线下连锁业态的投资核心看三个事情，一个是门店数量的扩张空间，一个是单店业绩的增长空间，还有一个是利润率的提升空间（讲得更高级点就是经营杠杆的释放空间）。

这里面，最大的预期差往往来自于门店数量的扩张空间。

顶级公司是不断地在突破投资人对于门店拓展空间的预期的，但绝大多数公司，包括一度被吹的牛逼轰轰的蜜雪冰城 霸王茶姬之流，都是投资人原本预期了一个很高的开店潜力，最后发现早早就摸到了门店扩张的天花板。

坦白说，这几年真正成功突破了投资人对于开店空间预期的公司，一个是成功打开了全球化大门的泡泡玛特，另一个不依靠海外市场纯靠国内突破的，就是瑞幸咖啡。不得不说咖啡品类本身确实太好了，而公司在向茶饮品类的扩张执行得也太成功了。

这样的企业确实不是天天能碰到的，更幸运的是，这公司因为在粉单市场的原因，始终没有被市场充分地研究和理解透彻。