为什么现在应该买入瑞幸咖啡（目前股价18.01）
1）价格战趋缓 - 部分门店提价，9.9的品类减少，因为售出杯数巨大，提价带来的利润边际变化可观
2）竞争格局并没有大变化 - 线下观察咖啡市场，瑞幸咖啡仍然是咖啡市场的主流，这和电车市场消费者偏好不停转变有不同
3）成本优势和营收增长相对竞争对手 - Q1淡季，价格战的高峰阶段，门店数量短时间大幅提高推高固定成本如房租人工，扣除税务影响瑞幸小幅亏损700万美元，由此可见瑞幸的竞争优势在最差情况下只是小幅亏损，其他家竞争对手从财报和闭店情况可见，闭店的在闭店，营收也同比下滑。瑞幸正常情况下则是提价顺利净利润率大幅提高
4）门店快速加密 - 随着Q2，Q3旺季来临和咖啡饮用习惯的进一步渗透，门店密度能被杯数更好覆盖
5）估值较便宜 - 估值处于历史相对便宜阶段，按23年全年净利4亿美金计算，目前PE为14倍
6）价格战进一步趋缓 - 瑞幸的规模效应导致的成本端优势，其他家咖啡品牌在Q1，包括库迪，tims，星巴克中国都不好过，营收都是下滑的，利润率更不用说了。价格战迟早是会在目前的状况下进一步趋缓的
7）最后一个纯属猜测 - 瑞幸在历史上发生过从15跌到5块多的过程，当时大钲资本从投行手中买走了质押的股份交易价格是8.76，印象中投行当时是不愿意卖的，打了官司的。现在大钲资本又想发行continuation fund，接手的LP大概率寻求更低的接手价格，所以目前的价位有可能是为了更低的接手价格

仅为个人看法，不构成投资建议

已经2.2亿的市值，和今年3月相比涨了5倍了。Q3净利润也到了700万，非核心亏损业务退出得差不多了

有人知道为什么Temu同样在30美金以下的购物，本地商家要收2.99的运费（30美金以上不收运费），但非本地商家不收运费的原因是什么？

第三季度经营利润从去年同期的9.6亿到今年的15.57亿，营收从72亿到101.8亿

昨天思考一个问题为什么美团这些年发展得比滴滴强，想到一个重要原因

美团的外卖骑手可以在一片商区取外卖，再送到邻近n个小区很多户，新入的竞争对手外卖单少从而能取的外卖和送的都变少，但是对于单个外卖骑手的人力成本和交通成本是差别不大的。滴滴则不同仍然是点到点的

规模效应来说滴滴小于美团

Some nature and humanity in Nepal

大受震撼有一大片人生活在满是苍蝇和garbage环境中，保留着传统，着装更为保守，车开了15分钟才开出这片区域。10公里远的地方是使馆区或者是新开罗，在尼罗河畔热舞和新开罗穿着更为开放和接受西方文化的本地人，外国人和外国餐厅

He is not here; he has risen, just as he said. 可能这种对比是今年旅途以来留下给我最深刻的记忆吧

东北老铁撸铁氛围是南方十倍吧，一大早九点多人就很多了，练得很壮的也不少，感觉像附近国营厂退休的，南方我去过的健身房早上九点多没什么人

重读Bill Ackman看空MBIA(Municipal Bond Insurance Association)的55页文章 - part one

Is MBIA triple A?

1）公司成立于上世纪70年代，提供市政债券保险
2）提供收费路，体育馆等设施债券的保险服务
3）提供sub prime的债券，CDOs, CMBS
4) MBIA对于损失的计提储备非常小，对于7640亿的保险承诺，MBIA计提了the balance of $327 million (4.3 b.p.) is available for the $763 billion portfolio of guarantees without identified problems.
5）MBIA有86亿资产负债项目在5个off balance sheet SPVs，底层资产主要有仓库贷款房产贷款，MBIA文章原文为Many of the SPV assets that we have been able to identify are warehouse lines of credit to poorly capitalized seller servicers of auto loans, defaulted credit card receivables, home equity mortgages and healthcare receivables.
6)根据dealer的quote，MBIA mark to market损失为53亿到77亿，差不多是MBIA equity的100%到140%，MBIA会计报表计价CDO则是根据内部模型
7）MBIA卖的CDS保险定价过于便宜，大概在4 to 7 bps of the guarantee amount. 在FSA和Ambac从CDS市场撤出后，CDS bps来到了9 to 12 bps

food court后厨情况在商场大堂中间显示供顾客查看我只在国内见过

派生的问题是Lululemon一条瑜伽裤的大致平均折旧周期是多久，说不定有类似IPhone更新周期的瑜伽裤周期。