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冲浪蛙妹
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冲浪蛙妹
2月前
把我变小

孟岩: 投资中,我相信的事 从 2005 年算起,我学习投资已经有 17 年了。 我曾经以为,我会对投资和市场越来越了解。 恰恰相反,在市场「存活」的时间越长,我越来越意识到永远会有超乎我想象的事情发生,一切无人知晓。 上周,市场再创历史记录,巨幅震荡。 和朋友们聊天,有人提前大幅度减仓,认为这次不一样;有人按原计划加仓,虽然有些看不懂但必须坚守原则;还有人在周二的盘中,根据纪律清掉了大部分仓位。 虽然动作各不相同,但他们都在遵循自己的投资哲学和投资原则。 我在想,把时间拉长,这次结果的对错可能并不重要。但如果因此而对自己的投资哲学和信仰产生了怀疑和破坏,那就什么都没有了。 继而,我想借这个机会,把我这些年来在市场中学到的,那些在失败、痛苦、迷茫中感受到的东西写下来,作为一个阶段性的总结。 1)站在时间一边; 不上杠杆、不做空、不用短期可能要用的钱来投资,否则准备好承担相应的后果。 2)市场价格包含了很多信息,我只知道其中很小的一部分; 当我开始做主观判断(比如「这个公司很好」、「已经跌很多了」、「最近趋势不错」)的时候,多想想自己为什么会比市场知道更多。 3)做好大类资产配置,分散持仓; 包括大类资产标的(比如 A股、美股、债券、宽基、价值、成长……)以及比例,这个配置本身决定了大部分收益。 4)宽基指数作为原点和核心仓位; 宽基指数(沪深 300、标普 500 等)不会死,更重要的是它的筛选机制会突破人的认知和情绪限制,帮助我们捕获优秀的公司。 5)短周期的择时是无效的,长周期的逆向投资是可行的; 参见 2,短期猜明天涨跌很难,利用投资者群体情绪做长周期的逆向投资,值得尝试。 6)在宽基的基础上,基于自己的能力圈来扩展; 市场远比我们想象的要高效。只有确信自己真的比市场「更懂」一个行业、一个公司,或者真的能找到有能力做到这些的基金经理时,再把一部分仓位配置给 TA。 7)用仓位上限和加仓节奏来保护自己; 参见 2,市场比我们知道太多。无论觉得自己多么懂一个行业或公司,无论标的跌了多少,设定好一个品种的上限(超过不再加仓),控制好补仓的节奏。 8)长期合理的预期收益是 8% ~ 12%; 一年三倍者如过江之鲫,三年一倍者却寥落星辰。对大多数人(包括我)来说,8% ~ 12% 已经是很好的收益,短期超过的部分,更应该归功于运气,大概率还会还回去。 9)计划你的交易,交易你的计划(Plan your trade, trade your plan); 人脑远没有我们自己想象的那么客观和冷静,尤其是在极端时刻。根据策略来交易,根据结果来迭代、升级策略,而不是按照主观想法违反策略。 10)正确对待信息; 参见 2,绝大多数时候,市场价格反应了所有的信息。当我们看到一则信息的时候,第一根本不知道真假,第二根本不知道有多少人更早知道并根据它交易了,信息已经反应在了价格中。 11)投资是认知的变现; 参见 2 以及以上所有,当你在平均收益率(长期持有指数)之外做出额外的选择(择时、择股、选择基金经理)时,就是在用你的「超额认知」来交易。你是不是「真的懂」,决定了交易的结果。长期来看,你的长期收益率会回归到你的认知水平。 扩张自己的认知账户,投资收益自然会跟上。 12)投资哲学需要和我们的价值观匹配; 市场有很多投资策略和哲学,长期都有可能赚到钱。选择符合自己价值观的投资策略和哲学,这决定了你和它的关系,决定了是否能长期持有,决定了是否能在它不适应市场风格的时候拿住它。 13)投资是为了让生活更美好,而不是让自己更焦虑; 收益率、市值这些数字经常掩盖我们真正的目标。如果因为投资而整天陷入焦虑,说明我们的投资策略或是仓位不合适。 14)投资收益,根本来自于人类经济的增长; 科技进步、制度创新、市场交换,这些因素促进了最近 200 多年人类经济的快速增长,这是财富的根本来源。投资获得良好收益,是尊重世界的规律,做正确的事情,参与到价值创造后自然的结果。 15)「我」变小,是投资成功的开始; 「我」只是整个世界非常微不足道的变量,当「我」变小,当我们把亏钱的原因归结于自己,而不是市场、国家、主力、战争、其它,可能就离投资成功不远了。

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冲浪蛙妹
2月前
天空在微笑
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冲浪蛙妹
3月前
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冲浪蛙妹
4月前
感觉到能量
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冲浪蛙妹
4月前
振奋
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冲浪蛙妹
4月前
地上长猫咪了
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冲浪蛙妹
4月前
🌕
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冲浪蛙妹
4月前
重新再听,鼻头酸酸
有勇气有力量
#无业游民 #播客笔记
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