一支玻尿酸，从成本8毛、出厂价4元再到变成玻尿酸针剂出厂价352元最终到医美机构售价3200元，其中的核心利润是怎么分配的？

以医美机构终端售价3200元的国货透明质酸注射产品进行测算，利润分配环节中，中游产品、器械生产商占据产业链中价值的最大一环，议价权较高。

➢ 上游：透明质酸原料生产商、无菌注射器等原料生产商。以透明质酸原料生产商为例，受益于终端旺盛需求，行业整体景气度较高。竞争格局属于寡头垄断，头部公司毛利率、净利率较为稳定。[成本0.8 元+毛利3.2 元（其中净利1 元）=出厂价4 元]

➢ 中游：医美产品生产方，壁垒最高，占据产业链价值最大一环。中游医美产品生产商拥有核心技术和资质壁垒，毛利率、净利率最高。[成本25 元（透明质酸原料4 元、注射器9 元）+毛利327 元（其中净利216 元）=出厂价352 元]

➢ 下游：医美机构，竞争格局相对分散。医院、医美机构高度分散，净利率水平受前期资本投入、费用率影响。[成本1832 元（医美产品352 元、医生工资约960元、房租约250 元、其他成本约270 元）+毛利1368 元（各类费用合计约1122元，若其中获客成本620 元，则最终净利246 元）=终端价3200 元]

（数据来源见图1⃣️图表底部，报告来源见图2⃣️）