦，把线索成本直接降到行业的1/5以下。
13.如何发现红利，小圈子无比重要，进入高质量小圈子，付费也会很值。我一直戏称自己是”行走的韭菜“，因为很有可能社群某个人的一句话就让你值回票价。2019年刚刚创业时，进了一个卖货社群，他当时讲在快手上卖衣服很不错，有很大的流量红利。当时整个教育行业里没人做快手，然后我们就去试了一试，没想到很快就做起来了。
14发现红利的第二点是尽量跟竞争对手做朋友。我们很多时候会跟竞品保持比较好的关系，核心是不可能是一辈子竞品，大家都有可能跨行业。如果一开始保持开放，以后也能拿到更多的信息，这样你就能够长得更快。19年做了几个月快手后，发现蛋糕太大了，当时就写了一篇文章号召大家进来，有个朋友看了那篇文章入局，20年赚了大几千万利润。
15.如果打一场关于行业流量的账，前期打赢靠执行力，中期靠团队组织力，后期还是得靠认知。
16.很多朋友一直会问我，火火你为什么能够穿越很多流量周期？
无论是公众号、短视频、抖音还是快手，我们都取得了一点小成绩。其实最核心的是永远保持好奇心，保持迭代。
变化的核心是不变，寻求那些不变的事情。经历过身边创业朋友的变化，以及双减的洗礼。目前我的创业观是活得久比活得好更重要，所以我相信相信的力量，也相信细水长流的力量。
我们今年主要会做泛知识付费，知识付费还有一小波红利。一个点是短视频带动下，人群和品类得到扩充。有些内容是在图文时代没法传播，或者受众看不懂。举个例子，快手有教养蟾蜍的课，抖音上还有教王者荣耀走位的课程卖了几万份。另一个是随着平台的商业化的进展，ecpm提升是必然，在实物电商的教育下，高客单价的知识付费产品也如雨后春笋冒出来。
龙共火火，睿翼互动CEO,福布斯U30，之前主要做k12赛道，短视频粉丝超过4000w。后面双减后转型做知识付费。创业获得创新工场投资，《高阶运营》作者。中国传媒大学客座导师。
在双减后，我们也在转型方向，有几个品类都在尝试。欢迎来找我聊，我们的主旨是一群有意思的年轻人一起探寻有意义的事，如果你也喜欢新鲜事物，欢迎来聊。
我们招短视频运营，直播运营。也已关注我的视频号，每周日都会直播。不割韭菜，就是单纯聊聊。如果有合适的IP也欢迎推荐，坐标杭州。
我的微信 huohuo1616
2022年3月，刚好我们创业满三年。19年创业时赶上了短视频赛道，在几个平台一共积累了4000多万短视频粉丝。因为做k12遇到双减，去年已经转型做泛知识付费赛道。
此间，我们在k12行业里一直对流量保持相对的敏锐感：
17年发明了任务宝送书模型；
19年开始做短视频，赶上了快手教育的红利；
去年，也赶上了抖音自然流的玩法。
回顾这几年，浅谈下积累的一些经验和遇到的一些坑，这里面千万的教训还是有的。以下分享主要分为流量、内容、直播、IP这四部分内容。全文大概5000字，不建议小白看。
关于IP
1.IP是未来内容公司的经营单元，什么叫经营单元，可以理解成线下一个个店铺。
2.IP英文翻译过来就是知识产权，产权也意味着形成某种资产，IP的核心是共识资产。
IP=共+识+资产
共是特定圈层流量，识就是高识别度。资产就是能够变现的产品。
“共”的核心是：流量的大小，是否跨越圈层。比如说罗永浩，跨越了科技圈，互联网圈，教育圈等多领域穿透。
“识”的核心是：人物识别度，也可以理解成标签。标签越多，或越独特，越能被大家记住。举极端例子，一只特立独行的猪（猪坚强)可能比一个平庸的人名更容易被记住。
3.有些领域IP 难做，核心不是赛道不行，而是某些共识的标签被提前占领。比如我提商业IP，大家能脱口想出来几个。如果出现5个以上，那基本上意味着红海。
4.红海怎么办？一种是换渠道，或者是与其更好，不如不同。从另一个角度看，如果你这个赛道没有名人，那么出名一定要趁早。
复杂领域专家巴拉巴西写的成功第一定律：能力表现驱动成功，但当能力表现无法被衡量时，社会网络驱动成功。
5.从共，到识，到资产，难度是递增的，你会看到越来越多老明星，张柏芝，张纪中等在抖音上爆发了第二春。核心是他们有“识”，只是借用抖音等新渠道，创造“共”而已。
6.IP的真正红利，要么来源于空白市场的占领（需求的再发现），要么来源于差异化的供给。
7.做流量和做IP是两码事情，一个是行商，一个是坐商。流量的核心是用户注意力，用户会随着平台的迁移而流动，所以造成了不同的平台火的也是不是一批人。好的IP是坐商，无论在哪里，都能火。比如易中天，就算不做任何社交媒体都没事，也一直在用户心智中。
8.做IP难得是找适合他本人的方法论，更难的是IP本身状态的all in。聊过行业做的不错的老师，发现好几个都是欠债创业，欠的多的一个老师有一阵每天基本直播8-10个小时以上，用正常的体力逻辑已经无法理解。
9.不要幻想100%打造ip成功率，除非你找到顶尖的。越好的的IP，就像高级的食材，是不需要复杂的烹饪的。
10.克莱•舍基2011年出版的《认知盈余》是一本神书，每个人都拥有认知盈余，在这个短视频时代会被放的更大。但算法时代核心是创造更大杠杆，而不是空手套白狼。
11.IP给大家的情绪价值也是内容的一部分，尤其是知识付费，很多人购买并不来源于功能价值。
12.做内容不做ip，能不能活下来，当然可以，整个市场很大，找准自己生态位即可。
13.上波短视频大IP的下一个命题是如何穿越周期。
关于内容
1.大盘趋势来看，当下最大的红利依然是图文视频化。翻一下，短视频就是图文时代的复印机。
2. 短视频是不同行业的内容入口，只是行业进程不一。对于电商公司来说，短视频更像是商品头图的视频版，直播间是详情页。
对于知识类ip来说，短视频更像是一本自传，或者杂志，或者宣传页。
从变现效果来说，自传>杂志>DM单
3.短视频还是“一条定终身”逻辑，一条大爆，抵上一般的100条。英语雪梨老师之前发过一条10年的视频爆了，产生了1000多万gmv。从这个角度，内容行业，只有三个分数，0分，60分，100分。
0分就是无用，60分就是始终一般，100分就是大爆。内容很少有中间态，对于内容行业的人才基本上也是如此。
4.内容一直是所有增长里面ROI最高的方式，从洛阳纸贵，到马斯克的twitter。能够创造优质内容一直是稀缺能力。
就像我在《高阶运营》书中写的，内生增长一共就三种，裂变增长示微的情况下，要么内容，要么付费。
5.短视频生产的核心能力来源于选题，很多非常厉害的公众号主没法做好短视频，问题出在了表现力，还有投入不够。
6.一波机会一波人，做短视频赛道，从业者和公众号的朋友重复度很低。从85-90后，渐渐变成95-00后。
在这波的短视频赛道，95后天生的优势能显现出来。他们核心的优势有两个，第一是没有路径依赖，敢于尝试。第二是体力好，网感好。
7.做视频，平台喜欢锦上添花，没有雪中送炭。不要一上来就追求设备党，我们试了很多次设备，后来发现最终影响的还是内容实力。这么说吧，你穿上耐克最新的跑鞋，最低风阻的衣服，可能还是跑不过赤脚的博尔特。
8.赛道的重要性大于一切，正如段永平所说，good bussiness 然后才是good people。选错赛道，鬼哭狼嚎。赛道选对，增长翻倍。
9.运气重不重要？在算法时代，运气非常重要。看到很多视频第一遍发没火，第二遍发莫名其妙火了。
但如果纯依靠运气做不长久，我们的逻辑是设想运气非常差的情况下，有一个保底值。就像账号的基础播放量一样，不要想着爆一个1千万播放，不如老老实实把基础播放量提升到10w先。
10.只有时代的企业，对于账号来说也是一样。除了极少能看到穿越周期的，你已经很少看到18，19年账号还能长期活跃在台前。对于短视频来说也是一样，一万年太久，只争朝夕。
11.不要幻想绝招存在，看别人突然冷启动一场多少多少，后来发现一个残酷的现实，天时地利人和，不一样的点，有时候就是没法复制。复制玩法不如复制底层逻辑。
12.好的内容作用就是免费投流，但想要降低不确定性，还是需要依靠投放。
13.比起如何吸引前3秒注意力，行业后面的重点会逐步转移成为如何吸引大家持久的注意力。用户的阈值被越来越提高，要么花哨到极致（柳叶熙），要么一本正经的真实（张同学）有可能成为后面的主旋律。
14.内容制作，最容易犯的错误就是自以为做的很好。其精髓其实是“领先半步”。这句话是六神磊磊说的。你带用户看内容，就像爬山的向导一样，如果领先太多步，用户会找不到北。
举个例子，19年做快手的时候，一开始找了很多网红老师，甚至把“网红老师”这个词发明人也请过来合作，但一直没起来。后来发现，他最擅长的是讲高中物理的压轴题，有很多种方法精彩绝伦。但下面基本上没有评论，原因是快手老铁很多考不上高中，第二考上高中的95%以上也不会去看最后一题。
后来直接用图文切片混合配音的形式，10几个人半年就涨了超过2000w粉。因为用户在那个阶段审美就是这样。后面到了20年下半年，随着大厂的进入，很快审美又一次完成升级，
关于直播
1.直播行业是一个典型的“民工”行业，就算再厉害，也得实操见真知。当然有人能赚到白粉的钱，但很多人是做陪跑的。
2.认知也极其重要，之前犯过很多错误。比如认为直播受众是短视频受众的子集。一开始拼命的做短视频粉丝，很多账号到了50w粉丝才开播。后来发现很多粉丝只看短视频不看直播。比如快手3亿日活里面，只有1亿是直播日活。很有可能你涨的是短视频粉丝，不是直播粉。
3.在算法平台上，内容更像一种燃料，有的好内容能管好几天。如果短视频有流量爆发，一定要及时直播。但直播是属于实时燃料，需要肉身来试。
4.有只做短视频不做直播的生意（挂车或者引流私域），或者只做直播不做短视频的生意（直播广场起量），两者都存在，都能活的很好。
但是一旦把变量去掉一个后，意味着绝对门槛变低，竞争会变得更激烈，这时候需要精细化运营进场了。
5.直播创造了一种新的场域（延时低，强度高），在教育行业里，比社群运营要更高效。但因为用户是在直播间“随机”刷到，对主播的要求比主讲老师高一个level。
当然也要分阶段，行业在朝着越来越专业的情况进化。后面基本属于专业团队时代，小个体户会变得逐渐困难。19年尝试做教育直播的时候，没有老师愿意，找了几个兼职，当时直播间的情况是基本上你只要吼两嗓子就能把课卖出去。但到21年做抖音直播的时候，主播需要懂得技能就得翻好多翻。
6直播的玩法很多，短视频流，广场流。无论是哪种玩法，都会存在一定时间的“保鲜期”。但一定要勇敢的试。
没有预判的情况下，不要只靠一招鲜，盲目放大团队，潮水退去的时候，可能把泳裤都会冲掉。
7.做广场流，其实最容易被忽略的其实是赛道，即人群的tgi指数。大人群，大场观。平台发展到后期肯定会控制ecpm，商业流量”应收尽收“。但如果你能够一直留人，帮平台创造价值，平台还是会给你免费流量。我们尝试有个赛道玩自然流上限只能做到20w，但换了一个赛道人群尝试后，就能突破40w。
8.mcn公司最强的能力是组织力，因为对于很多MCN公司来说，人是唯一生产要素，但不像工厂里固定的机器，人是(流动)资产。做MCN要么控货，要么控人，中间态很多会变成炮灰。
9.目前直播间创造的场域，低价还是最有用的杀伤武器。如果低价不够，那么高级人设来凑。
10.我在个人成长里面说的想要快速成长，信息，认知，行动和迭代缺一不可。做直播显然更看重后两者。
就像早期账号做冷启动，如果实力没那么牛逼，可能需要凌晨起号。
11.在目前的抖音下，除了to B以及少数的垂类，其实基本上不存在蓝海塞到了。如果你无意中发现了一个蓝海赛道，一定要去溯源，很可能是别人已经失败了。
12.一定要注重竞品分析，好的竞品分析就像你在免费招人，已经帮你免费跑了A/B test 。
13.敬畏供应链，敬畏供应链，敬畏供应链。重要的事情说3遍。
14.对于主播来说，筛选大于培养。先筛选品性，再筛选能力。
15.直播就是开卷考试，就看会不会抄。以及对重复这件事情的容忍度。
16.就像拼多多的精髓不是东西便宜，而是让用户感觉占便宜。知识类直播的精髓也是，不是讲干货，而是用用户感觉在讲干货。
关于流量：
1.很多千万级利润的生意，谈不上精细化运营，本质还是发现渠道或者品类红利。
2.红利的本质是供需关系的不平等，找到高需求，低供给的赛道。在极低供给的情况下，核心不是质量，是占领速度。
3.很多品类，始于渠道红利，终于品牌红利。随着渠道内供给急剧加升后，赛道开始洗牌。有人能够承受更低的利润，或者新品类开始出现，该赛道某段时间会形成稳态。
4.要产生高额利润，需要形成一定垄断。垄断流量的最高境界就是直接定义品类，或者定义审美。类似于元气森林定义了气泡水。
5.时机非常重要，识时务者为俊杰，在错误的时间试验对的事情，比把事情做错更令人痛心。所以不要着急乱开枪，有时候躺平也是一种策略。
6.不要复盘偶然的成功经验，很多经验就是没法复制。之前拜访过很多大IP，一开始以为他们说不开，喝了十几顿酒，最后发现很多个体户做起来的确是偶然，方法论不全。
如果你只是听到一家之言，就立马模仿。警惕走到了错误的道路上。比如一件事情成功要素有5个，你只看见3个，另外2个漏掉了，可能越努力，越贫穷。
7.与其羡慕那些最顶流的玩家，不如找找那些行业第一梯队的选手模仿学习。或者是隐形冠军学习。
8.做新媒体运营，本质不存在私域主权，无论在哪个平台，你都是租客。如果违反了房东的规定，还是会被踢出屋。研究政策极其重要。一类叫显性政策，就是平台发公告，告诉你哪块会扶持，哪块会打击。如果平台宣布打击，基本上这事要么是黑灰产，要么就是某种玩法红利你已经错过。
更重要的是看平台隐性政策，要多备手机，平台会跑很多灰度测试，大到栏目图标的变化，小到算法的变化，都在细节里。
9.运气是运气，能力是能力，能够区分清楚的人是绝对少数，一般人只有经历过坎坷才会醒悟。做好制度规划很重要，不要去考验人性。坏的制度，会让好人变坏。
10.单纯做流量的门槛一直是低的，核心能不能从低门槛中，找到组织的能力的最大公倍数，或者做出优质产品形成品牌，这个才是真正的门槛。
11.不要迷信捷径，不要迷信一招鲜。与其研究变量，不如多思考思考底层逻辑。
之前做直播广场流量的时候，一直流量很不稳定，请教了很多团队，当时到处找确定值。比如互动率超过X%，关注率超过X%，流量必起这样的。
后来发现这非常愚蠢，第一平台的数据考核一直在变，第二竞争环境也在变。与其寻找变量，不如找好好把主播培训的基本功做好。
12.时间机器是发现红利最好的方法，要么跨平台，要么跨行业。举个例子，20年的时候，我发现快手上有很多商家会和大主播打榜PK,但是他们都是卖各种衣服，阿胶滋补这种。换位思考了下，尝试让大主播打榜卖课，那阵子天天找情感主播连麦，把线索成本直接降到行业的1/5以下。
13.如何发现红利，小圈子无比重要，进入高质量小圈子，付费也会很值。我一直戏称自己是”行走的韭菜“，因为很有可能社群某个人的一句话就让你值回票价。2019年刚刚创业时，进了一个卖货社群，他当时讲在快手上卖衣服很不错，有很大的流量红利。当时整个教育行业里没人做快手，然后我们就去试了一试，没想到很快就做起来了。
14发现红利的第二点是尽量跟竞争对手做朋友。我们很多时候会跟竞品保持比较好的关系，核心是不可能是一辈子竞品，大家都有可能跨行业。如果一开始保持开放，以后也能拿到更多的信息，这样你就能够长得更快。19年做了几个月快手后，发现蛋糕太大了，当时就写了一篇文章号召大家进来，有个朋友看了那篇文章入局，20年赚了大几千万利润。
15.如果打一场关于行业流量的账，前期打赢靠执行力，中期靠团队组织力，后期还是得靠认知。
16.很多朋友一直会问我，火火你为什么能够穿越很多流量周期？
无论是公众号、短视频、抖音还是快手，我们都取得了一点小成绩。其实最核心的是永远保持好奇心，保持迭代。
变化的核心是不变，寻求那些不变的事情。经历过身边创业朋友的变化，以及双减的洗礼。目前我的创业观是活得久比活得好更重要，所以我相信相信的力量，也相信细水长流的力量。
我们今年主要会做泛知识付费，知识付费还有一小波红利。一个点是短视频带动下，人群和品类得到扩充。有些内容是在图文时代没法传播，或者受众看不懂。举个例子，快手有教养蟾蜍的课，抖音上还有教王者荣耀走位的课程卖了几万份。另一个是随着平台的商业化的进展，ecpm提升是必然，在实物电商的教育下，高客单价的知识付费产品也如雨后春笋冒出来。
龙共火火，睿翼互动CEO,福布斯U30，之前主要做k12赛道，短视频粉丝超过4000w。后面双减后转型做知识付费。创业获得创新工场投资，《高阶运营》作者。中国传媒大学客座导师。
在双减后，我们也在转型方向，有几个品类都在尝试。欢迎来找我聊，我们的主旨是一群有意思的年轻人一起探寻有意义的事，如果你也喜欢新鲜事物，欢迎来聊。
我们招短视频运营，直播运营。也已关注我的视频号，每周日都会直播。不割韭菜，就是单纯聊聊。如果有合适的IP也欢迎推荐，坐标杭州。
我的微信 huohuo1616
26 19
ChatGPT群聊功能开始内测，限定20人。
这看似是个“小功能”，但本质上是一次底层关系结构的重构。
过去的群聊，是人—人的平面网络，20个人只有190条可能的连接。
现在变成人—AI—人的立体网络：
每个人的专属AI都在场，20个人瞬间变成了“20个人 + 20个AI”。
连接密度从190条跳到760条，信息流动、观点碰撞、意义生成都被放大了4倍。
这意味着什么？
不是我们多了一个聊天助手，而是人际协作开始被AI深度介入。
每一句对话背后，都有一个AI在补充背景、翻译意图、放大洞察、生成结构化信息。
关系链从二元对话进化成三元协作，人类第一次拥有“并行外脑”。
这可能是未来社会最重要的基础设施之一：
每个人都带着一个AI进入关系网络，群聊不再是聊天，而是多智能体协作。
如果说微信群时代是“组织”，
那接下来是“超连接的智能体网络”。
变化正在发生，只是大多数人还没意识到速度有多快。
这看似是个“小功能”，但本质上是一次底层关系结构的重构。
过去的群聊，是人—人的平面网络，20个人只有190条可能的连接。
现在变成人—AI—人的立体网络：
每个人的专属AI都在场，20个人瞬间变成了“20个人 + 20个AI”。
连接密度从190条跳到760条，信息流动、观点碰撞、意义生成都被放大了4倍。
这意味着什么？
不是我们多了一个聊天助手，而是人际协作开始被AI深度介入。
每一句对话背后，都有一个AI在补充背景、翻译意图、放大洞察、生成结构化信息。
关系链从二元对话进化成三元协作，人类第一次拥有“并行外脑”。
这可能是未来社会最重要的基础设施之一：
每个人都带着一个AI进入关系网络，群聊不再是聊天，而是多智能体协作。
如果说微信群时代是“组织”，
那接下来是“超连接的智能体网络”。
变化正在发生，只是大多数人还没意识到速度有多快。
2 01
段永平首次说透：我6个月赚了20倍，稀里糊涂的满仓主义者。
这可能是他退休20年来最长的一次访谈（段永平×方三文，93分钟完整版）本文整理自段永平×方三文2025年11月访谈，全长93分钟，这是他退休20年来为数不多的深度对话:
2003年，网易股价不到1美元，被纳斯达克威胁退市。
所有人都在抛售。
但一个刚从中国搬到美国的商人，做了一个疯狂的决定：把账上所有的钱，全部买入网易。
6个月后，网易翻了20倍。
投资圈炸了。无数人涌进段永平的博客，问："下一个网易在哪里？"
但段永平的回答让所有人愣住："我要真看懂了，应该把整个网易买下来。而且——20年过去，我认真投资过的公司，不超过10个。"
2024年10月，在雪球创始人方三文的邀请下，段永平接受了退休20年来为数不多的视频访谈。这次对话持续了93分钟，信息量巨大，很多内容是首次公开。
而访谈中最让人震撼的，不是他怎么赚到钱的，而是他在茅台暴跌50%时，说的那句话。
一个没人相信的决定
故事要从更早说起。
1995年，段永平做了第一个让所有人不理解的决定：离开小霸王。
那时的小霸王如日中天，年销售额10亿，是中国学习机市场的绝对霸主。段永平作为实际操盘手，收入已经很高，用他自己的话说："那时候就财富自由了。"
但他还是离开了。
原因很简单：大老板答应的股份制，从三七开，变成二八，又变成一九，最后可能连一九都没有了。
"你刮那个瓶盖，刮出屑了，你还继续刮吗？" 段永平说，"我就是刮到那个字，我就觉得，哇，这个我肯定不能再待下去了。"
注意，他离开不是因为没拿到钱，而是因为"不可信"。
"不是说有没有股份激励，因为一开始是有的，那你没有契约你就不可信了。不可信，那你给我讲什么都是不可信的。"
这个细节很重要，因为它揭示了段永平做决策的底层逻辑：他在意的不是眼前的利益，而是这件事"对不对"。
离开小霸王后，段永平在东莞创办了步步高。这一次，他从一开始就把股份、机制、文化全部设计好。"我们一直都就大家合作得都挺好的，说什么就是什么，所以大家很放心，彼此有很高的信任度。"
接下来的故事，很多人都知道了：步步高VCD、步步高电话机、步步高学习机，一个接一个做到全国第一。
2001年，段永平做了第二个没人相信的决定：搬到美国，不再担任CEO。
"为什么要离开？"所有人都在问。
段永平的回答还是那么朴素："他们干得比我好，我为什么要待在那个地方？"
大三那年，他看到了德鲁克的一句话
在解释为什么敢放手之前，段永平讲了一个故事。
大学三年级，他无意中看到管理学大师德鲁克的一句话："做对的事情，把事情做对。"
"那个对我触动很大，一下就把是非的东西给拿出来了，"段永平说，"你只要花5秒钟想一下这个事情，你一辈子会省好多事。"
什么意思？
大多数人都在讨论"怎么把事情做对"，但很少有人停下来问："这件事本身，对不对？"
举个例子：步步高有个不成文的规定，不做代工。
为什么？"我要做代工，打不过郭台铭，对不对？"段永平跟富士康的郭台铭聊天时直接说。郭台铭也承认："那倒是。"
"但是我们做brand，我们做得很好，企业也不比他们做的小，对吧？但是我们不是靠代工跟他竞争的。"
这就是段永平著名的"stop doing list"——不做什么，比做什么更重要。
30年下来，步步高的"不做清单"越来越长：
不做代工
不做电视（试过两次，都砍了）
不为市场占有率牺牲利润
不做用户价值不明显的产品
每一条都是用真金白银试出来的。
"你做了错的事情带来的恶果，那是不应该，" 段永平说，"因为你明知是错事，你为什么要去做呢？"
这套逻辑用在放权上，就变成了：只要CEO们在做"对的事情"，那么"怎么做"就让他们自己决定。
"我们公司的规矩就是这样，不管我反不反对，CEO做的决定就是他们做的决定，结果也是他们来自己承受的。他不能说'阿段反对，所以我没做，我没有责任'。"
这听起来很冒险。万一CEO做错了呢？
段永平的回答是："我也不怕他们犯错。"
七八十亿现金，咚咚咚往下掉
2011年，智能手机的浪潮突然袭来。
这次，CEO们犯了一个巨大的错误：低估了智能机替代功能机的速度。
"我们有太多的物料，"段永平回忆，"它这个降的速度太快了。我们其实一早就在开发智能机了，也知道这个趋势，但是功能机还是下了很多单，总觉得这是有一个过程的，没想到它就一瞬间就过去了。"
后果很严重。
账上的现金，从七八十亿，"咚咚咚咚咚咚"往下掉。
最危险的时候，快见底了。2012到2013年那一年，公司实际上是亏损的。
段永平专门回了一趟公司。不是去救火，而是去做最坏的打算。
"如果我们要倒的话，不要倒得太难看了，" 他对团队说，"不能让供应商吃亏，也不要让员工吃亏。"
这话听起来有些悲壮。但段永平心里有底气——他在美国做投资积累的资产，一直没动，"相当于我们的后备部队一样，这个一直都没有上的。"
好在，后备部队没有派上用场。智能机一代、两代出来后，公司缓过来了。vivo和OPPO后来各自独立，都成了全球前列的手机品牌。
但这次危机暴露了一个核心问题：段永平在这个判断上，其实是失误的。
"我们其实是有失误的，就是不够敏感，"他坦率承认。
按理说，创始人这时候应该回来掌舵。但段永平没有。
为什么？
因为方向是对的，只是速度判断错了。只要是在做"对的事情"，那么"做错"是可以接受的。做错的事情可以改，但做错了方向，就没救了。
"好文化的公司，最主要的就是他最终会走回正道，有一个北斗星在指引着他，"段永平说，"你仅仅是讨论生意是很容易犯错误的。"
投资世界里的同一套逻辑
2001年，段永平搬到美国后，开始研究投资。
一开始他也看图、看线。"我就看不懂，我这一工科出来的人怎么这图我就看不懂呢？他们就能得出这样的结论、那样结论，我说这些结论在逻辑上都是不成立的。"
直到看到巴菲特的一句话：买股票就是买公司。
"我就看到那一句话了，我就突然就明白了，"段永平说，"因为剩下的就是你怎么看公司，那不是老巴能够教的。你不懂企业，你跟你讲多少理论也是白讲。"
这就是为什么段永平看懂网易的原因——因为他自己做过游戏。
"我是谁啊？我做游戏出身的，我可懂游戏了，"段永平说。
1998年，段永平还在步步高时，就做过小霸王学习机，其实就是个游戏机。他太清楚游戏这门生意了：只要游戏好玩，就一定有人玩；只要有人玩，就一定能赚钱。
所以当网易因为财务问题被做空，股价跌到不到1美元时，段永平去网易办公室转了一圈，和游戏团队聊了聊，得出的结论是："他们是一帮很热爱游戏的人，而他们真的很认真。"
再加上网易账上的现金比市值还高，这就是个"no brainer"的决定。
于是，段永平把账上所有的钱，全部买入网易。
6个月后，网易股价翻了20倍。
很多人以为段永平找到了一个发财的秘诀。但他自己的反思是："我要看懂了，我应该把整个网易买下来。"
这句话透露出一个关键信息：段永平对"看懂"的要求，远比一般人要高得多。
为什么20年只投了10个孔？
巴菲特说，一辈子只有一张打孔卡，上面只能打20个孔，每投资一次就打一个孔。
段永平数了一下自己打过的孔：
网易（6个月20倍）
雅虎（实际是投阿里）
苹果（最高仓位90%+）
茅台（现在最大仓位）
腾讯
拼多多（天使投资）
GE（后来卖了，认为是错误）
Google（小仓位）
英伟达（小仓位）
西方石油（小仓位）
"差不多，小十个孔吧，"段永平说，"所以我还有很久可以做投资的。"
为什么这么少？
因为段永平有两个过滤器：商业模式和企业文化。两个都通过了，才会出手。
商业模式很好理解——这生意能不能持续赚钱？有没有护城河？
但企业文化这个过滤器，可能是段永平和其他投资人最大的不同。
投苹果时，很多人看到的是iPhone的销量、生态的闭环。段永平看到的是："他们企业文化很好，用户导向做得很好。他们不是那种很生意导向的公司，他们非常的在乎把东西做好。"
他举了个例子：十几年前，到处都在传苹果要出电动车。
段永平说："他们绝不会有这个电动车的。"
为什么？
"那么大个车，苹果能够提供的价值非常的有限，他卖什么价？他就没有足够的差异化，"段永平说，"给用户提供不了价值的东西，或者提供不了足够价值的产品，你再热门他们也不会做。"
直到2024年，苹果正式宣布放弃造车计划。
这就是文化的力量——它决定了一家公司在关键时刻会做什么选择。
段永平投茅台，也是同样的逻辑。
"他们对最基本的品质的标准坚持的是很严的，"段永平说，"这是国营企业的好处。这些规矩不太有人敢改，太多的人盯着。"
他最怕的是什么？是新CEO上来，为了业绩搞"大干快上"，把53度飞天的配方改了。
"好好的为什么要变呢？"段永平说。
这两个过滤器一加，能通过的公司就少之又少了。
"大部分公司都不容易看懂，"段永平说，"我也搞不懂NVDA，也没搞懂Google。"
即使是Google这样他很喜欢的公司，他也承认："我现在有点懂了，但是又开始担心了。AI这个东西，他们的搜索生意会有多大程度被ChatGPT取代？我是不知道的。"
所以他不敢重仓Google。
那个让所有人沉默的问题
2021年2月，茅台站上2627元的历史高点。
段永平其实想卖："因为觉得那个时候其实已经相对来讲那个时点是贵的。"
但为什么没卖？
"我当时最犹豫的就是我们的仓位太大了。我卖了以后我买什么？我就开始折磨自己。然后放眼看去，我什么都买不下手。"
这才是真正的价值投资者的困境——不是不知道什么时候该卖,而是卖了之后不知道买什么。
2024年10月，茅台跌到1200元附近，腰斩。
访谈现场，有人问段永平：你后悔吗？
段永平的回答只有一句话：
"卖了以后，钱放哪儿？"
整个现场沉默了几秒。
"这个很重要，你要回答不了这个问题，其实讨论投资都是瞎扯，" 段永平继续说。
他的逻辑链条是这样的：
茅台跌了50%，但基本面没变，喜欢喝茅台的人还在喝
如果我卖掉茅台，这笔钱必须找个地方去
存银行？利息才1点几个percent
买别的股票？"我敢保证大部分人是更亏的"
拿现金等抄底？"我是一个满仓主义者，拿着现金是件很难受的事情"
所以答案是：如果找不到比茅台更好的标的，那就继续拿着。
"投资不能这么想，投资这么想，你早就卖掉了，"段永平说，"那些2600说该卖的那些人，可能1200就卖掉了。"
这时候，方三文问了一个关键问题："那如果当时有个你认为可以换过去的，你将来自由现金流折现比茅台好的，其实你是会换的？"
段永平的回答很干脆："当然会啊。"
这就揭示了段永平投资的终极秘密：不是"长期持有不动"，而是"永远在比较机会成本"。
"投资是要卖的，" 段永平说，"长期持有是一个意向，就是我买的那个刹那，我是打算长期持有的，但是你永远是在算你的机会成本的。如果你发现一个更好的公司更踏实，比方说五年前看懂了NVDA，假设你看到了今天这样的局面，你手里只有茅台，如果能够换的话，你没有道理不换。"
但关键是：你看不懂。那你就不要扯这个事。
网易的真正教训
回到开头那个故事：6个月赚20倍，是运气还是实力？
段永平自己的答案很有意思："严格意义上其实都不算，因为我不是说我看懂了往里投的，我是稀里糊涂投的。"
什么意思？
"那些钱对我来讲它并不多，所以我可以比较理性地去想这件事情，"段永平说，"如果我只有那么多钱，我还真保不住，我也可能卖掉。"
这句话透露了一个关键信息：保持理性，比看对方向更重要。
"保持理性是一件很难的事情，"段永平说。
他举了另一个例子：GE。
2008年金融危机时，段永平买了GE，也赚了钱。但他现在回顾，认为那是个错误。
为什么即使赚了钱，也是错误？
"因为他不符合我后来决定的，你要符合商业模式、企业文化这两个filter。"
这就是段永平和大多数投资人最大的不同——他不是用"挣没挣钱"来判断对错，而是用"符不符合原则"来判断对错。
挣钱只是结果，原则才是过程。 短期可能因为运气挣钱，但长期只有原则能保护你。
所以网易的真正教训不是"如何6个月赚20倍"，而是：
只投自己懂的行业（段永平做过游戏，所以懂网易）
商业模式+企业文化，两个都要过关（游戏团队很认真，商业模式清晰）
有安全边际（账上现金比市值高）
保持理性（因为钱不多，所以能拿得住）
如果没有更好的选择，就继续拿着
炒股的人会很危险
访谈快结束时，方三文问："你对普通人的投资有什么建议？"
段永平的回答很直接："炒股是很难赚钱的，大部分的散户牛市熊市都是亏钱，80%。"
"现在就更难，"段永平继续说，"有了量化基金的这种东西，以前就有，但是以前没有那么厉害，现在他更厉害。"
为什么？
"因为你炒不过机器人，" 段永平说，"反正你一买它就掉，你一卖它就涨，人家就是冲着你来的，割的就是你。"
那投资呢？
"你如果懂的话，投资的前提是你要懂企业，"段永平说，"或者你看到了make sense的东西。"
他给了一个建议：如果真的不懂投资，那就买S&P指数，或者买伯克希尔哈撒韦。
"你知道他们是谁，你知道他们的历史，我觉得你买这个可能比什么Blackstone这些东西要好。"
但千万不要"看图看线去炒股赚钱"，那样"你就是铁铁的韭菜"。
10个孔的智慧
段永平的故事里，有一个贯穿始终的逻辑：少即是多。
在企业经营上，他用"stop doing list"做减法，30年只专注做对的事情。
在组织管理上，他放手让CEO决策，自己退到幕后，反而让企业更有生命力。
在投资上，他只打不到10个孔，但每一个都经过商业模式+企业文化的双重过滤。
这背后的智慧，其实就是那句话：做对的事情，把事情做对。
前半句是方向，后半句是方法。方向错了，越努力越危险；方向对了，允许犯错，允许慢慢优化。
"我们30年下来我们犯的错误就比其他人少，" 段永平说，"我觉得其实最主要的就是这个东西。因为我们知道这个事不对我们就不做了，那不做我们不就不少犯很多错误嘛？那你攒下来不就是做对的事情的概率就大了嘛？"
"就是小小的一点点的差别，30年，就是很大的差别。"
巴菲特90多岁了还在做CEO，刚刚才退休。段永平问他："你觉得你未来还可以beat S&P吗？"
巴菲特说："非常难，但是我觉得可能可以beat一点点。"
段永平笑了："他就是喜欢做这件事情。"
这就是真正热爱一件事的人的样子——不是为了证明什么，不是为了挣多少钱，只是单纯地喜欢，然后一直做下去。
段永平也是一样。他每天打球、投资、享受生活，看起来"不务正业"，但其实他一直在做同一件事：做自己喜欢的事，并且把它做到极致。
"我这个人一直胸无大志，我就是个普通人，能过好小日子就挺好的，"段永平说。
但正是这个"胸无大志"的人，用30年时间，在企业经营和投资两个领域，都做到了顶尖水平。
秘诀是什么？
可能就是那10个孔的智慧：少做事，做对事，把事做好。
写在最后
如果今天你的投资账户里有一笔钱，在思考要不要卖掉时，不妨问自己段永平的那个问题：
"卖了以后，钱放哪儿？"
如果答不上来，那就继续拿着。
如果答得上来，那就是时候换了。
就这么简单。
网易6个月翻20倍，只是一个结果。真正的秘密，是那两个过滤器，是那个灵魂拷问，是那份对"对的事情"的执着。
或许这就是段永平最想告诉我们的：投资不难，难的是知道什么是对的事情，然后坚持做下去。
而这，需要的不是聪明，是智慧。
这可能是他退休20年来最长的一次访谈（段永平×方三文，93分钟完整版）本文整理自段永平×方三文2025年11月访谈，全长93分钟，这是他退休20年来为数不多的深度对话:
2003年，网易股价不到1美元，被纳斯达克威胁退市。
所有人都在抛售。
但一个刚从中国搬到美国的商人，做了一个疯狂的决定：把账上所有的钱，全部买入网易。
6个月后，网易翻了20倍。
投资圈炸了。无数人涌进段永平的博客，问："下一个网易在哪里？"
但段永平的回答让所有人愣住："我要真看懂了，应该把整个网易买下来。而且——20年过去，我认真投资过的公司，不超过10个。"
2024年10月，在雪球创始人方三文的邀请下，段永平接受了退休20年来为数不多的视频访谈。这次对话持续了93分钟，信息量巨大，很多内容是首次公开。
而访谈中最让人震撼的，不是他怎么赚到钱的，而是他在茅台暴跌50%时，说的那句话。
一个没人相信的决定
故事要从更早说起。
1995年，段永平做了第一个让所有人不理解的决定：离开小霸王。
那时的小霸王如日中天，年销售额10亿，是中国学习机市场的绝对霸主。段永平作为实际操盘手，收入已经很高，用他自己的话说："那时候就财富自由了。"
但他还是离开了。
原因很简单：大老板答应的股份制，从三七开，变成二八，又变成一九，最后可能连一九都没有了。
"你刮那个瓶盖，刮出屑了，你还继续刮吗？" 段永平说，"我就是刮到那个字，我就觉得，哇，这个我肯定不能再待下去了。"
注意，他离开不是因为没拿到钱，而是因为"不可信"。
"不是说有没有股份激励，因为一开始是有的，那你没有契约你就不可信了。不可信，那你给我讲什么都是不可信的。"
这个细节很重要，因为它揭示了段永平做决策的底层逻辑：他在意的不是眼前的利益，而是这件事"对不对"。
离开小霸王后，段永平在东莞创办了步步高。这一次，他从一开始就把股份、机制、文化全部设计好。"我们一直都就大家合作得都挺好的，说什么就是什么，所以大家很放心，彼此有很高的信任度。"
接下来的故事，很多人都知道了：步步高VCD、步步高电话机、步步高学习机，一个接一个做到全国第一。
2001年，段永平做了第二个没人相信的决定：搬到美国，不再担任CEO。
"为什么要离开？"所有人都在问。
段永平的回答还是那么朴素："他们干得比我好，我为什么要待在那个地方？"
大三那年，他看到了德鲁克的一句话
在解释为什么敢放手之前，段永平讲了一个故事。
大学三年级，他无意中看到管理学大师德鲁克的一句话："做对的事情，把事情做对。"
"那个对我触动很大，一下就把是非的东西给拿出来了，"段永平说，"你只要花5秒钟想一下这个事情，你一辈子会省好多事。"
什么意思？
大多数人都在讨论"怎么把事情做对"，但很少有人停下来问："这件事本身，对不对？"
举个例子：步步高有个不成文的规定，不做代工。
为什么？"我要做代工，打不过郭台铭，对不对？"段永平跟富士康的郭台铭聊天时直接说。郭台铭也承认："那倒是。"
"但是我们做brand，我们做得很好，企业也不比他们做的小，对吧？但是我们不是靠代工跟他竞争的。"
这就是段永平著名的"stop doing list"——不做什么，比做什么更重要。
30年下来，步步高的"不做清单"越来越长：
不做代工
不做电视（试过两次，都砍了）
不为市场占有率牺牲利润
不做用户价值不明显的产品
每一条都是用真金白银试出来的。
"你做了错的事情带来的恶果，那是不应该，" 段永平说，"因为你明知是错事，你为什么要去做呢？"
这套逻辑用在放权上，就变成了：只要CEO们在做"对的事情"，那么"怎么做"就让他们自己决定。
"我们公司的规矩就是这样，不管我反不反对，CEO做的决定就是他们做的决定，结果也是他们来自己承受的。他不能说'阿段反对，所以我没做，我没有责任'。"
这听起来很冒险。万一CEO做错了呢？
段永平的回答是："我也不怕他们犯错。"
七八十亿现金，咚咚咚往下掉
2011年，智能手机的浪潮突然袭来。
这次，CEO们犯了一个巨大的错误：低估了智能机替代功能机的速度。
"我们有太多的物料，"段永平回忆，"它这个降的速度太快了。我们其实一早就在开发智能机了，也知道这个趋势，但是功能机还是下了很多单，总觉得这是有一个过程的，没想到它就一瞬间就过去了。"
后果很严重。
账上的现金，从七八十亿，"咚咚咚咚咚咚"往下掉。
最危险的时候，快见底了。2012到2013年那一年，公司实际上是亏损的。
段永平专门回了一趟公司。不是去救火，而是去做最坏的打算。
"如果我们要倒的话，不要倒得太难看了，" 他对团队说，"不能让供应商吃亏，也不要让员工吃亏。"
这话听起来有些悲壮。但段永平心里有底气——他在美国做投资积累的资产，一直没动，"相当于我们的后备部队一样，这个一直都没有上的。"
好在，后备部队没有派上用场。智能机一代、两代出来后，公司缓过来了。vivo和OPPO后来各自独立，都成了全球前列的手机品牌。
但这次危机暴露了一个核心问题：段永平在这个判断上，其实是失误的。
"我们其实是有失误的，就是不够敏感，"他坦率承认。
按理说，创始人这时候应该回来掌舵。但段永平没有。
为什么？
因为方向是对的，只是速度判断错了。只要是在做"对的事情"，那么"做错"是可以接受的。做错的事情可以改，但做错了方向，就没救了。
"好文化的公司，最主要的就是他最终会走回正道，有一个北斗星在指引着他，"段永平说，"你仅仅是讨论生意是很容易犯错误的。"
投资世界里的同一套逻辑
2001年，段永平搬到美国后，开始研究投资。
一开始他也看图、看线。"我就看不懂，我这一工科出来的人怎么这图我就看不懂呢？他们就能得出这样的结论、那样结论，我说这些结论在逻辑上都是不成立的。"
直到看到巴菲特的一句话：买股票就是买公司。
"我就看到那一句话了，我就突然就明白了，"段永平说，"因为剩下的就是你怎么看公司，那不是老巴能够教的。你不懂企业，你跟你讲多少理论也是白讲。"
这就是为什么段永平看懂网易的原因——因为他自己做过游戏。
"我是谁啊？我做游戏出身的，我可懂游戏了，"段永平说。
1998年，段永平还在步步高时，就做过小霸王学习机，其实就是个游戏机。他太清楚游戏这门生意了：只要游戏好玩，就一定有人玩；只要有人玩，就一定能赚钱。
所以当网易因为财务问题被做空，股价跌到不到1美元时，段永平去网易办公室转了一圈，和游戏团队聊了聊，得出的结论是："他们是一帮很热爱游戏的人，而他们真的很认真。"
再加上网易账上的现金比市值还高，这就是个"no brainer"的决定。
于是，段永平把账上所有的钱，全部买入网易。
6个月后，网易股价翻了20倍。
很多人以为段永平找到了一个发财的秘诀。但他自己的反思是："我要看懂了，我应该把整个网易买下来。"
这句话透露出一个关键信息：段永平对"看懂"的要求，远比一般人要高得多。
为什么20年只投了10个孔？
巴菲特说，一辈子只有一张打孔卡，上面只能打20个孔，每投资一次就打一个孔。
段永平数了一下自己打过的孔：
网易（6个月20倍）
雅虎（实际是投阿里）
苹果（最高仓位90%+）
茅台（现在最大仓位）
腾讯
拼多多（天使投资）
GE（后来卖了，认为是错误）
Google（小仓位）
英伟达（小仓位）
西方石油（小仓位）
"差不多，小十个孔吧，"段永平说，"所以我还有很久可以做投资的。"
为什么这么少？
因为段永平有两个过滤器：商业模式和企业文化。两个都通过了，才会出手。
商业模式很好理解——这生意能不能持续赚钱？有没有护城河？
但企业文化这个过滤器，可能是段永平和其他投资人最大的不同。
投苹果时，很多人看到的是iPhone的销量、生态的闭环。段永平看到的是："他们企业文化很好，用户导向做得很好。他们不是那种很生意导向的公司，他们非常的在乎把东西做好。"
他举了个例子：十几年前，到处都在传苹果要出电动车。
段永平说："他们绝不会有这个电动车的。"
为什么？
"那么大个车，苹果能够提供的价值非常的有限，他卖什么价？他就没有足够的差异化，"段永平说，"给用户提供不了价值的东西，或者提供不了足够价值的产品，你再热门他们也不会做。"
直到2024年，苹果正式宣布放弃造车计划。
这就是文化的力量——它决定了一家公司在关键时刻会做什么选择。
段永平投茅台，也是同样的逻辑。
"他们对最基本的品质的标准坚持的是很严的，"段永平说，"这是国营企业的好处。这些规矩不太有人敢改，太多的人盯着。"
他最怕的是什么？是新CEO上来，为了业绩搞"大干快上"，把53度飞天的配方改了。
"好好的为什么要变呢？"段永平说。
这两个过滤器一加，能通过的公司就少之又少了。
"大部分公司都不容易看懂，"段永平说，"我也搞不懂NVDA，也没搞懂Google。"
即使是Google这样他很喜欢的公司，他也承认："我现在有点懂了，但是又开始担心了。AI这个东西，他们的搜索生意会有多大程度被ChatGPT取代？我是不知道的。"
所以他不敢重仓Google。
那个让所有人沉默的问题
2021年2月，茅台站上2627元的历史高点。
段永平其实想卖："因为觉得那个时候其实已经相对来讲那个时点是贵的。"
但为什么没卖？
"我当时最犹豫的就是我们的仓位太大了。我卖了以后我买什么？我就开始折磨自己。然后放眼看去，我什么都买不下手。"
这才是真正的价值投资者的困境——不是不知道什么时候该卖,而是卖了之后不知道买什么。
2024年10月，茅台跌到1200元附近，腰斩。
访谈现场，有人问段永平：你后悔吗？
段永平的回答只有一句话：
"卖了以后，钱放哪儿？"
整个现场沉默了几秒。
"这个很重要，你要回答不了这个问题，其实讨论投资都是瞎扯，" 段永平继续说。
他的逻辑链条是这样的：
茅台跌了50%，但基本面没变，喜欢喝茅台的人还在喝
如果我卖掉茅台，这笔钱必须找个地方去
存银行？利息才1点几个percent
买别的股票？"我敢保证大部分人是更亏的"
拿现金等抄底？"我是一个满仓主义者，拿着现金是件很难受的事情"
所以答案是：如果找不到比茅台更好的标的，那就继续拿着。
"投资不能这么想，投资这么想，你早就卖掉了，"段永平说，"那些2600说该卖的那些人，可能1200就卖掉了。"
这时候，方三文问了一个关键问题："那如果当时有个你认为可以换过去的，你将来自由现金流折现比茅台好的，其实你是会换的？"
段永平的回答很干脆："当然会啊。"
这就揭示了段永平投资的终极秘密：不是"长期持有不动"，而是"永远在比较机会成本"。
"投资是要卖的，" 段永平说，"长期持有是一个意向，就是我买的那个刹那，我是打算长期持有的，但是你永远是在算你的机会成本的。如果你发现一个更好的公司更踏实，比方说五年前看懂了NVDA，假设你看到了今天这样的局面，你手里只有茅台，如果能够换的话，你没有道理不换。"
但关键是：你看不懂。那你就不要扯这个事。
网易的真正教训
回到开头那个故事：6个月赚20倍，是运气还是实力？
段永平自己的答案很有意思："严格意义上其实都不算，因为我不是说我看懂了往里投的，我是稀里糊涂投的。"
什么意思？
"那些钱对我来讲它并不多，所以我可以比较理性地去想这件事情，"段永平说，"如果我只有那么多钱，我还真保不住，我也可能卖掉。"
这句话透露了一个关键信息：保持理性，比看对方向更重要。
"保持理性是一件很难的事情，"段永平说。
他举了另一个例子：GE。
2008年金融危机时，段永平买了GE，也赚了钱。但他现在回顾，认为那是个错误。
为什么即使赚了钱，也是错误？
"因为他不符合我后来决定的，你要符合商业模式、企业文化这两个filter。"
这就是段永平和大多数投资人最大的不同——他不是用"挣没挣钱"来判断对错，而是用"符不符合原则"来判断对错。
挣钱只是结果，原则才是过程。 短期可能因为运气挣钱，但长期只有原则能保护你。
所以网易的真正教训不是"如何6个月赚20倍"，而是：
只投自己懂的行业（段永平做过游戏，所以懂网易）
商业模式+企业文化，两个都要过关（游戏团队很认真，商业模式清晰）
有安全边际（账上现金比市值高）
保持理性（因为钱不多，所以能拿得住）
如果没有更好的选择，就继续拿着
炒股的人会很危险
访谈快结束时，方三文问："你对普通人的投资有什么建议？"
段永平的回答很直接："炒股是很难赚钱的，大部分的散户牛市熊市都是亏钱，80%。"
"现在就更难，"段永平继续说，"有了量化基金的这种东西，以前就有，但是以前没有那么厉害，现在他更厉害。"
为什么？
"因为你炒不过机器人，" 段永平说，"反正你一买它就掉，你一卖它就涨，人家就是冲着你来的，割的就是你。"
那投资呢？
"你如果懂的话，投资的前提是你要懂企业，"段永平说，"或者你看到了make sense的东西。"
他给了一个建议：如果真的不懂投资，那就买S&P指数，或者买伯克希尔哈撒韦。
"你知道他们是谁，你知道他们的历史，我觉得你买这个可能比什么Blackstone这些东西要好。"
但千万不要"看图看线去炒股赚钱"，那样"你就是铁铁的韭菜"。
10个孔的智慧
段永平的故事里，有一个贯穿始终的逻辑：少即是多。
在企业经营上，他用"stop doing list"做减法，30年只专注做对的事情。
在组织管理上，他放手让CEO决策，自己退到幕后，反而让企业更有生命力。
在投资上，他只打不到10个孔，但每一个都经过商业模式+企业文化的双重过滤。
这背后的智慧，其实就是那句话：做对的事情，把事情做对。
前半句是方向，后半句是方法。方向错了，越努力越危险；方向对了，允许犯错，允许慢慢优化。
"我们30年下来我们犯的错误就比其他人少，" 段永平说，"我觉得其实最主要的就是这个东西。因为我们知道这个事不对我们就不做了，那不做我们不就不少犯很多错误嘛？那你攒下来不就是做对的事情的概率就大了嘛？"
"就是小小的一点点的差别，30年，就是很大的差别。"
巴菲特90多岁了还在做CEO，刚刚才退休。段永平问他："你觉得你未来还可以beat S&P吗？"
巴菲特说："非常难，但是我觉得可能可以beat一点点。"
段永平笑了："他就是喜欢做这件事情。"
这就是真正热爱一件事的人的样子——不是为了证明什么，不是为了挣多少钱，只是单纯地喜欢，然后一直做下去。
段永平也是一样。他每天打球、投资、享受生活，看起来"不务正业"，但其实他一直在做同一件事：做自己喜欢的事，并且把它做到极致。
"我这个人一直胸无大志，我就是个普通人，能过好小日子就挺好的，"段永平说。
但正是这个"胸无大志"的人，用30年时间，在企业经营和投资两个领域，都做到了顶尖水平。
秘诀是什么？
可能就是那10个孔的智慧：少做事，做对事，把事做好。
写在最后
如果今天你的投资账户里有一笔钱，在思考要不要卖掉时，不妨问自己段永平的那个问题：
"卖了以后，钱放哪儿？"
如果答不上来，那就继续拿着。
如果答得上来，那就是时候换了。
就这么简单。
网易6个月翻20倍，只是一个结果。真正的秘密，是那两个过滤器，是那个灵魂拷问，是那份对"对的事情"的执着。
或许这就是段永平最想告诉我们的：投资不难，难的是知道什么是对的事情，然后坚持做下去。
而这，需要的不是聪明，是智慧。
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