不要乐观，也不要悲观。要客观。

整理纪要时突然发现，我长期关注、比较喜欢的几家消费品公司，没有一家反馈说抖音电商不赚钱；大部分和淘天利润率差不多。

观点是开放的，是随时可以根据客观事实而变化的。
但投资人一定要有自己的sense of perspective。

看的公司越多，越欣赏那类看似钝钝的企业家。
基本不会喊口号、吹宏大蓝图，总是能很谦逊地思考客观环境下顺势而为，能够怎样发挥价值，把事做对。

在读Capital Accounts，发现有趣的一点：我们惯于将“欧美市场”一视同仁地看作是成熟资本市场的代表；实际上，欧洲公司对现代资本主义和资本配置的认知落后于美国市场几个decade。绝大多数欧洲公司在千禧年左右，才陆陆续续理解和逐步接受盎格鲁撒克逊的资本主义和股东权益理念；此前，他们更多的精力在于业务规模（沉迷于构建一个多元化的庞大“帝国”）以及社会责任（提供了多少就业），股东权益的优先级非常低。当然，这与政府监管引导也有很大的关系：在德国，上市公司回购并注销这一现在司空见惯的常规资本配置动作，在当时甚至是不合法的。
让这些企业从stakeholder角度转变为shareholder角度，本质上是一种企业文化根本性的改变；是一个很难且漫长的转型过程。

简单了解了一下CSGO事件，感觉研究游戏还是研究晚了...
如果早几年就意识到小几百万玩家形成的“小众”社区、由游戏开发公司制定规则的经济体系，能形成这么强的价值共识（适用于很多游戏）和运行良好的交易生态，我应该无论如何都会在组合里放上1%的比特币的

昨天一个朋友问我，为什么以老巴为代表的价值投资大师专注好公司+逢低买入的策略听起来如此朴实无华，拉长看却成功者寥寥。
我的版本回答是心性（耐心和客观），而非智识，或信息获取的广度和深度。混迹市场多年，我曾见过太多优秀的同行，在勤奋程度、理解深度和跟踪细致程度上令我自叹弗如；却往往因为失去了“客观”，在某些自己倾注了大量投研精力的标的上对负面因子表现麻痹、或是丧失对估值的敏感，又在长期的回调和低迷中，失去了“耐心”，被新机会吸走了注意力，疏忽了对老标的的跟踪，从而错过积极的基本面变化和最好的布局点。我自己也犯过不少次这样的错误。耐心、肯下笨功夫，专注有复利的领域积累，市场的潮汐总会match上自己的节奏；这是长期主义投资唯一不变的红利。

关于我看公司为什么喜欢从宇宙大爆炸开始复盘...
因为时间可以抚平褶皱、屏蔽噪音，最终留下的都是不变的东西。
如果有一个公司，在以十年为单位的时间长度里都自始至终能专注地把一件事做好；99%的情况下能马上确定这是个一流的好公司、且有非常好的商业模式。主观上的意愿与文化，叠加客观上的能力和竞争烈度，实际上让长期的战略定力成为一种奢侈。

在小韩过了个周末，花了一整天体验了一下韩女三件套（做头+化妆+人生证件照拍摄），发现这回小红书姐妹确实没有骗我(价差和体验差是真的值得专门飞一趟的）；都说国内人力成本便宜，服务卖不上价，但是真正稍微带点差异化的领域又充斥着信息差和高价宰客...
未来服务业或许真的是很多小型创业者的机会

偶然发现小红书挖到的一家宝藏小众女裤其实在淘宝也是有开店的，虽然后者比前者粉丝数多几倍，但是已经没有任何运营动作了，季度上个新放个链接就完事。反而小红书天天都在直播，红红火火，目测同款的单量已经是淘宝的几倍了。