#棒棒糖🍭的黑板报笔记 第189期
在医药这个行业里,主动基金相对更容易做出超额收益。因此,长钱账户里,只有全指医药这个指数品种,选择配置了「工银瑞信前沿医疗A」这只主动基金。
「工银瑞信前沿医疗A」从 2017 年到现在,除了普跌的 2022 年跟全指医药表现一致之外,其余年份都获得了一定的超额收益,稳定性很高。
全指医药牛市时,主动基金通过集中持股获得超额收益会更为容易,这几年市场下跌时,还能逐渐累积一些超额收益,则较为难得。如果基金经理还仅仅持仓当年大幅上涨的医药股的话,那么这几年大概率跌幅要高于全指医药的。目前的业绩表现,说明基金经理面对连续四年下跌的医药行业,做了一些有效应对。
【一季报】
今年一季报显示,基金经理对于重仓股的调仓力度是较大的。新进了三只股票,退出了三只股票,其余也做了增仓和减仓的操作,增减比例也不低。
申万医药生物指数今年以来下跌 15.02%,在全市场中排名倒数。你觉得底部来了,但底部之后仍然有底部。如果我们看医药细分行业的话,分化很明显。中药和医药商业跌幅较小,远远好于行业整体,而以疫苗为代表的生物制品和医疗研发外包为代表的医疗服务,则下跌惨重。
面对这种下跌的局面,「工银瑞信前沿医疗A」进行了调仓操作,降低了类似于药明康德等医疗服务行业的持仓,加大了中药和医药商业的持仓。这种操作使得该基金今年跌幅小于行业平均水平。
【调仓效果图】
图中紫色的线代表,按照基金年报披露的全部持股数据,保持不变时,基金的净值涨跌情况。绿色的线则代表实际的基金净值涨跌情况。图中两根线在三月中旬之前,走势基本一致,而三月中旬之后,开始有所分化,这说明基金经理在三月中旬左右,做出了较大幅度的持仓调整,截止到目前,调仓后的效果好于不调仓。
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